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煙臺冰輪購大股東業務 注入中央空調資産前景幾何

  • 發佈時間:2015-01-07 14:49:00  來源:中國廣播網  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  央廣網財經1月7日消息 據經濟之聲《交易實況》報道,今日煙臺冰輪(000811)發佈重組預案,以每股9.78元價格發行股份收購大股東持有的冰輪香港全部權益及部分房産,標的資産評估值約3.1億元,公司股票今日復牌封在漲停板上。

  資料顯示,冰輪香港成立於2011年2月,目前冰輪香港為控股型公司,主要資産為頓漢布希控股98.65%股權及煙臺冰輪重型機件有限公司25%股權。冰輪香港2012年、2013年以及2014年1~7月分別實現扣非歸屬凈利潤368萬元、 4560萬元以及3607萬元。本次交易完成後,具有百年品牌歷史的世界知名中央空調生産企業頓漢布希控股將成為上市公司下屬企業。

  頓漢布希控股的主營業務為中央空調的研發、設計、生産以及銷售。頓漢布希品牌是中央空調五大歐美係品牌之一,同另外四家歐美品牌共同佔據國內中央空調市場20%以上的市場空間,尤其是在冷水機市場,五大歐美係品牌市場佔有率遙遙領先,合計市場佔有率達到一半以上。頓漢布希控股在國內的主要生産企業 是煙臺頓漢布希有限公司,主營産品為電製冷中央空調(冷水機組),業務領域涉及國內軌道交通、體育場館等公用設施領域、核電站以及數據中心等。對於中央空調領域目前的發展情況,資深産業經濟觀察家梁振鵬表示今年前三季度中央空調銷售增速高於家用空調領域,由於中央空調技術門檻明顯高於家用空調,所以國內高端中央空調領域目前都被外資品牌所佔據。

  梁振鵬:現在的中國中央空調的市場整體的增長速度還是比家用空調市場容量增長速度要快,據統計數據顯示在2014年前三季度中國的中央空調行業同比增長17%,這個增長速度是高於家用空調增長速度的,現在進入中央 空調行業的企業還是越來越多,例如近幾年來在國內市場原來主要做家用空調産品的格力、美的、海爾等等,這些家用空調企業都紛紛高調的進入了中央空調市場,所以國內中央空調市場它現在品牌還是越來越多。

  高端中央空調市場上目前主要還是由美國的開利、日本的東芝,還有美國的麥克維爾,美國的約克空調,日本的大金,日本的日立等等這些外資企業所佔據了中央空調市場的高端産品領域。國內的這些企業,包括格力、美的、 海爾甚至包括清華同方等等遠大一些國內中央空調品牌他們主要在中央空調市場還是佔據是中低端産品領域,中央空調産品它的技術門檻比家用空調技術門檻明顯要高,因為它屬於這種大型的電器産品,而且它通常要和電鑄 、節能等産業緊密結合,所以它的工程安裝的複雜程度包括它的技術含量是要比家用空調領域要高的,所以也鋻於這個因素,目前來説在中國中央空調市場上在這種高端産品領域主要還是被大金、日曆、三菱這種外資品牌所佔據。

  有關煙臺冰輪(000811)3億元收購大股東中央空調業務一事,我們來看其他媒體的評論報道。

  東方財富網:此次將頓漢布希資産注入上市公司,一方面將以上市公司為平臺整合發展頓漢布希的中央空調業務,實現品牌價值向經濟效益的充分轉化,另一方面,以頓漢布希控股為海外市場開拓的支點,以上市公司為主體 走國際化發展戰略,打造具國際影響的冰輪品牌,實現國內市場、海外市場雙發展,冷凍設備産業、中央空調産業雙推動的公司整體發展的格局。

  中國證券報:隨著我國城鎮化建設的進一步推進,中央空調市場仍有較大發展空間。特別是商業地産未來5年將進入竣工高峰期,有望拉動中央空調需求快速增長。市場人士預計,到2018年商用中央空調市場規模有望達到1400億元。

  中金公司:此次購買價格相對合理。如果不考慮集團大樓資産,僅考慮收購冰輪香港的價格對應2015 年市盈率 僅3.3倍,但公司背負上了冰輪香港此前收購頓漢布希時的11億元負債,因此並不算便宜。

  此次煙臺冰輪收購後,公司主業將實現冷凍設備産業、中央空調産業雙輪驅動,而且冰輪香港承諾其2015年、2016年及2017年實現凈利潤分別為6458.27萬元、8291.09萬元及1億元,對於此次收購以後公司利潤前景,西部證券研發中心資深投資顧問方全安做出進一步分析。

  方全安:從煙臺冰輪今年前三個季度的主營收入和利潤情況來看,應該來説跟2013年相比出現了明顯的下滑,前三季度我們看到煙臺冰輪利潤同比增長是下降了33.58%,那麼每股凈收益只有2毛5。我們看到去年在前三個 季度,同期的每股凈收益是達到3毛8。那麼主要的原因還是因為整體上在2014年前9個月公司投資收益這一塊應該來説下降幅度比較大。

  去年同期我們看到公司的投資收益佔比佔了整個凈利潤超過70%。所以説從這點上來看, 今年我們看到整體這種業績下滑一方面是由於投資收益佔比的下降,另外從主營這塊利潤率也是出現了下滑,從這次煙臺冰輪收購中央空調業務以後,我們認為從未來三年的利潤前景上來看,將會對整個未來利潤增長提供一 定基礎性保障,從資産品質和盈利水準上來看,應該來説本次收購資産的品質還是非常好,從整體對未來提升業績角度上來看,我們認為對2015年以後近三年公司這種利潤增長將會提供很強的推升這種作用,所以説我們還是對整個公司未來的盈利前景還是保持謹慎樂觀的預期。

  經濟之聲:此次交易完成後,冰輪集團資産證券化率進一步提升,2013年冰輪集團合併口徑凈利潤4.54億,除了上市部分和冰輪香港外還有約1.4億凈利潤,這是否意味著未來煙臺冰輪還有獲得集團資産注入可能?

  方全安:從這次我們看到經過收購大股東中央空調業務資産之後,整個冰輪集團的證券化率得到了進一步提升。從未來其他資産注入上來看,應該來説這一塊還有大約在1.4個億凈利潤涉及的這種資産注入的預期,我們從市場的反映上來看,應該來説這種預期得到了進一步增強。我們認為從整個資産注入對於上市公司股價影響來看,將會起到一個正面推升的作用。

  經濟之聲:我們注意到去年7月30日,公司用自有資金1.26億元競購獲得北京華源泰盟節能設備有限公司43.5%股權從而進軍節能環保領域。北京華源泰盟公司,以電廠、化工及冶金等行業的餘熱回收利用為主營業務,主導産 品包括吸收式換熱機組、電廠、燃氣鍋爐餘熱回收機組等,怎麼看公司在環保領域佈局的戰略?這一領域佈局未來是否會對公司利潤做出較大貢獻?

  方全安:應該説北京華源泰盟整個技術力量還是比較強大,在電廠化工以及冶金等行業餘熱回收方面是它的主要業務。那麼從這一次華源泰盟跟冰輪旗下合資公司煙臺荏原的業務應該來説還存在一個比較高的相關性。那麼通過去年7月份的進購,應該來説北京華源泰盟將會與煙臺冰輪産生比較明顯的協同效應,那麼對於整個我們説冰輪在節能環保領域的競爭能力以及未來的這種成長的空間將會得到大幅的提升。

  我們認為公司未來應該 在環保領域佈局的戰略上,通過進購華源泰盟這種股權以後,戰略性方向還是比較明確。在節能環保領域對公司利潤貢獻程度上來講,從短期情況上看,收購整個華源泰盟公司以後,從短期利潤貢獻上來看,將會對煙臺冰輪整個年度性利潤可能將會有5%提升的作用。未來我們認為更多還是從環保領域中長期發展來看,將會對煙臺冰輪公司未來這塊的增長利潤的前景應該來説將會也未來進一步發展的一種空間,我們認為中長期可能是這種戰略著眼點。

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