2015年上半年股市有三大風險點
- 發佈時間：2015-01-23 09:34:04 來源：福州晚報 責任編輯：羅伯特
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國泰君安首席經濟學家任澤平展望2015年的經濟和市場前景，作出判斷是：經濟平著走，股市欲揚先抑。他認為，一二季度，有三大風險點值得留意，有可能擾動經濟和市場：第一，美聯儲年中加息會否引爆新興經濟體債務危機。會否引爆俄羅斯或拉美等脆弱鏈條上的債務危機，從而導致全球風險厭惡的上升？第二，三四線房地産和中小企業會否在今年引爆信用風險事件。三四線城市的房市、房企扛得過2014年，抗得過2015年嗎？第三，監管層灑水降溫去杠桿的態度。如果市場漲的比較多，監管層會出手加強監管，市場跌的比較多，監管層會出來安撫。
2015年推動註冊制改革是證監會頭等大事，重要性可比2005年股權分置改革。為了保障“註冊制推出、股市上漲”這一最佳劇本的實現，監管層需要做三件事：第一，在註冊制推出之前，監管層有意把市場的節奏降下來，讓牛市慢下來。慢牛相安無事，快牛監管加強。從快牛到慢牛是雙贏，暴漲暴跌是雙輸；第二，註冊制推出前後釋放利好；第三，最終的註冊制改革方案可能是一個有節奏控制、漸進式的方案，而不是無限供給的方案，緩解市場的過度擔憂。
因此，對監管層和市場而言，2015年股市的最佳劇本是：先抑後揚。2015年下半年後，牛市可能進入第三波，將有一波大行情。監管層釋放利好以推出註冊制，IPO供給增加擔憂被前期消化和緩解；經濟探底，物價擺脫通縮，企業迎來盈利曙光；國企改革、十三五規劃等重磅政策落地；政策寬鬆，利率進一步下降，風險偏好進一步提升，估值中樞上移。
2015年主題：國企改革，一帶一路、京津冀、長江經濟帶三大區域戰略規劃，十三五規劃。
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