■劉言飛語

　　證監會處罰融資融券違規券商的嚴厲程度超出預期

　　利空襲來，大盤可能出現調整

　　□本報記者 劉偉

　　上周市場延續上漲走勢，盤中再度突破3400點，不少投資者預計本週大盤或將衝擊3478點。

　　然而，隨著上週末證監會宣佈處罰12家券商的消息傳來，短期券商股或將出現大幅調整，這將會導致大盤出現調整走勢。個股走勢將會分化，投資者要儘量降低倉位，等待調整結束後再跟隨市場熱點進行佈局。

　　作為本輪行情的龍頭品種，券商股的漲幅在所有板塊中遙遙領先，不少個股的股價都創出了歷史新高。

　　此前雖然市場對券商遭遇處罰有所預期，但處罰的嚴厲程度還是超出了市場預期，排名前三的中信證券、海通證券和國泰君安證券直接被暫停新開融資融券業務，這對券商投資者的信心打擊會比較大。

　　此外，證監會新聞發言人強調，融資融券業務是具有杠桿特徵的信用交易業務，風險較高，證券公司不得向證券資産低於50萬元的客戶融資融券。

　　事實上，不少介入“兩融”業務的散戶都達不到這一標準，一旦門檻回調，那麼將攔截約80%的散戶，券商的“兩融”業務收入將下降。

　　從融資融券的門檻來看，前後經歷過從50萬元到10萬元，再到幾乎零門檻的兩次下降。伴隨著這兩次下降，可以看到融資融券賬戶數量的迅速提升。從A股個人賬戶的市值結構分析，市值在10萬元以下的客戶佔了絕大部分，佔比高達83.71%。

　　樂觀一點估計，70%左右的“兩融”資金將受到此次上調門檻事件的影響，被迫抽離。這對於行情的發展將帶來巨大影響，一旦這些資金撤離，A股或將出現暴跌走勢。

　　券商股調整將拖累大盤

　　除了券商股遭遇的大利空之外，消息面上其他利空消息也有不少——

　　1月15日到16日，2015年全國證券期貨監管工作會議在證監會機關召開。證監會主席肖鋼表示，要促進股票市場平穩健康發展，推進股票發行註冊制改革，適時適度增加新股供給，新股發行節奏加快也會影響市場投資者信心；

　　2014年經濟數據本週將繼續揭曉。業內人士預計，部分數據難樂觀。這可能會影響股市投資者的信心；

　　據華夏時報等媒體報道，這幾天深圳地産圈流傳著一份將被調查的警告名單，上面有18家地産商以及老闆名字，全是深圳本土發家的民營房企。地産股近期漲幅落後，也暗示短期前景不容樂觀。

　　當然，也有一些利好消息——

　　發改委打響今年基建投資第一槍，530億元項目獲批；

　　國務院力推環境污染第三方治理，相關企業迎來800億商機；

　　福建自貿區計劃3月1日掛牌，方案待國務院批復，相關個股也會被反覆炒作；

　　與往年年末向來以信貸投放壓縮收尾不同，連續兩個月的信貸數據繼續顯示出監管層朝著更寬鬆信貸政策的轉變。資金面寬鬆，有利於市場前行。

　　整體來看，消息面利空明顯佔據優勢，短期將會對大盤運作帶來不利影響。

　　消息面上利空不少

　　上週五證監會對多家券商“兩融”業務的處罰消息公佈時，A股已收盤，但境外市場跟蹤A股資産的品種仍在交易，紛紛暴跌。

　　最先反應的是新加坡A50股指期貨盤後交易，很快就暴跌5%以上，幸好隨後逐步回升。1月合約以11207.50點收盤，相較正常時段跌幅為3.65%。

　　隨後，美股開盤，跟蹤滬深300指數的ASHR下跌2.79%，這都預示著今天A股將至少下跌3%。

　　考慮到杠桿資金對A股帶來的大起大落，今天大盤的波動幅度也許還會更大，投資者要有足夠的心理準備。

　　當然，大盤短期的調整並不意味著行情的結束，因此投資者在面對大跌時也不要輕易殺跌，而是要趁盤中反彈時再降低倉位，最好能夠控制在半倉以下。

　　短期投資者可以關注年報行情。1月15日，沃華醫藥帶來了兩市首份年報：公司2014年度凈利潤同比增長244.10%，並計劃每10股轉增12股，並派現2.1元。該股開盤不到5分鐘便封死漲停至收盤，高調開啟了A股2014年年報披露大幕。

　　儘管2014年四季度宏觀經濟並未出現明顯改善，但多數研究機構認為上市公司的業績增速在四季度仍有回暖的跡象。國泰君安預計，整個A股市場2014年業績增長將較為樂觀，投資者不妨仔細挖掘其中的投資機會，然後在大盤調整之際逢低佈局。

　　控制倉位，中線佈局