“多空陣營”各執一詞 寬幅震蕩或成常態

　　金價今年仍會呈現“糾結走勢”(市場觀察)

　　本報記者 王俊嶺

　　儘管2014年末國際黃金(1189.80， 5.70， 0.48%)價格因為年底空頭回補而一度上漲，但隨著最後一個交易日金價報收于每盎司1184.10美元，全年仍下跌1.6%左右。對於金價未來走勢，當前市場各方分歧有所加大。專家指出，通脹壓力減弱、美元升值、歐元區不確定因素增多、近期整體交投環境不活躍等是造成當前金價走勢的主因。隨著經濟復蘇預期的增強，未來金價仍難以大幅攀升，寬幅震蕩或將成為2015年的主旋律。

　　【市場多空分歧大】

　　紐約商品交易所數據顯示，去年11月初，國際金價在創下4年多新低以來曾開始回升。然而好景不長，一個多月後金價再次轉身向下，2014全年以下跌收官。儘管年跌幅與2013年的27%相比已大幅收窄，但2014年中屢創新低的表現很難讓人相信黃金已經走出下降通道。

　　不過，去年最後幾天的回升與年跌幅的收窄卻讓市場各方對2015年金價走勢分歧加大。目前，在對2015年金價行情的評估上，巴克萊、匯豐、高盛、荷蘭銀行、瑞士信貸等多家資本巨頭組成了“看空陣營”；與此同時，花旗、摩根大通、渣打等另一些金融豪門則抱團加入“看多陣營”。看跌的一方普遍預期今年金價將在每盎司1050美元至1090美元區間內徘徊，最悲觀的預期是下探每盎司950美元；而看多陣營則普遍認為金價將居於每盎司1200美元至1238美元之間，較為樂觀的預期是金價有望上觸“千五”關口。

　　【金價糾結原因多】

　　縱觀近年來金價的表現，不難發現曾經作為“硬通貨”的黃金似乎已失去市場寵愛。專家普遍認為，美國退出量化寬鬆、通脹壓力下降、節日期間交投清淡、歐元區不確定因素增多等都是造成金價近期走勢與市場心態糾結的重要原因。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對本報記者表示，黃金作為各國央行儲備與國際資本市場的重要交易標的，其價格與市場信心受各種因素的影響。“黃金標價以美元為主。隨著美國經濟回暖、美元升值，原油(52.81， -0.46， -0.86%)下跌減輕了通脹壓力，金價自然承壓。如果從供求角度看，一個很有意思的現象是近年來發達國家的央行和民間都在減持黃金，而

　　以中、印、俄為首的新興國家卻在增持黃金，其實這也是金價糾結的重要根源。”董登新説。

　　專家指出，一方面，黃金並不被發達國家視為真正的保值增值資産，工業需求量也很小；另一方面，隨著中國等新興經濟體的崛起，黃金的民間消費及投資需求與官方儲備需求日益提升。“事實上，不同於其他資産，黃金在運輸、貯存、保管等方面成本很高，變現能力並不強，因而不受發達國家歡迎。但發展中國家的熱情卻助推了看多者的信心。”董登新表示。

　　此外，也有分析認為，節後流動性回歸、希臘大選結果對歐元區貨幣政策的未知影響等因素也將進一步加劇市場短期分歧與金價的“糾結”。

　　【經濟復蘇預期強】

　　2015年，金價能否重回強勢？分析人士大多認為，從長期來看黃金價格依然處於下降週期；而在短期，金價仍將呈現一種寬幅震蕩的“糾結走勢”。

　　“一般説，黃金價格都是以長週期的形式上漲或下跌。2003年開始的那波上漲持續了約10年，目前顯然處於一個緩慢回歸理性的長期過程。”董登新預計，長期來看黃金或回落至每盎司800美元—1000美元的區間並實現窄幅震蕩，但短期仍將受市場分歧影響而在較大區間內波動。

　　專家指出，黃金目前仍是一種“避險資産”，參與黃金市場不能脫離對經濟基本面的觀察。董登新表示，未來美聯儲如果加息勢必會加重國際金價下行壓力，但這種舉措一定以美國經濟持續強勁復蘇為前提，而中國等新興經濟體表現也將左右著黃金市場。

　　“可以肯定的是，在改革紅利的持續催化下，轉型升級後的中國經濟有望獲得更強勁的增長動力，更高品質的增長也將使中國居民的收入和消費能力持續提高。‘一帶一路’、‘亞太自貿區’等戰略更將提升市場對世界經濟復蘇的預期。”董登新認為，新興國家消費能力增強或使黃金需求增大，而經濟向好本身又將降低黃金這一“避險資産”的吸引力，因此未來金價依然難免糾結。(來源：人民日報海外版)