降準了，這次是真的！

　　昨日晚間，中國人民銀行官網發佈公告，決定自2月5日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。同時，加大對小微企業、“三農”以及重大水利工程建設的支援力度，對小微企業貸款佔比達到定向降準標準的城市商業銀行、非縣域農村商業銀行額外降低人民幣存款準備金率0.5個百分點，對中國農業發展銀行額外降低人民幣存款準備金率4個百分點。央行表示，將繼續實施穩健的貨幣政策，保持鬆緊適度，引導貨幣信貸和社會融資規模平穩適度增長，促進經濟健康平穩運作。

　　多國央行集體放水

　　中國降準空間較大

　　這輪在全球蔓延的貨幣放水行動已經愈演愈烈。本週，澳大利亞宣佈降息25個基點，將利率從維持了17個月的2.5%降至2.25%。這也使澳聯儲成為繼歐洲央行、加拿大央行、新加坡央行等之後發佈寬鬆陣營中的又一位成員。

　　20國集團中已有不少成員國縱身躍入“全球降息潮”，其中包括瑞士、加拿大、印度、土耳其、俄羅斯、澳大利亞。而對市場影響最大的則是萬億歐元量化寬鬆的誕生。

　　世界銀行和國際貨幣基金組織（IMF）近期下調了對非美國家的2015年增速預期，暗淡的全球經濟或使這波“寬鬆潮”不斷蔓延。

　　“央行選擇了降準而非降息，這一點不意外，有點意外的是，這次的降準窗口在週三提前打開。” 中國人民大學重陽金融研究院客座研究員董希淼認為，經濟復蘇不如預期，PMI等相關指標不理想，是促使央行採取行動的主要原因。

　　錢哥理財專家、浙江大學管理學院教授、會計與財務管理系主任姚錚表示，此次降準是繼上次降息之後，進一步確認央行的貨幣政策已進入新一輪的降息、降準通道，短時間內這種趨勢不會改變。由於目前國內增速有繼續下滑的趨勢，“2015年，央行降準、降息的頻率和力度，都會超過2014年。目前商業銀行存款準備金率高達20%左右，仍處於歷史高位，降準的空間較大。”姚錚説。

　　普降和定向降準相結合

　　可釋放七八千億資金

　　這是一次普降和定向降準相結合的動作。

　　據了解，本次普降存款準備金率為2012年5月份後首次，最近一年內為引導信貸資源支援“三農”，已經有兩次定向下調存款準備金率。

　　浦發銀行杭州分行財富管理部暨私人銀行總經理郭劍認為，央行此舉意在引導資金價格往下走，從而降低實體經濟的融資成本。

　　“下周又有20多只新股要上市，其中一天有17隻新股發行，這對市場整體影響較大，會促使資金大規模搬家；再加上春節前貨幣投放旺季，市場對資金需求上升，兩個因素疊加會導致短時間資金價格飆升，抬高實體經濟的融資成本，因而央行提前降準，意在增加市場資金供應，平抑資金價格。”郭劍分析，此次降準0.5個百分點，可以釋放資金7000～8000億元，短時間可以在一定程度上滿足市場資金需求，降低實體經濟的融資成本。

　　不過，在董希淼看來，降準和降息的重心有所不同。“降息更多地是著眼于融資貴這個問題，而降準是為了讓銀行有更多的可貸資金，落腳點是為了解決融資難。”

　　姚錚表示，從理論上講，降息直接降低企業的融資成本，企業的融資需求擴張，能間接增加市場的貨幣供應量；降準能直接增加貨幣供應量，間接拉低融資成本。但實際上，上次降息後，許多企業的實際融資成本並沒有下降，因為隨著貸款利率的市場化，銀行放貸比較謹慎，對一些風險比較高的企業，融資成本仍然比較高，也就是説降息並沒有起到理想的效果。

　　“降準則直接增加了貨幣供應量，使實體經濟能獲得更多的資金，對刺激經濟反而能起到立竿見影的效果；而且因為資金面寬鬆，在市場競爭中，會帶動銀行的放貸成本下降。”姚錚説。

　　低估值大盤藍籌股最受益

　　A股有望重拾升勢

　　“其實前幾天市場就已經在等待政策落地，上週末市場就在傳言央行可能降息。”錢哥理財專家、中信證券（浙江）首席投資顧問錢向勁表示，此次降準已在市場預料中。至於對股市的影響，錢向勁表示肯定是利好，尤其是金融、地産股，“降準意味著市場資金供應量的增加，對大盤藍籌股的利好影響會更明顯些。”不過由於前段時間大盤股處於調整中，這次降準能不能刺激大盤藍籌股持續上漲仍有待觀察，不排除大盤股上衝後又陷入調整的可能。

　　“大盤本次調整，主要就是證監會查融資融券違規情況造成的。從短期看，查兩融、降低杠桿對股市資金面帶來負面影響，但從長期看，則有利於股市更健康的發展，避免股市因杠桿過高而透支，對後市帶來不利影響。”方正證券財富管理中心（杭州）高級投資顧問楊慶華表示，央行時隔32個月之後首次普遍降準，重新帶來資金面的寬鬆，對大盤尤其是低估值的大盤藍籌股利好影響更大。

　　“其實，大盤一直在等這個消息落地。此次大盤調整是在牛市過程中一次喘息的機會，我覺得從時間上來説，調整已經差不多了。降準消息落地後，大盤築雙底的可能性很大。”楊慶華對後市比較樂觀。

　　理財産品收益會下降

　　選擇中長期産品鎖定收益

　　無論降息還是降準，對普通市民來説，最關心的是理財産品的收益會不會跟著下調，“一般來説，降息後，銀行會及時下調理財産品的收益，而降準對理財産品的收益影響不會那麼明顯，它有個滯後過程。”郭劍表示，但從市場預測看，今年可能會有多次降準和降息過程，市場資金供應較往年會有增加，理財收益逐步下調是趨勢。

　　與每年12月的行情類似，農曆春節前夕往往也是銀行理財産品收益率抬升的時期，而今年的這波“翹尾”行情，則在上周開始出現異動。

　　據銀率網數據庫統計，1月的最後一週市場上共有775款人民幣非結構性理財産品發售，平均預期收益為5.21%，其中有31款産品的預期收益率超過6%（包含），佔人民幣非結構性理財産品總量的4.08%。

　　事實上，進入2月份以後，一些中小銀行為節前的資金來源未雨綢繆的跡象更為明顯，最顯而易見的便是不少銀行開始抬升理財産品的預期收益率，目前一年期理財産品超過6%以上收益不在少數。“春節前夕，是理財産品收益高企時點，投資者選擇理財産品時，可以選擇一兩年期以上産品，以提前鎖定收益。”郭劍建議。