産業升級 進入關鍵期
- 發佈時間：2015-01-30 05:39:53 來源：經濟日報 責任編輯：羅伯特
在需求不足的買方市場環境下，成本下降有利於化工優勢企業獲得更大發展機遇。當前，我國化工行業進入了去産能、産業結構升級的關鍵期
2014年四季度，中經化工産業景氣指數較上季度下降0.3點。在景氣指數構成中，全部6個指標同比增速均有所下降，“亞健康”狀態布料有向“不健康”狀態轉變的風險。
近年來，化工行業一端受制于高企的油價，另一端面臨需求疲弱的挑戰，加之産能過剩不斷加劇，行業一直步履維艱。然而，在2014年四季度原油價格暴跌之後，有了一定的迴旋餘地。首先，成本端原料價格不斷下降已經開始對處於上游的大宗商品生産企業形成利好，隨著四季度油價猛跌，石腦油與烯烴産品之間的價差擴大至5年來的最高水準。
日前有媒體報道稱，2014年全球化工大宗並購交易總額估算會突破400億美元，前三季度全球化工大宗並購交易額達到309億美元，相當於2013年全年的交易額。縱觀2014年全球化工行業十大並購案，不難發現化工企業的並購以專業化為主線。這意味著未來化工業在強調規模效應的同時，將會更加專注于一些精細化産品和細分市場。我們認為，在成本下降、盈利能力回升的情況下，2015年將會有更多化工公司待價而沽，並購市場的活躍程度有可能超越2014年。
對於中國化工企業而言，成本的下降將沿著産業鏈逐步傳導，但在需求不足的買方市場中，規模大、品質等級高、企業信用好的企業可以獲得更多市場優勢，利用低成本時期獲得寶貴的發展時間。因此這一時期也將是中國化工行業去産能、産業結構升級的關鍵時期。由於企業盈利能力提高，融資能力有所恢復，部分優勢企業有能力獲取發展所需資金，同時優勢企業也有展開收購的機會。對於一些高技術企業也可以通過股權融資的方式引入戰略投資者，以解決結構升級的資金問題。總之，優質化工企業的資金來源日趨多元化，投資者對融資化工企業的甄別和評估將成為下一階段的重要課題。
我們認為，雖然成本下降使化工企業盈利能力回升，但由於需求並未復蘇，在仍舊處於買方市場的環境下，目前正是化工行業洗牌的窗口期，也是企業進行升級改造、産業轉移的好時機。
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