金融領域改革舉措頻出 銀行股價值重估大時代或來臨
- 發佈時間：2015-01-15 09:22:59 來源：新華網 責任編輯：羅伯特
日前，銀監會下文批准了包括中信銀行、光大銀行、河北銀行、晉商銀行等27家銀行開辦信貸資産證券化業務的資格。公開數據顯示，我國自2005年始推進信貸資産證券化，但進程緩慢；2012年至2014年，銀監會主管的信貸資産證券化發行額分別為193億元、158億元和2825億元，僅去年發行額大幅提高，但仍低於5000億元左右的審批額度。
對此，分析人士認為，我國銀行業信貸資産證券化項目備案制將實質性啟動，銀行通過“真實出售”信貸資産給市場參與者，實現不良風險的社會性分散，中長期將大幅緩解目前的資産品質問題，降低銀行業估值的風險溢價，提升銀行股估值中樞。
近來，金融改革創新舉措頻出，給銀行業帶來巨大發展空間；2014年11月30日央行、國務院法制辦發佈《存款保險條例》徵求意見稿，這為我國存款利率上浮區間的進一步擴大、利率市場化提供了一層“緩衝墊”。“盤活存量”、“增加存貸比指標彈性”等新提法大大增加了市場對銀行業改革深入的預期。另外，銀行業金融機構混合所有制改革，員工持股計劃、優先股發行也在穩步推進中；而“一帶一路”規劃在“金融支援企業走出去戰略”下為中國銀行、建設銀行等銀行股帶到了新的發展機遇。
當前A股上市銀行整體市凈率約1.3倍，在全球上市銀行範疇內都屬於估值洼地，對於境外資金有著足夠的吸引力。A股市場已經進入杠桿、對衝、衍生交易時代。股票、期貨、期權的投資組合策略將成為主流，銀行作為主機板指數的核心權重板塊，具有不可替代的配置價值，股票期權更是把銀行股推向高彈性品種，上證50ETF期權2月9日正式推出將刺激銀行板塊進一步走高。
申銀萬國表示，2015年自上而下，宏觀經濟和金融環境將推升銀行股估值修復彈性，偏松貨幣政策和“43號文”極大降低銀行系統風險發生概率，實體需求好轉預期增強，保險、外資等邊際資金將助力A股銀行股估值看齊國際，行業預計至少尚存50%上漲空間。
從投資標的來看，華泰證券首席分析師羅毅表示，繼續看好銀行股未來走勢。除中國銀行外（轉債轉股邊際效應遞減，人民幣國際化加速推進下直接受益的銀行，其在海外業務的提前佈局在“走出去”戰略下的先發優勢不可輕視），還可關注華夏銀行、光大銀行、北京銀行，持續看好差異化發展的寧波銀行和平安銀行。(喬川川)
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