製造業ＰＭＩ時隔兩年跌破50％ 老“引擎”漸疲服務業成“穩定器”

　　新華網上海2月1日電（記者桑彤、趙文君）中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心1日發佈的數據顯示，2015年1月份中國製造業採購經理指數（ＰＭＩ）為49．8％，較上月下降0．3個百分點，兩年多來首次跌破50％枯榮線。雖然與生産性服務業相關的行業活動受淡季影響有所回落，但與民生消費相關的服務業表現較好，顯示出非製造業在總體經濟中發揮著“穩定器”的作用。

　　製造業ＰＭＩ跌破50％

　　國務院發展研究中心宏觀經濟研究員張立群表示，1月份ＰＭＩ指數環比回落0．3個百分點，降低到50％的榮枯線以下，且ＰＭＩ中的大多數指標都呈現下行態勢。

　　從分項數據來看，生産水準較上月下降0．5個百分點降至51．7％，是ＰＭＩ指數回落的主要原因，這將拉動綜合指數ＰＭＩ下降0．13個百分點。該指數自2013年3月份以來首次回落到52％以下，處在相對較低水準。一些企業提前放假，安排停産檢修，導致生産指數下降。與此同時，需求端新訂單指數也回落到50．2％，為2013年3月份以來的最低值。

　　此外，由於市場需求偏弱，加之以原油為代表的大宗商品價格大幅下跌，市場價格繼續下降，通縮預期加重。購進價格指數下降到41．9％，為2013年5月份以來的最低值。

　　不過，從近十年來的歷史數據來看，受節日因素擾動，1月份ＰＭＩ指數多有下降，今年降幅不大，僅為同期平均水準。

　　“由於1月份是銜接上年年度目標與本年目標的一個臨界點，而且受春節因素影響明顯，因此歷年1月份ＰＭＩ指數大多呈現下行趨勢。考慮這一因素，1月份指數變化實際預示的經濟下行幅度不大。”張立群説。

　　在中國物流資訊中心分析師陳中濤看來，目前生産、新訂單指數繼續保持在50％以上，從業人員指數基本保持平穩。多數企業認為，2月份由於受春節因素影響，經濟活動仍會有所波動，但今年迎春度假安排早，企業提前做了休整，3月份以後恢復有望加快，經濟走勢將逐漸走向平穩。

　　服務業活動開局良好

　　同日，中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心還公佈了中國非製造業商務活動指數，1月份環比下降0．4個百分點至53．7％。儘管同樣有所下降，但較去年同期上升0．3個百分點，説明非製造業活動處於平穩較快的運作區間。

　　國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河認為，在製造業面臨一定下行壓力的情況下，非製造業商務活動指數仍位於較高景氣區間，表明我國非製造業總體上保持良好發展勢頭，對穩定經濟增長的作用不斷增強。

　　中國物流與採購聯合會副會長蔡進表示，1月份服務業新訂單指數和從業人員指數均連續上升，行業活動開局良好。節日預期帶動居民消費活動活躍，零售、旅遊、餐飲、住宿等相關行業均有良好表現，民生消費潛力依然較強。土木工程建築業新出口訂單指數連續兩個月保持高位，反映出基建工程“走出去”的步伐繼續加快。而房地産指數延續回落走勢，行業活動受淡季影響繼續下行。

　　值得注意的是，非製造業投入品價格指數回落至47．6％，創調查以來的歷史最低水準；銷售價格指數連續三個月下降，降至46．9％，創出自2009年2月以來的最低水準。價格指數持續回落，通縮風險的預期進一步增強。

　　蔡進提醒，價格下降雖在短期內能夠緩解企業經營成本，但若持續下降，容易形成實質性通縮，相關風險仍不容忽視。立足於釋放潛在需求，培育經濟增長的內生性動力是解決上述問題的根本途徑。

　　全球化背景下寬鬆預期增強

　　目前，受國內外經濟週期因素影響，我國宏觀經濟正處在調整階段。外部環境的瞬息萬變和季節等原因，市場的不確定性和數據的擾動性增多。專家認為，在經濟金融全球化的新時期，我國不能僅從國內考慮問題，必須從全球化角度進行佈局，這是未來可持續發展的重要保障。

　　中國國務院發展研究中心金融研究所名譽所長夏斌表示，面對當前中國經濟增速進入換擋期，在正視現實的同時也要看到經濟發展的內在邏輯和增長潛力。我國經濟正處於“三期疊加”時期，特別要處理好前期刺激政策消化，及對外開放過程中形成的錯綜複雜關係。“一方面要消化過剩産能，尋找海外市場，穩定國內增長和國內就業；另一方面在美元主導的國際貨幣體系下，要求加快改革開放。”

　　事實上，自上海自貿區之後，其他三個自貿區和“一帶一路”戰略也相繼獲批，我國對外投資的政策更趨積極，匯率市場化步伐正在加快。由産品走出去到資本走出去，再到産業走出去，正在成為我國結構調整過程中的一個必然趨勢。受産業走出去帶動，一些工程項目“走出去”的步伐也在加快。

　　同時，面對2015年開局美元上漲、油價下跌、盧布貶值、歐元貶值，多數國家進入降息週期等國際環境，中國的貨幣政策也面臨更加複雜的形勢。

　　在海通證券宏觀分析師姜超看來，中國實體經濟仍弱，2015年需打通貨幣政策傳導機制，加碼寬鬆貨幣政策。興業銀行首席經濟學家魯政委則認為，當前人民幣有效匯率被持續高估，人民幣貶值才能夠讓企業實現更多盈利，也是中國經濟能夠平穩去杠桿的關鍵。

　　不少專家認為，歐洲央行的超預期量化寬鬆政策可能推動後續各國央行競相放鬆來壓低匯率，進入新一輪的貨幣戰，這對中國造成的外溢效應值得警惕。