每逢三月，“兩會效應”必成為左右A股行情的重頭戲，加之此間2月官方PMI，CPI，PPI及70城房價等數據的陸續公佈和年報行情的來襲，這一關鍵時間窗口，市場的新“風口”著實耐人尋味。

　　就在節後的近兩個交易日，A股迎來遲到的新年紅包，滬指最終以周線“三連陽”和月線漲3.11%報收，深成指、創業板指穩中有升雙雙在盤中突破新高，市場人氣再度引爆。大盤能否完美演繹眾人翹盼的“陽春三月”？投資者又將面臨哪些機遇與懸念？

　　【預期：經濟壓力VS政策寬鬆】

　　 近期，2月官方PMI，CPI，PPI及70城房價數據將陸續公佈。此前公佈的宏觀經濟數據顯示國內經濟仍在繼續下滑，1月CPI同比漲幅5年來首度跌破1%，PPI則出現了連續35個月負增長，當月貿易順差大幅擴大近九成，一系列數據説明經濟還處於探底過程中。對此，各大機構對我國宏觀基本面持謹慎態度。

　　 在經濟下行壓力增大的情況下，催生出投資者對政府進一步寬鬆政策的預期。機構認為，來自全球的流動性寬鬆浪潮必將推動國內流動性寬鬆加強，這將為結構性慢牛行情的演繹奠定堅實的基礎。分析指出，3月是一個政策相對溫和的階段，進而有兩點值得關注：一是降息、降準政策可能會繼續推出；

　　二是，在基本面欠佳的背景下，龐大的社會資金開始將目光放到了證券市場，A股市場成交量雖然從去年12月頂峰的1萬餘億元回落，但目前仍然保持在6000余億元的水準，説明A股市場的存量熱錢已經上了一個新臺階。存量熱錢增多，對應整個A股市場的估值容忍水準在提升，整個A股市場的投資機會在增多。

　　正因為如此，中短線市場仍將維持溫熱態勢。一方面，成交量相對年初的萎縮再次出現擴大趨勢，個股行情自然熱度不減，幾乎每個交易日都有50隻甚至更多個股衝擊漲停板，強大的賺錢效應也在吸引更多熱錢加盟；另一方面則因為龐大的存量熱錢，在熱點的牽引下，輪番衝擊各個板塊，使得A股市場溫度不減，二級市場投資機會自然增多。

　　與此同時，外匯局2月份新批了17.48億美元（按昨日人民幣兌美元中間價計算約107億人民幣）QFII額度和70億元人民幣RQFII額度，共計約177億元人民幣。增量資金的流入對A股市場來説是個利好消息。

　　從目前來看，貨幣政策寬鬆將促使社會資金成本下降，繼續提升股票資金池的吸引力：房地産市場調整“進行時”繼續擠出樓市資金轉入股市，保險資金入市也仍有部分空間；市場“存量”資金中，券商兩融業務等形成的杠桿資金將繼續成為個股活躍的推動因素，但也增加了市場波動性。

　　【懸念：藍籌與成長孰重？】

　　去年下半年A股迎來一波“大藍籌行情”，年末成長股呈現抬頭之勢。春節後的的3個交易日，大盤藍籌股對股指的上揚也起到了中堅作用，市場做多能量充足。

　　 市場風格轉換已在醞釀過程中，“戰略關注權重股”也開始逐步進入落地的實際操作階段，本輪牛市的主流品種大基建、大金融板塊在2月26日的聯手大漲，宣告了權重股調整的結束，下跌將是入手權重股最好的時機。

　　 在當前政策進一步加大基建投資穩定經濟預期高漲，以及對貨幣寬鬆憧憬增強的背景下，預計大盤啟動牛市第二輪上漲指日可待。

　　羊年的前兩個交易日，節日效應出現了明顯的“退潮”現象，兩融市場由節前大幅的凈償還轉而變為融資資金的快速、持續買入。繼2月25日創下單日凈買入額的新高之後，昨天再度迎來了119.53億元的融資凈買入，不過從行業板塊來看，掃貨的範圍有所收縮。且節後融資客的佈局方向較節前再度出現微調，節前遭遇融資大舉凈償還的非銀行金融、建築裝飾、房地産、有色金屬權重板塊的吸“金”力大增，這也為這些板塊後市的再度啟動提供了有利支撐。

　　在兩融市場節後出現快速回暖態勢的同時，融資客的佈局風格雖然繼續延續綜合佈局態勢，但較節前也再度發生了微妙的變化，表現為融資客對權重藍籌股的佈局熱情顯著升溫。

　　 但在另一方面，調查顯示，四分之三的私募看好成長股未來的機會，其中以網際網路為主線，將是貫穿市場的投資主線。據了解，以網際網路金融為代表的網際網路相關個股大漲，是私募基金獲取高收益的主要原因，有兩成私募基金配置了相關個股。

　　 總結來看，每當大盤指數出現了震蕩，題材概念股反而會成為市場關注的焦點。特別是眼下又在全國"兩會"的前夕，鋻於前幾年"兩會"期間大盤都會出現一些利好政策進行維穩，"兩會"概唸有望成為A股賺錢的下一個風口。

　　？【機會：站在兩會“風口”】

　　3月份的一個關鍵要素是“兩會週期”。市場人士認為，今年“兩會行情”的領域和板塊有：依法治國、國企改革、軍工行業、京津冀、“一帶一路”和環保概念。此外，年報大潮的來襲也將促成3月A股一波新機遇。

　　 近20年的歷史數據顯示，“兩會”之前的一個月上證綜指有14年獲得正收益；尤其是近10年來僅2013年取得負收益，其餘均為正收益。這與A股的2月效應也密切相關，A股2月處於上半年流動性相對寬鬆的時間窗口，也處於業績發佈的空窗期，往往能夠取得較好的收益率。

　　 市場預期將會有“一帶一路”的相關政策出臺，無疑令相關概念成為3月最得寵的標的之一，本週二級市場中國中冶、中國電建、中鐵二局、中國交建等股的喜人漲勢成為有力印證。

　　 據了解，此前已經獲批並在小範圍下發的“一帶一路”總體規劃有望在3月正式對外發佈。而作為高層定調的“一帶一路”要有“早期收穫”的中巴經濟走廊和中哈産能合作框架有望在3月正式簽署，總體規劃出臺後，“一帶一路”重點區域新疆、江蘇、福建等也將出臺實施細則，作為“一帶一路”組成部分的自貿區正式掛牌。

　　 此外，2015年，國企改革將進入關鍵實施階段，中央和地方國企改革逐步加快。

　　 華泰證券認為，國企改革將給整個農業國企上市公司帶來效率提升的投資機會。包括*ST大荒、海南橡膠、亞盛集團、天康生物、西部牧業、新農開發、新賽股份和正虹科技等值得關注。另有分析師認為，未來像中國南車和中國北車這類行業整合的機會，以及軍工企業置入資産等並購重組的機會還會增加。事實上，近期不斷有關於電信巨頭和能源巨頭整合的傳聞，相關公司股價也有所表現。

　　 年報大潮的來襲也將促成3月A股一波新行情。數據顯示，在兩市已發佈業績預告的1800余家公司中，預計2014年凈利潤增幅為正的公司數量超過六成，其中有400多家上市公司凈利潤同比增幅超過100%。（閆雨昕 綜編）