中國經濟網北京1月9日訊（記者 郭文鵑 何川） 今日，證監會發佈《股票期權交易試點管理辦法》，同日，上交所出臺與之配套的股票期權試點交易規則等相關文件，標誌著股票期權規則體系基礎框架搭建完畢，股票期權交易即將試水。據悉，股票期權將率先在上交所試點，試點産品為上證50ETF期權，正式上市交易日定在2015年2月9日，個股期權暫不在試點範圍之內。

　　相對股票現貨市場，股票期權有完全不一樣的玩法。一是賦予購買人在未來某個時間以約定價格買賣一定數量標的證券的權利，二是可以進行日內回轉交易，三是合約具備較高的杠桿。此前，市場一直存在擔憂，期權是否會重蹈權證的瘋狂覆轍？

　　《經濟日報》記者梳理此次發佈的相關文件發現，規則在防範風險上十分用心，交易規範層次清晰，交易産品漸次推進。

　　首先，證監會和交易所聯合”出拳“，搭建了完善的風控體系。除了行業整體監管措施外，有對期權交易各個環節作出全面規定的基礎業務規則試點交易規則，也有著重風險控制的《風險控制管理辦法》，還有專門針對投資者和做市商兩類主體的準入及其管理而制定的《投資者適當性管理指引》和《做市商業務指引》，從不同層次滿足股票期權試點業務的制度需求。上交所相關負責人表示，其後續還將持續出臺配套業務規則及業務指南，不斷完善股票期權業務規則體系。

　　其次，交易的推進注意謀篇佈局。記者注意到，早在2000年，上交所就啟動了期權等衍生産品發展研究，將衍生品市場建設納入交易所未來發展規劃之中。在多年研究的基礎上， 2013年12月，正式推出了基於真實生産環境的全真模擬交易，進入對股票期權交易的技術、業務、風險控制、投資者教育等各個環節的全面測試階段。截至目前，上交所期權全真模擬交易運作平穩，交易比較活躍，風控措施有效，系統運作穩定，市場準備充分。

　　對此，海通證券研究所金融工程分析師高道德認為，倡導理性投資對期權市場穩定十分關鍵。“此外，監管機構和交易所還應該從合約條款、交易方式、保證金管理等制度上為投資者創造便利，吸引其參與其中，提高期權産品流動性。”

　　業內普遍認為，此次期權標的選擇上證50ETF試點也十分考究。一般來説，規模大、交易活躍的産品不容易引發過度投機。最新數據顯示，截至2014年底，上證50ETF市值達到259億元，日均成交額為8.9億元，均位列單市場ETF第一名，規模、換手率高於國際平均水準，過度波動風險相對較低。

　　“股票期權是成熟的基礎金融衍生産品，在風險管理方面具有其他金融産品無法取代的作用。目前50多個國際資本市場，除了滬深交易所外都有期權産品。”中國證監會新聞發言人鄧舸介紹。未來伴隨著股指期權漸次推進，中國資産管理行業格局將發生根本性的變化。作為現代金融市場的基石，期權可以滿足各種類型資産管理需求，一方面，能給投資者提供更多樣的風險管理和産品設計；另一方面，使得市場的交易機制更加靈活。

　　“對於中小投資者來説，市場又多了一項做空和風險轉移的工具，應當警惕股指波動性加大的投資風險。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示。

　　 小連結：何謂股票期權？

　　在回答何謂股票期權之前，首先要明白何謂期權。舉個例子，當你想買一套房子，談好了價格是30000元一平方米，並預付了2萬元的定金，這就是期權的雛形。

　　在這個交易過程中，交了定金的買房人有權利買，也有權利不買，不買的話定金給賣房人，但是如果買房人要買的話，賣房人必須賣。當交易的標的物不是房子而是股票或交易型開放式指數基金時，這種金融産品就叫股票期權。

　　從嚴格定義上看，所謂的股票期權是由證券交易所統一制定的、規定買方有權在將來特定時間按照特定價格買入或者賣出約定股票、跟蹤股票指數的交易型開放式指數基金等標的證券的標準化合約。