本報記者 俞萍麗 王燕平

　　又降息了！昨天晚間，中國人民銀行決定，自2015年3月1日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.35%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.5%，同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.2倍調整為1.3倍；其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調整。

　　通縮壓力增加

　　中國進入降息週期

　　中國人民大學重陽金融研究院客座研究員董希淼表示，降準不久後的本次降息是順利成章的事，是對當前經濟下行和通縮壓力做出的反應。目前，居民消費價格漲幅放緩，工業品價格持續下跌；從經濟運作的角度來看，經濟下滑壓力較大。這些都顯示出降息的必要性。

　　“這次降息，既有國際因素在內，各國都在開啟降息潮，一些國家還實行了負利率；更有實體經濟下行壓力加大的因素。”董希淼表示，目前我國已進入降息週期，接下來還會有多次降息。

　　浦發銀行杭州分行財富管理部總經理郭劍認為，降息對實體經濟的影響有一個傳導的過程，不會立竿見影。因此一旦啟動降息，後續可能還會有兩到三次的降息，除非經濟有明顯的起色。

　　匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌也表示，中國經濟當前的新風險在於通縮壓力不斷上升，預計年內將有兩次幅度為25個基點的對稱性降息，以及至少三次幅度為50個基點的降準。

　　利率浮動區間擴大

　　利率市場化進程加快

　　此次降息的另一亮點，是將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.2倍調整為1.3倍，在董希淼看來，“這是具有重要意義的舉措”，上一次的降息，存款利率浮動區間是1.2倍，一些銀行隨即將存款利率一浮到頂，還有一些銀行上浮幅度有限，銀行間的利息差距由此拉大，利率市場化非常明顯。“而此次存款利率浮動區間擴大到1.3倍，不同銀行間的利差更大，老百姓存銀行貨比三家，利率市場化進程更快。”

　　董希淼表示，利率市場化進程加快，必定伴隨著存款保險制度的即將出臺。昨天，央行有關負責人在答記者問時這樣解釋：“在存款保險制度即將推出，相關配套改革取得重大突破的背景下，進一步擴大存款利率浮動區間的條件基本成熟。”

　　房貸：100萬元20年期房貸

　　每月可省144元

　　此次降息，對於房貸族來説，減負是實實在在的。

　　根據央行此次發佈的金融機構人民幣存貸款基準利率調整表，五年以上貸款基準利率為5.90%，較此前的利率下降0.25個百分點，對商業房貸客戶來説，相當於此前利率打了96折。不過，按照多數銀行的房貸重定價條款，房貸降息調整要等到明年1月份。

　　對住房公積金客戶來説，央行將5年期以上個人住房公積金貸款基準利率由此前的4.25%降至4%，下降0.25個百分點，降幅和商貸一樣。

　　按照商業房貸100萬元，基準利率，按20年等額本息還款計算，降息前月供為7251.12元。此次降息後，月供將降至7106.74元，每月減負144.38元，全年可減負1732.56元。

　　A股：利好效應不及首次降息

　　基建、房地産板塊受益較大

　　去年11月份下旬的第一次降息，讓A股市場從之前的蝸牛、慢牛走勢猛然變成了快牛、瘋牛走勢。這次降息會對A股市場帶來怎樣的影響？錢哥理財專家、中信證券（浙江）首席投資顧問錢向勁表示，降息有利於刺激消費，同時將會有更多的資金涌入股市，利好整個A股市場。

　　“降息對負債率高的行業如房地産、基建、電力等行業來説，利好作用更明顯，可以節省更多的資金成本。”方正證券財富管理中心（杭州）高級投資顧問楊慶華表認為。

　　“銀行存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.2倍擴大到1.3倍，對大部分商業銀行來説，為了留住客戶，很可能一浮到底。所以雖然名義上是對稱降息，實際上銀行的利差縮小，資金成本上升，對銀行股是個利空。”浙江大學管理學院教授、會計與財務管理系主任姚錚表示。

　　楊慶華也表示，這次降息對A股的效果，不可能像第一次降息那麼明顯，但下周大盤上漲是必然的。

　　“不過，如果3月上中旬大盤漲得比較多，大家還是要謹慎些。畢竟現在經濟數據不是很理想。”錢向勁提醒。

　　企業：融資成本下降

　　中小企業受益暫不明顯

　　那麼，企業的融資成本能下降多少？受益程度如何？“央行兩次降息的意圖就是為了壓低企業的融資成本，但從第一次降息後的實際效果看並不明顯，至少對中小企業來説，實際貸款利率並沒有同步下降。”姚錚説。

　　為什麼會出現這種情況？主要是現在貸款利率已經市場化，銀行為了控制風險，一般對優質客戶、大型企業的貸款利率會下降更多，而對經營風險較大的中小企業，貸款利率下降並不明顯或沒有下降，有的甚至反而有所上升。“像上市公司一般都是銀行的優質客戶，所以降息的利好作用更明顯。”

　　當然，隨著中國央行進入新一輪的降息、降準通道，在一次次降息、降準後，疊加效應便會體現，中小企業的融資成本也有望下降。