臨近春節，央行“降準”引發廣泛關注。日前，央行再度表態指出，此次調整考慮了所有目標，特別強調了對支農、扶小以及在實體經濟薄弱環節的流動性注入，以實現引導經濟自發調整升級的目的。專家表示，此次“降準”不僅有助於緩解近期資金面壓力，還意味著“三農”、小微等領域將成為貨幣政策的重點關照對象。未來，貨幣政策“總體穩健，鬆緊適度，有保有壓”的格局仍將延續。

　　【節前“降準”緩解資金壓力】

　　上周，央行在全面降準0.5個百分點的同時，特別宣佈對小微企業貸款佔比達到定向降準標準的城市商業銀行、非縣域農村商業銀行再額外降準0.5個百分點，對中國農業發展銀行額外降準4個百分點。

　　中國人民銀行研究局局長陸磊在解讀本輪貨幣政策時指出，選擇春節前“降準”主要出於兩方面的考慮：一是每年春節現金需求量都會季節性增大，形成較大規模的流動性缺口；二是2014年出現了960億美元的資本與金融項目逆差，這不僅影響了國內金融體系的流動性，而且也壓縮了公開市場操作的調節空間。

　　分析人士認為，在近期經濟下行壓力依然較大的背景下，此番降準有助於緩解節前資金供求壓力，平抑短期經濟波動。“元旦春節期間，居民消費通常會走強，資金需求也比投資、企業生産等領域更為旺盛。適時放鬆銀根，有利於實現季節性繁榮，讓經濟從消費領域獲得充足動力。”中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍對本報記者表示。

　　【“支農扶小”成為主攻目標】

　　央行首次實施的“全面+定向”式“降準”能給小微、“三農”帶來哪些實實在在的好處呢？有分析表明，此次定向“降準”可覆蓋大約2/3的城商行、80%的非縣域農商行和90%的非縣域農合行，有利於加大對涉及小微企業和“三農”業務領域的信貸支援力度，從而穩定金融機構預期，引導融資成本下降。

　　陸磊指出，2014年的兩次定向“降準”同樣是為了完成支農、扶小，央行一直重點關注“三農”、小微型企業的融資難、成本高問題，也給出了一系列的相應政策安排，本次降準無非是2014年政策的延續。

　　“‘三農’歷來是中央十分重視的領域，其作為經濟生活基礎的地位不容置疑。貨幣政策定向惠農，將為穩定糧食生産、改善農村基礎設施、提高農民收入提供有力的金融支援。同時，定向‘降準’還將在農村土地制度改革的配合下，激勵新型農業合作經濟組織，提高我國農業生産效率，為農業結構調整及農業現代化、産業化提供良好氛圍。”趙錫軍説。

　　對於小微企業的扶持，趙錫軍認為定向“降準”將與其他鼓勵政策協同配合，共同服務於“大眾創業”、“萬眾創新”這一目標，從而釋放強勁的增長動力。“小微企業是全民創業創新精神的載體，更是吸納就業的海綿，但它們得到的金融支援還不夠。當前，小微企業不僅需要定向降準、簡政放權、創業引導基金等多層次政策的合力扶持，更需要動員全社會的資源廣泛參與。”趙錫軍分析。

　　【未來投放仍會有保有壓】

　　中國人民銀行明確表示，將繼續實施穩健的貨幣政策，保持鬆緊適度，引導貨幣信貸和社會融資規模平穩適度增長。

　　專家分析指出，綜合當前經濟運作的各方面情況，未來貨幣政策保持“總體穩健，鬆緊適度，有保有壓”的主旋律將是大概率事件，但具體調整時點、調整幅度以及採取哪些操作手段都將由當時的經濟形勢及國際收支狀況決定。

　　“事實上，近期的貨幣政策意在通過為經濟‘托底’，從而替結構調整和産業升級爭取時間。未來央行在貨幣投放時，也將更注重對資金在加速經濟轉型中的引導作用。對央行而言，一方面，應避免貨幣向生産方式粗放、産能過剩的傳統行業逆向流動；另一方面，要鼓勵資金切實與企業實際需求有效對接。”趙錫軍稱，近兩年來，隨著中國國際收支“雙順差”局面的改變，貨幣投放渠道也發生了變化，未來貨幣政策的調控手段也必將隨最新的國際收支情況做出相應調整。

　　創業創新需要大量資金，如何讓好的貨幣政策發揮應有效果，是擺在決策者面前的一道必答題。專家預計，春節過後各大商業銀行在業務上的調整及企業資金需求層面上的變化將成為貨幣政策落實過程中的重要看點。