從上周資金流向來看，主力在大盤藍籌股和小盤題材股之間反覆騰挪，導致市場風格頻繁切換。目前，單一風格難以吸引主力資金常駐，大小盤股各自陣營中都可能出現領跑品種，同時內部分化也難以避免。操作上，建議投資者淡化風格，選取業績向好、受益政策紅利、估值仍處洼地的優質個股。另外，本週A股將迎來約萬億元資金的解凍馳援，在“規範兩融業務”的因素消化之後，這批新資金劍指何方，將決定慢牛階段的新龍頭。

　　主力心態搖擺 “蹺蹺板”頻現

　　上周市場跌宕起伏，資金流向更是出現反覆波動，主力在大小盤股之間心態搖擺，導致“蹺蹺板效應”凸顯。

　　上週一，滬深兩市資金大幅凈流出，滬深300成分股整體凈流出金額更是環比放大近40倍；不過，創業板連續第三個交易日出現資金凈流入。

　　上週二，資金撤離滬深300的局面延續；與之相比，中小板獲得大舉凈流入，資金流入規模為近三個月峰值，創業板連續第四天獲得凈流入，且規模環比擴大。

　　上週三，資金繼續撤退權重股，中小板和創業板也重新回到凈流出格局；不過，資金在行業偏好上出現重新關注權重股的傾向，銀行板塊獲得資金青睞。

　　上週四，滬深兩市喜迎資金凈流入格局，為去年11月26日以來首次實現單日資金凈流入，滬深300凈流入規模為去年11月25日以來最大；創業板和中小板均出現大舉凈流出。

　　上週五，滬深兩市重回凈流出格局，其中，非銀金融板塊遭遇大舉資金出逃，創業板則重新獲得資金流入，“抓小棄大”格局再度出現。

　　從上周資金流向來看，當前主力資金在市場風格方面搖擺不定，導致大小盤股頻坐“蹺蹺板”。確實，在當前格局下，主力資金陷入了“兩難”。一方面，創業板的超跌反彈收益吸引力較強，然而鋻於估值壓力仍存、反彈已有時日，主力信心有所動搖，導致資金在成長股中頻繁進出。另一方面，牛市邏輯未變，在技術指標修復、政策利好釋放、解凍資金逐漸回流的背景下，大盤藍籌股在後半周重回資金視野，然而在目前高位，資金追漲熱情顯然不高，獲利回吐意願卻悄然蔓延，這從非銀金融板塊上週五遭遇大規模凈流出便可見一斑。

　　選取優質品種 關注解凍資金流向

　　此前鮮明的藍籌風格正在變得模糊，而風格切換至小盤股也並不具備條件，因此，見好就收似乎成為主力當前操作的最顯著特徵。在此背景下，後市或進入板塊輪動、波段操作的階段。不論是大盤藍籌股還是小盤成長股，都會有所表現，各自內部也將出現個股分化。在此背景下，單純的猜風格、賭大小已難以戰勝市場，選取兩個陣營中的優質股票方為上策。

　　具體來看，年報業績、政策紅利、估值水準可作為當前階段擇股的三條主線。在上有技術面基本面壓制、下有政策紅利風險偏好支撐的格局下，市場大概率維持震蕩，加上年報行情將至，業績無疑是衡量個股能否顯著抗震和獲得風險溢價的最好指標。而鋻於本輪牛市的最重要驅動力之一是改革紅利，因此隨著改革進程的推進，一帶一路、國企改革等受益政策利好的品種還將有所表現，可逢低吸納。此外，從整體來看，不論是大盤藍籌股還是小盤題材股，都不具備明顯的估值優勢，但細分股票中的“洼地”依然存在，此類品種有望脫穎而出展開補漲。

　　值得注意的是，證監會上週五宣佈針對“兩融”業務的規範措施，或將延緩資金“加杠桿”進程，擠出資金泡沫，對短期股市特別是券商板塊形成利空。不過，本週A股將迎來約萬億元資金的解凍馳援，市場資金面將進一步寬鬆。在利空消化之後，這批新資金將劍指何方，或決定慢牛階段的新龍頭，值得重點關注。