■本報記者 楊 群

　　臨近春節，P2P 網貸行業仿佛風雨欲來。2月7日下午，著名網貸平臺紅嶺創投又被曝出7000萬元壞賬，紅嶺創投在其官方網站發佈聲明證實此事，表態將為此次壞賬兜底，承擔本息兌付。1月下旬，以高收益率著稱的P2P平臺“裏外貸”被曝“觸雷”，待收款近9億元，資金鏈斷裂。

　　網貸之家統計，今年1月，全國2000余家P2P平台中出現問題的達69家，問題率為3.9%，處歷史高位。

　　歲末年初風險高發

　　從去年底至今年年初，P2P行業危機頻繁，出現借貸項目詐騙、中小平臺本身跑路等情況，令投資者遭受損失。網貸之家數據統計顯示，去年12月、今年1月這兩個月，是P2P爆發問題平臺的歷史最高和次高月份，遠高於去年同期。這些問題平臺從地域性分佈看，多位於山東、廣東、浙江、江蘇等地。

　　業內人士分析，之前很多P2P平臺聲稱的壞賬率低，是因為上線時間短未到兌付期，隨著借款項目陸續到期，“裸泳”風險就暴露了。不少P2P平臺還處於燒錢打品牌的階段，在行銷上投入資金過多，但在項目篩選、風險控制上投入不足，難免遭遇風險。特別是臨近春節，投資者資金需求較強烈，許多P2P平臺遭遇始料未及的集中提現現象，導致兌付風險上升。

　　P2P資金回遷股市？

　　近期P2P平臺頻發危機，一部分原因是投資資金撤離造成的。眼下實體經濟投資需求不旺，這些資金都去哪兒了呢？有分析認為，股市是吸走資金的重要去處。

　　滬綜指去年全年漲幅超過50%，不少投資者重燃興趣。事實上，P2P的投資者與股市投資者確有相似性，風險偏好都較高。一家P2P平臺負責人透露，其實最早的P2P投資者很多都是對熊市失望的股民。一旦牛市行情啟動，老股民心動又“回遷”。

　　P2P資金抽離，可以從P2P平臺的一些現象中察覺蛛絲馬跡：一是項目滿標週期拉長了，甚至“流標”（沒人投）。在P2P網貸平臺上，借款項目以挂標方式招標，投資者即出借資金的人，在平臺上投標，即借出自己的資金。P2P平臺上項目滿標時間拉長，顯示進場資金在減少。二是P2P平臺上債權轉讓標增加。也就是説，有投資者之前參與平臺上某項目的投標，未到期就急於套現資金挪作他用。

　　風險隱患更大的是，有人以各種名目的借款項目在P2P平臺上招標，借到錢之後投入股市，又因股市波動反遭損失。但這一類問題在暴露前比較隱蔽，實際上是 P2P 行業缺乏監管的漏洞導致的。

　　如何辨識高危P2P

　　P2P 行業長期無準入門檻、無監管規則，“野蠻生長”導致短短兩年左右爆炸式增長達到2000多家。那麼，如何識別P2P平臺是否靠譜？專家認為，從一些關鍵因素，可以大致把握P2P平臺的風險程度。

　　一是看上線時間。近期，中國人民大學國際學院金融風險實驗室發佈首期網貸評級報告，選取100家網貸平臺進行了從A到C-等6個級別的分類。54.55%的A類（最佳）平臺成立時間在3年及以上，64.1%的B類平臺成立時間集中在2年以內，而C類平臺成立時間多集中在1－2年。雖説成立時間與可靠度沒有必然關係，但一家網貸平臺可以運作3年以上，經過多個項目、多輪兌付週期的考驗，相對更可靠些。

　　另一個指標是看收益率，納入測評的P2P平臺平均年化收益率為14.32%，其中A類平臺平均為12.12%，B類平臺平均為13%，而C類平臺平均年化收益率高達15.38%。不難發現，綜合評分越高的平臺，年化收益率卻越低。當前實體經濟的情況決定了很少有項目能有超高的利潤率。給出畸高借貸成本的項目，可能急於籌措資金，其項目可信度和資金去向需要認真考量。

　　另外，不能私設資金池直接接觸投資者的資金、不能把P2P平臺作為一家企業“自融”、非法集資的渠道，這些都是考量P2P平臺是否靠譜最基本的紅線。