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2015股市前瞻:新股發行更市場化 註冊制難改整體格局

  • 發佈時間:2015-01-05 15:44:00  來源:中國廣播網  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  【導讀】2014全球IPO盛宴,7大投行賺翻天,2015年中國IPO排隊企業達654家。 經濟之聲評論:新股發行將更加市場化。

  央廣網財經1月5日消息 據經濟之聲《央廣財經評論》報道,對於全球IPO市場來説,2014年是收穫頗豐的一年。這一年,1155家公司首發上市,融資逾2380億美元。按融資總額計算,這是2010年以來全球IPO市場表現最好的一年。

  同時還出現了美國歷史上規模最大的IPO——中國電子商務巨頭阿里巴巴9月份在紐約證交所掛牌上市,籌集資金高達250億美元。

  這場IPO盛宴也帶來了不少賺錢機會。高盛迎來了有史以來業績最好的一年。彭博提供的數據顯示,高盛參與了全球109家公司的IPO,承銷費凈收入為47.6億美元。摩根大通緊隨其後,涉足了113家公司的IPO,斬獲收入40.3億美元。位居第三的摩根士丹利與前兩名差距較大,承銷收入近3.72億美元。

  而在中國,據Wind資訊統計,2014年共125家公司趕上打新熱潮,IPO募資規模近670億元。由於證監會對新股發行節奏的控制,新股發行融資額並未超過2012年的995億,與2010年4911億元的高點也相距甚遠。不過,有機構預計今年新股發行總籌資規模將達1350億元,較2014年翻番。那麼今年的IPO市場將呈現出哪些新的變化?新股暴漲的神話能不能繼續演繹?經濟之聲特約評論員趙先衛對此評論。

  經濟之聲:截至去年底,中國證監會受理首發企業654家,其中,已過會38家,未過會616家。273家為上交所企業,136家為深交所中小板企業,220家為深交所創業板企業。分析人士認為,為穩定市場預期,2015年月度均衡的發行節奏短期內應不會改變,但每月上市的新股量預計會適時適度增加。您是不是認同這樣的判斷?

  趙先衛:實際上從整個月度均衡的發行節奏來看,應該不會有太大的改變。從2014年開始,管理層一直在強調要通過資本市場解決一些融資性問題,就是加大直接融資。在這一政策導向下,我認為通過資本市場融資的公司越來越多,2015年會適度增加一些。

  經濟之聲:而在去年的最後一天,證監會發審委的審核節奏來看,證監會單次審核新股申請的數量明顯增多,這意味著新股發行節奏可能將會變調?如果節奏加快再加上註冊制的預期會不會對現在的股市産生影響?

  趙先衛:新股發行節奏整體上不會有太大變化,但考慮到對整個市場短期的影響,還是要考慮到市場的承受能力。從2014年可以看到,在每一次新股發行的時候,市場流動性還是適度偏緊的。註冊制對於整個市場的影響,尤其是目前的一些中小板和創業板,經過2012年和2013年都走出了非常好的行情。註冊制一旦開啟,對這些高估值的板塊都不是特別有利的。註冊制對股市整體格局上不會有太大影響。從以往的規律來看,在市場不好的時候我們會暫停IPO;市場相對好一點的時候我們才開IPO。

  經濟之聲:當然從中長期來看,我們前面談到的隨著這種證券法的修訂包括註冊制改革的實施,這種新股發行更為市場化的步伐在今年會不會提速?

  趙先衛:實際上,2014年年底很多會議上都強調要加快註冊制。通過資本市場來解決國內一部分企業,尤其是中小企業融資難融資成本高問題,基本上已經得到了管理層的首肯。所以,在這樣情況下,隨著註冊制加快推進,整個發行的市場化步伐肯定會提出來,而且包括流程或者相關手續都會提速。未來包括國內外的市場逐步打通,中國資本市場和國際接軌,按照國際的規則辦事,這些都是要走的路。

  經濟之聲:開始我們就説到了2014全球的IPO盛宴使得7大投行賺翻天,那麼回到中國股市,新股IPO是不是能支撐連續上漲之後的券商股繼續向上拓展空間?

  趙先衛:從整個券商板塊業績來看,新股IPO對券商整個業績是利好的。但是要注意兩個問題,第一是現在的IPO不是像以前的IPO,目前IPO的整個資金量變小,也就是單體的佣金是在下降的,可能數量會比較多。第二是隨著註冊制的推行,管理層把一些上市公司的監管下放到協會或者是事後追責制。所以,從長遠來看,市場化對一些板塊是利好的,但還是要注意節奏上發行之後的改變,對於節奏本身的風險,這也是需要注意的。

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