近期，滬深兩市實施定向增發的上市公司大幅增加。上市公司定增為何升溫，又對市場有何影響？

　　三原因致資金需求提升

　　Wind資訊統計顯示，從2014年12月初至2015年1月8日的近40天內，共有145家公司發佈定增預案，而上年同期僅有28家公司發佈定增預案。

　　在多位券商分析師看來，兩市定增預案的快速增長，與A股近期整體表現有關。“上市公司定向增發可以獲取資金投入到實體項目中，改善經營業績基本面，而在公司股票行情向好的情況下，上市公司定增能夠融到更多的資金。”中國國際經濟交流中心資訊部部長徐洪才對《經濟日報》記者表示。

　　上市公司“並購熱”也是定增升溫的原因之一。在上市公司愛爾眼科董秘吳士君看來，一些企業近來頻頻定增的主要目的就是為了出讓部分股權換取資金來收購項目。

　　此外，受到我國經濟結構調整轉型升級的影響，不少國企改革步伐正在加快，一些上市公司的發展方向正在發生變化，通過定增可以籌措更多的發展資金。國開證券宏觀行業分析師杜徵徵表示，“目前來看，定增集中在並購重組熱度較高的幾大行業中，如傳媒、電腦、電子、機械設備等。”

　　“雙刃劍”風險隱現

　　從以往經驗看，上市公司發佈定增預案後，深受投資者追捧，股價往往大漲。而目前出現一些上市公司股票市價與定增價倒挂的現象。據不完全統計，截至目前，已有超過50家上市公司出現了股價與定增價格倒挂的狀況，這其中大部分是中小板和創業板的上市公司。如北緯通信的增發價格為25.18元，而1月8日收盤價為19.30元；中青寶的增發價格為27.15元，收盤價為21.53元。

　　“創業板、中小板近期股價跌幅較大，是導致股價與定增價倒挂的主要原因。”徐洪才認為，除非市場持續低迷或者基本面難以支撐股價，上市公司定增價格倒挂往往成為較好的投資機遇。

　　“倒挂現象的出現，正説明目前資本市場正逐漸回歸理性。更多的投資者意識到如果公司並購重組不達標，定增也存在一定風險，對後期的整合也有較多的不確定性。”吳士君表示。

　　公司定增在為上市公司帶來資金和利潤的同時，也引發了一定程度的擔憂。業內人士指出，上市公司定增是把“雙刃劍”。

　　短期來看，上市公司通過定向增發會吸引大量資金，一段時期內很可能會提升公司股價，但是，從另一個角度來看，股價急速攀升後，獲利資金出逃的幾率也隨之增大，股價可能出現暴漲暴跌。中小投資者的利益如何得到更好的保護，也是值得關注的問題。

　　另外，如果定增資金用於並購重組，重組後也面臨風險。“對於並購商來説，倘若支付的定價過高，並購標的承諾的收益率、成長性不達預期；而企業獲得定增資金後不進行産業轉型升級，在對資金浪費的同時，也存在不小的經營風險。”吳士君分析説。