穆迪投資者服務公司1月19日發表“中國銀行體系展望”的報告預計，今後12~18個月中資銀行的整體信用品質將大致保持穩定，而中國最新的政策動態將在未來一個階段對中資銀行的運營、財務和支援指標産生深遠的影響，這一階段將始於今後12~18個月，但顯然會持續更長時間。

　　穆迪副總裁、高級信用評級主任郭書岑表示：“穩定展望反映了我們認為總體上貨幣政策、金融監管和市場改革方面的進展將有助於穩定銀行的運營環境、流動性及其資本，但也可能在未來12~18個月對其盈利能力、資産品質和支援假設産生壓力。”

　　該報告體現了穆迪對未來12~18個月銀行體系信用品質變化的預期，從運營環境、資産品質和資本、融資與流動性、盈利能力與效率和系統性支援五個因素來分析中國的銀行體系。

　　個人償付風險上升

　　在銀行的運營環境方面，穆迪的基礎情景假設中國2015年實際國內生産總值（GDP）增長率將降至略低於7%，2016年則略低於2015年。穆迪預計，最近貨幣與信貸政策向寬鬆方向傾斜，這將有助於阻止信貸增長放緩的趨勢，使整體信貸增長速度維持在15%~20%，銀行信貸增速將處於10%~15%之間。但是，整體金融杠桿率(信貸總額/名義GDP比率)在2015年可能超過200%，意味著銀行借款人的償付風險上升。

　　在資産品質方面，穆迪報告稱，受中國經濟增長放緩影響，銀行業的資産品質指標可能繼續惡化。不良貸款仍將主要來自製造業和貿易等週期性行業的民營企業借款人以及中小企業借款人。此外，若房地産市場繼續下滑，則該行業的不良貸款也可能會由低基數開始上升，對供應鏈上的其他行業可能也會産生負面影響。

　　穆迪的報告指出，中央對地方政府融資平臺和國企的最新舉措將減低銀行為上述借款人融資時面臨的部分結構性問題及風險，但在未來12~18個月這些措施對銀行資産品質的影響不會很突出。儘管國有企業和地方融資平臺的銀行貸款違約事件一直少於民營企業，但較小和戰略性地位較弱的國有企業和地方融資平臺違約的可能性似乎正在上升。

　　政府提供系統性支援

　　在銀行資本狀況方面，穆迪報告稱，由於貸款盈利能力下降、信貸成本上升，銀行的內部資本産生速度可能會放緩，但多數銀行有望通過管理信貸增長來保持資本比率。部分銀行可能會在未來12~18個月發行普通股及其他符合《巴塞爾資本協議第三版》標準的證券，這將有助於穩定銀行業的資本水準。

　　穆迪的報告還指出，鋻於與2013~2014年相比央行更靈活的流動性供應政策，銀行的融資和流動性狀況應會改善。利率的進一步市場化也將提高銀行改善負債定價的能力，從而穩定資金基礎。但是，降息和利率管制放開將造成凈息差收窄，而且對理財産品更審慎的監管和對銀行服務手續費的監管限制將導致手續費收入增長緩慢，因此銀行的盈利能力將面臨壓力。

　　在系統性支援方面，未來銀行的政府持股可能因為混合所有制改革、引入多個行業的更多企業股東而更加分散。穆迪認為，這一趨勢變化是政府逐步減少其對銀行的直接、明確支援的潛在驅動因素。但是，穆迪認為政府可能仍是大型銀行的大股東，並且鋻於這些銀行的系統性重要地位，政府將繼續提供有力的系統性支援。

　　持續推進的市場化改革（包括引入存款保險等更多機制來實現銀行的有序退出）可能引導未來對其他銀行的支援産生更細緻的差異，但穆迪預計，在本展望期間內，其他銀行獲得的系統性支援力度不會顯著降低。

　　穆迪對中國銀行體系的穩定展望與其對中國政府Aa3評級的穩定展望一致。穆迪對中國18家銀行進行評級，包括15家商業銀行和3家政策性銀行。截至2013年底，這18家銀行合計佔銀行體系總資産的67%。