1月19日起，包括易方達H股、華夏恒生ETF、南方中國在內的18隻跨境ETF和LOF基金獲准開展日內回轉交易（俗稱“T+0”）。也就是在同一天，股市遭遇“黑色星期一”，滬指暴跌7.7%，券商股幾近全軍覆滅，分級基金B份額更是慘不忍睹，相關金融板塊進取份額全線跌停，股民們再次深刻感受到了投資風險。基金交易實行“T+0”，投資者要如何參與？業內人士提醒，此類産品需要理性投資，不宜盲目追高，避免基金價格大起大落招致損失。此外，日內頻繁交易也會增加投資成本，現階段投資者宜先觀望。

　　鄭州晚報記者 倪子

　　18隻股票型基金首批實現“T+0”

　　根據1月9日上海、深圳交易所最新規定，自2015年1月19日起跨境交易型開放式基金和跨境上市開放式基金正式實施當日回轉交易。目前實行當日回轉交易的基金品種主要包括：債券ET、貨幣ETF、黃金ET、跨境ETF以及跨境LOF。

　　據中原證券投資專家介紹，以往的交易規則中已實現了“T+0”交易的基金品種包括債券ETF、貨幣ETF、黃金ETF，本次是新增了跨境ETF和跨境LOF品種。本次新增跨境交易型開放式基金包括上交所4隻産品，分別為易方達H股ETF、華安德國30、納指ETF、博時標普500。

　　跨境上市開放式基金包括深交所14隻基金産品，其中既有跨境交易型開放式基金（ETF），也有跨境上市開放式基金（LOF），分別為華夏恒生ETF、南方中國、華安標普全球石油、南方恒生H股、嘉實黃金、易方達黃金、國投新興、招商金磚、銀華通脹、華寶油氣、匯添富黃金、工銀資源、信誠四國、信誠商品。

　　為一日內波段操作提供利器

　　“在此之前，能實現二級市場‘T+0’日內回轉基金品種僅限于貨幣ETF、債券ETF以及黃金ETF，對於主流的權益類交易型品種儘管‘T+0’呼聲很高，卻一直未曾放開。而事實上權益類交易型品種的日內波動極大，跨境ETF及跨境LOF的二級市場‘T+0’交易放開後無疑提供了投資者日內波段操作的利器。尤其對於交易時間與A股有重疊的跨境ETF、LOF而言，由於凈值實時變化，導致其二級市場價格會跟隨波動，‘T+0’交投無疑極大提升了投資者的參與機會。”中原證券投資專家説。

　　同時，跨境ETF、LOF由於申贖效率低，二級市場價格與凈值偏離較大，導致二級市場交投活躍度不夠。而交投效率的抬升無疑將極大提升二級市場的活躍度，使得原本不活躍的跨境ETF、LOF迎來新曙光。而且，境外市場普遍實現“T+0”交易制度，將對應ETF以及LOF實行“T+0”，使得國內投資者與國外投資者在交投效率上保持一致，維護了國內投資者的權益。

　　此外，國泰君安證券河南分公司首席分析師劉獻軍表示，跨境ETF和LOF進行“T+0”的邏輯與上述品種相同。ETF投資的基礎資産是“T+0”的，ETF與基礎資産保持一致。境外主要市場普遍實施“T+0”交易制度。對投資標的實行“T+0”的跨境ETF和跨境LOF實行“T+0”，一定程度上可以解決參與境外市場投資的中小投資者面臨的交易制度不公平問題。

　　短期來看對股市影響不大

　　劉獻軍説，就當前情況來看，4隻黃金ETF中，華安黃金ETF成交最為活躍，規模也最大，黃金ETF已實現二級市場份額的“T+0”交易。目前有3隻債券ETF上市，國泰國債ETF和嘉實中證中期國債ETF分別在上交所和深交所上市交易，且標的都是對應國債期貨的可交割券，博時企債30ETF則對應上證企債30指數，都可以進行日內“T+0”回轉交易，國泰國債ETF成交活躍，而嘉實國債ETF和企債30ETF成交清淡。

　　新上市的貨幣ETF成交較早上市的兩中貨幣ETF要小，規模目前也不大，保持每日基本平價或略有折價運作。截至2015年1月9日，銀華日利規模為110.31億元，華寶添益規模為195億元。此外，創新標的ETF有黃金、債券、貨幣、跨境等産品，但這些創新型産品除交易型貨幣基金外大都成交清淡。因此，短期來看，對股市影響不大。

　　勿頻繁操作更別盲目追高

　　劉獻軍説，“T+0”交易是海外主要證券市場普遍採用的交易制度。跨境ETF和LOF基金採用與投資標的相同的“T+0”交易模式，更加符合投資習慣。單筆資金可單日多次迴圈，將極大提高資金週轉率，從而提升跨境ETF和LOF的投資價值。對於日內波段操作能力較強的投資者可以關注這些品種，進行“T+0”交易。借助資金當日回轉的機制，為偏好于日內高頻交易的投資者帶來了境外ETF投資新玩法。

　　但是，業內人士也提醒大家注意，實行“T+0”對證券價格有助漲助跌的作用，對於此類産品需要理性投資，不宜盲目追高，避免基金價格大起大落招致損失。此外，日內頻繁交易也會增加投資成本，大家對此也應有充分了解。當前情況下，投資者最好對市場多觀察、多觀望，待市場運作一段時間後再跟進。