信用債市場表現活躍 券商建議把握交易機會
- 發佈時間：2015-01-16 16:33:50 來源：新華網 責任編輯：羅伯特
新華網上海1月16日電（記者 楊溢仁）受“打新”衝擊弱于預期，銀行間資金面整體穩中趨松的影響，本週以來現券市場表現向好，樂觀情緒依然佔據市場主導。
尤以信用債而言，中債提供的數據顯示，截至1月15日收盤，銀行間信用市場交投活躍，曲線收益率整體下行，短端回落幅度大於中長端。
具體來看，中短期ＡＡＡ曲線0．17、0．25年期受“14中電投ＳＣＰ004”“14中電投ＳＣＰ005”“14五礦ＳＣＰ007”等券的報價和成交影響，下行9－13ＢＰ至4．70％、4．68％的水準；中短期超ＡＡＡ曲線3、4年期在“12電網ＭＴＮ4”“12中石油01”等券的報價和成交帶動下回調1－4ＢＰ至4．33％、4．38％的位置。
分析人士指出，現階段信用債受益於前期利差的拉大、階段性的資金寬鬆，以及産業債信用基本面改善和風險偏好的提升，年初有一定交易機會。
不僅如此，雖然近期離岸市場的信用風險有所上升，可國內剛兌托底的預期卻在逐步加強。
梢鑰吹劍目前離岸與在岸信用債市場形成鮮明對比，海外佳兆業信用債大幅下跌，收益率超過100％；而國內ＳＴ湘鄂債提前回購，剛兌金身難破，抬升風險偏好。儘管當前經濟信用風險不容小覷，可國內市場的剛兌預期正隨著超日兌付、華銳回售、湘鄂回購不斷增強。
國泰君安首席債券分析師徐寒飛亦指出，目前問題券相繼兌付的利好有望逐步釋放。後續在資金面整體趨松，年報業績預告對於基本面改善逐步確認的背景下，如果城投債暫時不出現大問題拖累，那麼前期被壓制的風險偏好積累未來有望陸續釋放。
“我們認為，微觀實體企業的短期流動性壓力總體上仍在下降。”一位商行交易員在接受記者採訪時直言：“央行已明確非銀同業存款納入各項存款口徑而暫免繳準，這無疑將進一步釋放貸存比約束，刺激實體信貸投放。總而言之，在降低實體融資成本的對衝政策導向下，短期內公募債券市場料難爆發系統性信用風險。”
受訪的多位一線交易員均表示，考慮到現階段信用債市場多空因素相互交織，則投資者在保持謹慎操作的同時，亦有階段性機會。
