就在各大央行近期紛紛宣佈降息以提振經濟之際，巴西央行日前卻宣佈將該國銀行基準利率提高50個基點，由11.75％升至12.25％。巴西央行為何逆勢加息？官方的解釋是為了抑制通脹，但經濟學家認為此舉如同雙刃劍，可能會傷及巴西經濟復蘇。

　　這是自去年總統大選以來，巴西央行第三次調高銀行基準利率，也是2011年7月以來的最高點。巴西央行貨幣政策委員會在公報中指出，此舉旨在抑制通貨膨脹與恢復宏觀經濟的健康。

　　此間經濟學家普遍認為，央行此次加息是“可以預期的”，因為它與政府當前經濟調整的原則相一致。今年1月初，羅塞夫總統在其第二任期開始時表示，目前的當務之急是平衡財政和抑制通貨膨脹。

　　近些年，巴西通脹率一直居高不下。即便是實現7.5％高增長率的2010年，通脹率依然達到5.91％。自2011年羅塞夫總統就職以來，該數值一直在高位運作，2011年至2014年四年間的通脹率分別為6.50％，5.84％，5.91％和6.41％。在巴西央行宣佈加息之前，金融市場早些時候預測，今年通脹率還將持續升至6.67％，突破政府6.5％的管理目標上限。

　　高通脹嚴重影響民眾日常生活。1月9日，巴西地理統計局公佈的數據顯示，2014年與住房相關的支出上漲8.80％，電價上漲17.06％，牛肉漲價22.21％，洋蔥漲價23.61％，教育成本上漲8.45％，酒店價格上漲10.42％，銀行服務費上漲6.32％，醫療保險費上漲9.4％等等。

　　家庭消費是巴西經濟增長的主要支柱，這些年佔GDP比例均達到60％以上，高通脹明顯抑制了民眾的消費意願。巴西企業資訊服務公司日前公佈的最新商業活動指數顯示，2014年巴西消費者在商店的消費額僅比2013年增加3.7％，是11年來零售業增長幅度最小的一年。

　　巴西央行行長亞歷山大·湯比尼去年底曾表示，他的想法是將2015年作為一個深度調整年，最終在2016年底實現將通脹控制在4.5％的目標。因此，在整個2015年期間，按12個月累積計算的通脹率仍將在“高位運作”。

　　但金融市場對他的這番表態心存疑慮。巴西央行《焦點報告》顯示，金融市場認為2015年的通脹率將高達6.67％，超過6.5％的通脹管理上限，2016年的情況略有好轉，但是也將達到5.7％。此後，2017年和2018年將分別降至5.5％和5.2％，不過仍然無法在羅塞夫任滿之前將通脹控制在4.5％。

　　巴西第一大報《聖保羅報》22日刊登評論稱，從2014年4月開始，羅塞夫政府開始逐步調高基準利率，但是通脹依然高企。理論上，加息有助於平抑價格上漲和工資增長，但由於政府公共開支快速增加，這些年來加息的積極效應大大下降。

　　GRADUAL投資公司的經濟學家安德烈·佩爾費托認為，巴西經濟步入衰退的跡象十分明顯，此時加息50個基點實屬過高。如果是出於抑制通脹的目的，25個基點是比較好的選擇。

　　一些經濟學家還注意到，巴西央行在本次公報中摒棄了去年12月使用的“未來加息步伐會放緩”的字樣。桑坦德銀行的經濟學家毛裏西奧·莫蘭認為，這意味著央行貨幣政策委員會在3月份舉行的下一次會議上，有可能會再度宣佈加息50個基點。

　　ICAP諮詢公司戰略分析師茹利亞諾·費雷拉認為，如今巴西的實際利率已為世界最高之一，繼續加息的直接後果將是壓制經濟活力。在他看來，巴西基準利率不該超過12.5％。