基金周評:資金調倉引發寬幅震蕩將成短期行情主基調
- 發佈時間：2015-01-10 16:35:36 來源：新華網 責任編輯：羅伯特
新華網北京1月10日電（記者陶俊潔、趙曉輝）本週是2015年的首個交易周，上證綜指周中再度創出階段新高，但盤中震蕩明顯增大。基金普遍看好後市，但認為資金調倉引發的寬幅震蕩將成為短期行情主基調。
匯豐晉信基金認為，滬指周Ｋ線7連陽，7周完成從2500點到3400點的跨越，強勢可見一斑，唯一不足的是量能未能配合有效放大。突破2009年“四萬億”元政策刺激下達到的3478點高點不會一蹴而就，因此出現大幅震蕩不足為奇，只是短期阻力較大。與此同時，創業板則與大盤指數形成明顯的蹺蹺板效應。
本週五，證監會發佈股票期權交易試點管理辦法及配套規則。ＥＴＦ期權及後續個股期權的推出，為證券行業提供新的業務空間，短期內將進一步提振證券板塊情緒。長期來看，股票期權將為Ａ股交易制度的完善提供更多工具，為培育機構投資者提供條件。
匯豐晉信大盤基金經理丘棟榮説，與期貨和其他券商自主設計的場外衍生品相比，由於股票期權在交易所市場交易，且有做市商機制，其具有更加透明、易獲取、流動性高的特徵。未來隨著覆蓋標的的持續增加，Ａ股將逐漸擺脫缺乏做空機制的現狀，市場定價機制更加合理。
在上證50ＥＴＦ中，大盤金融股佔比較高，Ａ股目前大盤金融股相比小盤股在估值上存在流動性折扣，伴隨著股票期權交易的推出，大盤金融股在Ａ股的流動性折扣將顯著降低。大盤股尤其是金融股波動性也可能因此加強。後續個股期權推出之後，大盤藍籌股可能會受期權交易的影響，波動性增加，大盤股較小盤股將可能由目前的流動性折價到流動性溢價，相對估值水準可能提高。
經過持續上漲後，部分大盤股本週出現獲利回吐。年報未公佈前的業績不確定性也加大了股票持續上行的壓力，從而制約了股指的持續上漲。此外，下周有22隻新股密集發行，預計凍結近2萬億元資金，短期資金面可能承壓。
天治財富增長基金經理周雪軍認為，短期看，“經濟弱、通脹低、貨幣寬”的情景依然持續，這仍將支撐資本市場保持一定的活躍度。
海富通基金預計，2015年上半年市場流動性仍會保持好的態勢，新增資金多，政府改革利好圍繞著改革預期，未來會逐漸通過“一帶一路”消耗國內産能，使國企受益。
分析人士認為，在經濟“新常態”下，經濟增速放緩但企穩、無風險利率下行、貨幣政策相對寬鬆等提升市場整體估值的根本性因素並未發生改變，加之改革也在如火如荼進行中，在前期低估值品種普漲之後，後市行情或分化。
