作為市場投資“避風港”的醫藥股，2014年漲幅不僅跑輸大盤，而且還排名倒數。與往年相比，2015年藥品在銷售環節的三大行業規則或發生變化。2015年將是招標大年，醫藥企業難逃降價風險，行業增速或將繼續放緩。對於投資者來説，選擇研髮型、具有優質産品的企業，或能避開政策帶來的不確定風險。

　　公開數據顯示，在過去十年中，制藥業經歷了兩波行情。在2004年-2010年，受益於醫保覆蓋迅速擴大、政府財政性投入大幅提高，醫藥製造業收入取得高速增長，一度達到30%左右。從2011年之後開始放緩，增速回落到10%-20%的區間，因為政府財政不可能無限度保持高增長，體現為對醫保費用的控制、對高價藥的打擊等。

　　“雖然年報還沒有披露，但估計2014年工業銷售收入部分的增速沒有跑贏行業。”上海醫藥總裁左敏在接受記者採訪時稱，從各地的招標價格看，價格在往下走。

　　瑞銀證券醫藥分析師季序我表示，在此前的“紅利時期”，很多公司依靠已有産品的銷售增長慣性，無論是業績還是股價，都有不錯的表現。但當這一時期結束之後，行業分化開始加劇。

　　與往年相比，2015年藥品在銷售環節的三大行業規則或發生變化。一是定價規則：原為發改委主導的“最高零售價”體系或被更市場化的“醫保支付價”所取代。二是招標規則：對省級招標比較統一的指導意見可能出臺，形成新一輪招標的規範；同時，“醫保支付價”需要一個價格形成機制，從省級向下，各市、縣甚至在具體醫院層面上，“二次議價”可能實施。三是銷售規則：由於醫藥電商可能擴展到處方藥銷售，醫院作為原有的藥品銷售主流渠道的地位受到衝擊，相應的，原本以醫院和醫生為中心的銷售規則，可能發生變化。

　　其實，關於藥品價格談判以及整個藥品的集中招標採購，衛生計生委宣傳司司長、新聞發言人毛群安在此前的例行發佈會上曾表態過：已經有“所有”工作方案，但是這個文件還正在審批過程中。

　　中國醫藥企業管理協會副會長牛正乾表示，由於藥價受醫保和招標兩大繩索“捆綁”，取消最高零售限價實際上並不會令藥價飛漲，反倒是有利於減輕醫保負擔，惠及患者。但與此同時，要發揮醫保政策鼓勵創新的作用，一方面避免企業失去研發動力，另一方面也緩解老百姓無藥可醫或是只能購買高昂進口藥的難題。

　　對於投資者來説，選擇研髮型、具有優質産品的企業，或能避開政策帶來的不確定風險。

　　市場預判，2015年醫藥板塊雖有政策不確定性因素，但將好于去年。而且大盤在經過去年年底的衝高行情後，已漸進調整期，市場風格出現轉換，從今年前三周來看，醫藥板塊防禦性表現明顯，漲幅在各行業中排名中游水準。據新華社