央廣：杠桿催生牛市 如何巧用兩融避免自傷？
- 發佈時間：2015-01-08 15:34:21 來源：中國廣播網 責任編輯：孫業文
昨日，新華社發表了致杠桿牛市的第三封信，文章説，當杠桿今後被普遍採用，市場出現新變化時，我們要提醒：市場變了，投資者必須學會適應這個市場。在這輪杠桿牛市中，發揮關鍵作用的融資融券、傘形信託、分級基金B都在揭示同一個本質，那就是中國資本市場的交易工具越來越豐富、交易方式越來越多樣化，這是市場發展的必然，是成熟市場的體現。
瀋陽師範大學金融學教授田文斌先生對這一輪杠桿對市場所起的作用做出分析。
田文斌：的確，這輪杠桿起了很大的作用，尤其是兩融這一塊，我們非常明顯的看到在2014年過程當中，兩融有幾個方面都實現一個突破。最早的時候兩融比例是比較低的，只有10%不到，但是在2014年很快突破了10%這個比例，但是在年底的時候，一度打到了20%，不到一年的時間，或者説是最後幾個月的時間，以很快的速度成長，那麼它對指數的推動作用也是很明顯的。還有一點就是兩融在市場的市值方面也是越來越大，標的股票應該説隨著不斷的擴容也在增加，這樣的話兩融標的擴大之後有更多的參與到兩融當中，利用資金這個杠桿獲得更大的收益。
經濟之聲：現在來看的話兩融裏面有哪些方面還有不足的地方可以改進？
田文斌：應該説兩融目前來看作用越來越明顯，也起到了很大的作用，但是兩融無論是中國目前的狀態還是成熟市場狀態，它都有一個特性，就是漲的時候是助漲，跌的時候是助跌的。這樣一個情況下面對一個監管層面來講如何提示風險，或者説利用什麼時候限制使用都很重要，尤其在我們現在目前牛市氛圍下用融資比較多，那麼這個熊市狀態下融券比較多的時候，所以在這樣情況下兩融無論什麼時候切忌它這是個雙刃劍，用好了可以獲得大利，用不好反而也可以傷自己，所以在這個程度上來講要結合市場狀況來合理利用這種工具，為自己的收益獲得更大的增長，那麼這一點還是非常重要的。
經濟之聲：咱們從投資者的角度看，怎麼樣才能避免自傷？
田文斌：自傷我覺得比方説在牛市氛圍下，在牛市初期適當用融券這一塊，確實會給自己獲得更大的一個收益。但是我個人建議，融資融券畢竟是用杠桿，杠桿是加大風險一種手段，投資者在用到兩融的時候一定要有一種風險控制理念。
