佳兆業成內地首家美元債違約房企 或將拖累房企信託及海外融資

　　廣州日報訊 （記者潘彧）前日22時許，處於風口浪尖的佳兆業集團再次發佈公告。稱其對匯豐銀行的違約債務目前已經得到匯豐銀行豁免，但其美元債息未按期兌付，已經形成違約，成為首家美元債違約內地房企。同時，萬科收購其上海項目公司的行動終止。

　　業內人士認為，這一房地産“黑天鵝”時間或將拖累內地房企信託融資及海外融資。

　　匯豐銀行已發豁免通知

　　公告內容顯示，佳兆業目前已經得到匯豐銀行的豁免通知，稱匯豐銀行宣佈豁免因協議違約而促發的提前還款計劃，並容許佳兆業制定可行的還款建議及相關方案。

　　此前的1月2日，佳兆業就公告稱，由於郭英成的辭職違反了銀團貸款條件，遭匯豐銀行要求提前償還去年8月借出的4億港元定期貸款，但佳兆業並未還款。這也被認為佳兆業第一筆違約債務。

　　公告稱，對於出售上海青灣兆業股權及股東貸款的事項，目前買賣雙方已經簽訂終止協議，這意味著萬科收購佳兆業上海分公司的行動終結。

　　去年12月31日，佳兆業發佈公告稱，公司全資附屬公司上海新灣投資發展有限公司與上海萬科房地産有限公司訂立協議，上海萬科將接手佳兆業上海青灣兆業房地産開發有限公司100%股權及股東貸款，總代價為12億元。

　　此外，佳兆業的公告稱，1月9日，已有4.47億元及2.26億元的人民幣銀行賬戶被數間銀行凍結和劃扣，同時，公司已經收到多項債務人向法院申請財産保全的申請，並接獲相關法院向有關集團一成員公司6.51億元資産保全的民事裁定書。

　　同時，公告還表示，佳兆業應于1月8日償還的一筆2500萬美元的利息已拖欠，發生債務違約。這筆債務由佳兆業在2013年1月發行的一筆7年期、票面利率10.25%的5億美元（約合31.05億元人民幣）票據所産生。此次利息沒有清償，使得佳兆業成為首家美元債違約的中國房企。

　　公告中顯示，佳兆業正在聘請財務顧問，協助公司審閱評估制定解決方案。此外，部分業內高層也透露，已經有部分企業正在與佳兆業進行接觸，談判收購事宜。

　　數據

　　用益研究報告顯示：去年以來信託産品的個體風險暴露明顯增加，房地産信用風險加大，面對不確定性的外部環境，房地産信託新增規模放緩。2014年四季度，房地産集合資金信託的成立規模為355.6億元，與2013年四季度的1010.2億元相比，下降64.8%。而去年第四季度發行的房地産信託預期平均年化收益率達9.88%，與2013年同期的9.60%相比上行了28個基點。

　　中原地産的一份報告顯示：從2014年開始，內地房企對於境外融資的依賴程度已經超過境內融資。2014年前10個月，行業排名前10的房企境外融資規模達740.14億元，佔融資總額的66.6%，而內地融資佔比僅為33.4%。

　　業內擔憂：

　　佳兆業或導致房産信託新增規模放緩的趨勢

　　12日，愛建信託母公司愛建股份也公告稱，曾于2014年3月發行“愛建-佳兆業杭州項目投資集合資金信託計劃”(下稱愛建—佳兆業杭州信託)，由於面臨重大不利情形，可能對該信託構成重大不利影響，愛建信託已向法院起訴，要求融資方提前歸還信託借款本息。記者發現，該信託涉及募資正好為6.51億元。

　　此前，工行、建行等15家金融機構已向深圳中院申請訴前財産保全，要求查封佳兆業在深圳的部分資産。而就在1月12日，又有兩家金融機構向深圳中院申請查封佳兆業資産，再加上愛建信託，目前申請查封佳兆業資産的金融機構，已經達到18家。這其中，涉及平安信託、華潤深國投、外貿信託、愛建信託等多家信託公司。

　　“從佳兆業的情況看，該集團信託融資佔比超過50%，這也是我國房地産企業‘曲線融資’的具體表現。但是，對房地産企業而言，許多舊城改造類項目開發週期長達5年以上，遠超信託産品週期，這使得企業資金壓力巨大，必須確保業務穩定、回款正常，才能實現兌付及時。一旦遇到突發事件，各種收入或回款性現金流就會出現斷裂，以致形成‘多米諾’骨牌效應。”和君諮詢有限公司合夥人王澤茂公開表示。

　　業內人士擔憂，佳兆業這一“黑天鵝”或導致房地産信託新增規模放緩的趨勢更加明顯。

　　業內聲音

　　民生證券的分析師聞群：房地産信託收益逆市上升體現出該類産品風險溢價在走高。

　　多位專家擔憂：佳兆業在海外美元債券違約一旦擴大，可能拖累內地房企海外融資的利率和進程。

　　中債資信評估有限責任公司評級業務部馬小明撰文稱：“佳兆業集團債券違約事件並非由房地産行業系統性風險觸發，但已導致其他內地房企相關美元債券收益率大幅飆升。若佳兆業後續觸發交叉違約條款，或將進一步抬升房企海外融資成本。”

　　上海易居房地産研究院研究員嚴躍進：“佳兆業的事件背後，也使得投資者對於房企的各類融資計劃會持謹慎態度。”