“股市發生強震了，各地做好救災準備，救人放在第一位，財産損失陸續統計上報。”今天上午，受證監會查處幾家券商影響，股市大幅低開，股民們驚慌失措紛紛在股吧裏吐糟，多只券商股跌停，上午收市滬指跌超200點。

　　股民著急避風頭

　　股民李東的上個週末就沒過好，在看了證監會放出來的“融資類業務現場檢查”消息之後，李東就忐忑不安，本來安排好的去和同學聚餐也取消了。他形容自己是熱鍋上的螞蟻，備受煎熬。

　　今天上午他看到大盤慘烈的場面，倒是覺得在意料之中，“就知道會來這麼一齣，但是沒想到這麼慘烈，我手中的券商股啊，那叫一個悲催，中信證券和海通證券直接跌停，想逃都沒法逃，其他的股票我想能賣掉的就賣掉得了，避避風頭，大不了以後再來唄。”

　　股吧裏更是哀鴻遍野，有人説今天上午就是“叫天天不靈，叫地地不應”，就等著被宰割吧。有人憤恨地説，剛有點牛市的苗頭，一下子就給打壓回去了，小散戶怎麼就那麼不招人待見啊。慘烈的局面甚至讓一些貴金屬賣家找到了商機：“股市，不是你想入就可以隨便入市的，看看今天又有多少股票被套在了裏面，再三提醒，遠離股票，棄股從銀。”

　　但是也有股民不認輸，有股民稱：“人生的大起大落來得太快了，太舒服了，買買買！大跌就是買入之際。”還有人拿中國足球給自己打氣：“中國足球都能三連勝，中國股市又何懼打壓呢？”也有人用熱播劇《武媚娘傳奇》中的臺詞為自己助威：“別低頭！皇冠會掉！別流淚！壞人會笑！”

　　上午為什麼股市會大跌？這源於兩大利空。上週五，證監會公佈對45家證券公司的融資類業務現場檢查的結果：個別證券公司存在不到位的問題。其中，中信、海通、國泰君安存在違規問題，採取暫停融資融券賬戶三個月的處理，其餘多家券商也受到不同程度處罰。眾所週知，兩融客戶市場最為活躍的積極分子，對宏觀、行業、個股最為敏感，交易也最為活躍，是券商的核心客戶群體，也是券商最重要的利潤增長點。兩融業務收緊，不僅兩融客戶信心受損，市場活躍程度也必將下降，券商收入增長預期發生重大變化。券商作為牛市中的領漲板塊，如果券商從領漲頭把交椅中跌落下來，短時間內很難找到替代。群龍無首，大盤尤其是藍籌股勢必總體回落，等待利空因素的充分消化。另外，中信證券大股東大幅減持增加了投資者的疑慮，龍頭券商股一旦下挫，可能會對整個券商板塊造成負面衝擊。

　　日前中國銀監會發佈商業銀行委託貸款管理辦法的徵求意見稿(新規)，擬明確委託貸款屬中間業務，禁止將銀行授信資金作為委託貸款資金來源。這意味著銀行資金變相流入股市將受阻，資金面短期趨緊。此前，由於股市大幅飆升，銀行信貸資金通過各種形式流入股市，而監管部門希望銀行信貸更多的支援實體經濟，定向寬鬆的貨幣政策並沒有讓實體經濟受益，股市反而受益最多，這次則為銀行資金違規流入股市敲響了警鐘。

　　調整之後股市怎麼走

　　大跌之後，股市會怎樣？一些機構給出了樂觀的估計。銀河證券基金研究中心總經理、研究部董事總經理胡立峰説，今天下跌之後，近期可能會有一些調整，但這是給還沒持有藍籌股票的普通投資者的機會，“中國股市要靠老百姓的儲蓄存款來推動，減少融資資金，中長期有利於股市穩健健康，減少股市波動。”

　　華泰證券研究所所長助理，首席金融分析師羅毅表示，兩融“黑天鵝”出現，市場短期將進入調整時間。黑天鵝事件將促使行情開啟慢牛頻道。市場調整更應關注業績支撐，黑天鵝可使券商從“白馬股”變為“價值股”，核心在於券商業績邏輯未變，“不必過於擔憂，若市場出現較大幅度調整，大跌大買。”

　　民生證券發表觀點表示，證監會對兩融查處事件使得股市增量資金增速下降，但是其他利多因素將支援股市“慢牛”行情。隨著經濟下行壓力的加大，市場上降準預期將會升溫，這一預期將為股市提供市場情緒支援。隨著股市“瘋牛”行情的結束，決策層對於貨幣寬鬆進一步推高資産泡沫的顧慮將會緩解，若經濟繼續下行，貨幣政策最終將會在通縮壓力下走向寬鬆。一季度市場轉“慢牛”後，低估值藍籌股仍將主導市場行情，投資者可在金融改革、油價下跌、國企改革、京津冀四大線索尋找藍籌投資機會。

　　本報記者 于建 J180