主持人：戴曼曼（羊城晚報記者）

　　訪談嘉賓：劉東亮（招商銀行市場金融部高級分析師）

　　李雲（NZGFT登富特敬松投資高級分析師）

　　在經歷了上週一些主要國家的央行祭出降息的寬鬆政策後，本週迎來了2015年美聯儲的第一次貨幣政策會議，美聯儲暗示將會在較長時間內維持當前的超低利率。而令人頗感意外的是，就在同一天紐西蘭聯儲意外放棄了年內升息的言論，引發了以商品貨幣澳元、紐元和加元的連續下滑。本週真正令不少投資者感到困惑的是，曾經走勢相背離的美元和金價在本週居然走勢一致，呈現階段性同向運作特徵。而人民幣接連“跌破”，又不免讓投資者們困惑，外匯和黃金到底該怎麼操作？

　　熱點1

　　暗示加息延後美元依舊堅挺

　　熱度：★★★★★ 影響力：★★★★☆

　　主持人：本週大家比較關心的當屬2015年美聯儲的第一次貨幣政策會議，美聯儲的措辭究竟給市場帶來了怎樣的影響呢？

　　李雲：歐洲推出QE以後，美聯儲的一舉一動格外引人關注。本週，美聯儲在其貨幣政策會議上對於當前的全球經濟增速放緩表達了擔憂，同時表示受到全球能源價格下滑的影響，美國的通脹指標已經連續31個月低於2%的目標。雖然美聯儲對於當前的經濟前景和就業形勢保持樂觀，但是，美聯儲表示當前的住房市場復蘇仍然緩慢。這一言論預示著美聯儲將會在較長時間內維持當前的超低利率，上半年加息的可能性不大。

　　主持人：美聯儲的加息可能會延後，按常理説短期利空美元，為什麼本週美元沒有明顯回落甚至仍在走強呢？

　　李雲：實際上，美聯儲暗示加息延後的當天，紐西蘭聯儲也維持了當前的基準利率不變，並且表示未來通脹將會維持在2%的目標之下，並表示紐元匯率仍然偏高，未來還有進一步下跌的風險。紐西蘭聯儲利率決議公佈後引發澳元、紐元和加元突破了接近一週的整理區間，商品貨幣遭到拋售。

　　同時，歐元區的希臘左翼激進聯盟獲勝，“退歐”風險升溫，也對歐元走勢進一步形成打壓。因此總體而言，非美貨幣本週繼續延續了跌勢。

　　從技術角度分析，我們確實留意到美元指數中期上行到95.45遇阻後一直以高位回調節奏運作，經過去年12月中旬後的連續上漲，近期回調過程中明顯表現出無力度、反覆性強的特點，有利於中期漲勢的進一步展開，中期上漲過程中的關鍵支撐位在91.35。

　　同時，非美貨幣最近一段時間創出中期新低之後也以超跌反彈節奏運作，其中商品貨幣澳元和加元延續創新低節奏，有利於跌勢的進一步展開；歐元和英鎊雖然有所反彈，但是反彈幅度明顯受限，預計反彈遇阻跌勢延續；瑞郎經過15日的快速衝高，一直以震蕩回落節奏運作，受到瑞士央行再次干預市場的傳聞影響，瑞郎未來的漲勢也會受限制。亞洲貨幣日元，從去年12月至今一直以低位整理節奏運作，有利於接下來直接突破區間，展開中期的下跌。接下來的一段時間內，非美貨幣的弱勢將會延續。

　　熱點2

　　人民幣接連險“跌停”

　　熱度：★★★☆☆ 影響力：★★★★☆

　　主持人：這一週讓不少人憂心的是頻現報端的人民幣接連險現“跌停”，能否解釋下人民幣為什麼會出現這樣的情況？人民幣是否會面臨較大貶值的壓力？

　　劉東亮：近幾個交易日人民幣大幅貶值，連續逼近日內交易區間的下限，即2%的浮動區間。但我們並不認為中國的匯率政策已經轉向，維持年內區間雙向波動的判斷，波動區間為6.05-6.35。雖然理論上人民幣存在貶值的壓力，但進一步大幅貶值的空間暫難見到。

　　這是因為當前央行是不希望人民幣出現較大幅度的貶值，這也可以從央行通過中間價進行干預和調節看到，本週一逼近跌停後，週二中間價旋即有所上調，正是“有管理的浮動匯率制”的精準體現。

　　當前中國依然維持較高的貿易順差，央行沒有進行選擇主動對人民幣進行貶值來進行出口刺激的動機，反而是人民幣貶值有可能帶來一系列的貿易摩擦和政治壓力。同時美聯儲的加息時間點延後，也意味著美元將有回調的機會，只待歐元的利空出盡。

　　因此我們認為，當前企業客戶趁美元走強逢高結匯的時機正在臨近，6.25以上可能都是不錯的價格。不過值得留意的是，當政策出現較大變化時，我們也需要及時跟進並對觀點予以修正。

　　熱點3

　　金價與美元同向運作具有階段性

　　熱度：★★★★☆ 影響力：★★★★☆

　　主持人：關注外匯和黃金的投資者們都知道，一般而言，黃金價格和美元呈現“反相關”，但近期卻出現同向運作均看漲的情況，為什麼會這樣呢？

　　李雲：這主要是因為在美元指數創新高的情況下，受到避險情緒的推動，金價與美元指數出現了階段性的同向運作。

　　避險情緒主要來自兩個方面，一是美聯儲之外的主要央行紛紛採取寬鬆措施，引發了對於貨幣戰爭的擔憂；二是希臘左翼在大選中的勝利，讓希臘退出歐元區的呼聲再次高漲，也推動了避險情緒上揚，金價隨之上行。我們預計在接下來的一段時間仍有進一步的調整需求，經過近期的調整，金價將會進一步攀升至1340。同時，近期美元指數與國際金價同向運作的格局會進一步延續。