1月31日中國鋁業曝出虧損163億元的天文數字，極有可能成為A股年度虧損王。昨天該股大跌近7%，引領有色板塊整體下挫。

　　數字

　　一家頂四家 一年吞六年

　　上週末又是黑天鵝滿天飛的時段。1月31日，中國鋁業公告表示，因大規模資産減值和鋁價下跌過快等原因，中國鋁業2014年或巨虧163億元。

　　這個數字刷新A股虧損下限，中鋁有望成為2014年度虧損王。

　　公告顯示，經中國鋁業財務部門初步測算，預計2014年實現歸屬於上市公司股東的凈虧損為163億元左右，公司經營活動産生的現金流量凈額預計為130億元。而2013年中國鋁業全年實現凈利潤9.48億元。2014年前三季度，中國鋁業虧損54億元，這意味著第四季度該公司又將虧損擴大2倍。

　　國字頭的中國鋁業堪稱虧損無節操。此前，A股只有兩家公司虧損過百億：東方航空2008年虧損138.28億元，中國遠洋2011年以虧損104.5億元成為第二家虧損百億的上市公司。

　　據媒體統計，中國鋁業163億元的虧損，相當於2013年虧損大戶的退市長油(59.22億元)、*ST天威(52.33億元)、中海集運(26.46億元)、重慶鋼鐵(24.99億元)前四大“巨頭”業績之和。

　　從2007年重新登陸A股市場算起，這家公司在過去8年曾産生兩次巨虧：2009年巨虧46.46億元，2012年虧損82.34億元，兩次累計虧損超過120億元。除了兩個虧損年份，預虧163億元的數值“吃”掉了自2007年以來的所有盈利之和。

　　中國鋁業上市以來的最大虧損引發有色金屬板塊大跌，昨天中國鋁業跌近7%，居板塊跌幅之首。雲鋁股份、南山鋁業、中孚實業、宏達股份、羅平鋅電等跌幅居前。

　　原因

　　4家子公司被清算

　　中國鋁業將業績虧損歸納為三點：計提大額資産減值準備，鋁價下降幅度大於成本下降幅度，內部退養及協商解除勞動關係人員計提辭退福利費用。而計提是造就業績大幅下滑的最重要原因。資産減記的規模為人民幣55億元左右，相當於公司前三季度的虧損總和。

　　放大虧損細節可以發現，中國鋁業此次擬計提大額資産減值準備55億元左右，其中中國鋁業重慶分公司計提長期資産減值準備約33億元，中鋁寧夏能源集團有限公司四家硅産業子公司計提資産減值準備約14億元，一些擬報廢拆

　　除的電解鋁生産線相關資産和河南分公司的炭素生産線長期資産，計提資産減值準備合計約8億元。

　　以中鋁寧能硅産業子公司計提為例，受國內外硅産業市場低迷等因素影響，旗下寧夏寧電硅業有限公司、寧夏寧電光伏材料有限公司、寧夏寧電硅材料有限公司及寧夏銀星多晶硅有限責任公司等四家硅産業子公司嚴重虧損，並已全面停産。去年12月25日，四家硅産業子公司的股權在北京産權交易所掛牌出售。由於沒有徵集到意向摘牌者，中國鋁業只能對四家硅産業子公司採取破産清算或解散清算的方式終止經營，最終造成大額資産減值。

　　此前中金公司在1月6日的研報中認為，公司業績具有巨大彈性，並上調了公司A股和H股的預測，給予今年該股A股目標價為7.71元，而調整前目標價僅4.7元。巨虧業績公佈之前，公司曾對市場宣佈，2015年中國鋁業有望實現各板塊全面扭虧。

　　只是向上行情啟動之前，投資者恐怕要先消化業績巨虧所帶來的股價蒸發。

　　趨勢

　　年報黑天鵝連續空襲

　　作為標誌性事件，中國鋁業引爆了2014年年報最大的黑天鵝。公開資訊顯示，截至1月30日共173家公司發佈業績預告，預減預虧家數佔53.8%，其中相當一部分屬於突然飛來的“黑天鵝”。

　　昨天，中科雲網遭遇一字跌停，其根本原因也在於年報巨虧。1月29日中午，中科雲網臨時停牌。當晚發佈2014年業績預告修正公告 ，以及關於控股股東孟凱部分股份延期解凍的公告。根據公告，中科雲網預計2014年凈虧損5.3億-5.8億元，而在2014年第三季度報告中，曾預計全年凈虧1.8億-1.9億元。中科雲網解釋稱，公司原先的業績預測，包括了當時重組資産的預計收益。而隨著資産重組暫停，資産交易事項在2014年12月份發生較大變化，不能滿足收益確認條件。由於公司2013年度凈利潤同樣為虧損，公司股票或被實行退市風險警示。

　　1月23日，海潤光伏推出“10轉20 ”高分配方案。1月30日晚間，“反常高送轉”的海潤光伏便宣佈2014年虧損8億元左右。

　　1月28日晚間，人人樂公告稱，受四季度銷售業績未達預期及關店損失超預期等影響，公司將2014年度凈利潤由此前預計的“虧損2億元至2.5億元”大幅下調至“虧損5.5億元至6億元”。同時，公司核查賬務期間發現財務人員存在侵佔公司財産重大嫌疑，預計該事件對公司造成財産損失3500萬元。

　　此外，舜天船舶合作方明德重工陷入困境，將給公司最大帶來近30億元損失，而且年報還可能被出具非標意見；獐子島1月30日晚間發佈業績修正公告，公司將2014年度凈利潤由此前預計的“虧損7.7億元至8.6億元”下調至“虧損9.5億元至10.5億元”，上年同期為9694.28萬元；國投新集大虧19.69億元；*ST儀化大虧22.98億元；雲天化大虧24億元至26億元，樂山電力大虧11.36億元；*ST二重更是巨虧78億元。

　　針對年報黑天鵝現象，著名財經評論家賀宛男指出，如此大幅度鉅額虧損，都是這些公司上市以來從未有過的，這個現象的背後與整個經濟結構的大調整有關，同時不乏少數公司“要麼不虧，要虧就虧個夠”的財務伎倆。如中科雲網、宇順電子的所謂“商譽減值”，人人樂的所謂“內鬼”作怪、訴訟案件預計損失之類，都可以打個問號。記者 劉慎良