12月15日，星期一，俄羅斯外匯市場上盧布對美元匯率暴跌13%，跌幅創下1999年4月以來最高紀錄，但這只是盧布黑色一週的開始。16日淩晨，俄羅斯央行將基準利率由10.5％直接提升至17％，強刺激下盧布回升8%，但當日盧布對美元由升轉跌，日間暴跌近20%，幾近崩盤。市場預估盧布貶值的趨勢仍將繼續，如進一步加深則俄羅斯經濟安全堪憂，或將拖累整個新興市場的經濟前景。

　　盧布為何暴跌

　　盧布為何暴跌不止？各方分析歸納主要有以下原因：一是烏克蘭危機導致西方對俄的制裁。自今年3月以來，美國、歐盟等對俄羅斯進行了多輪經濟制裁，涉及能源、金融和國防等俄羅斯經濟的主要領域，其中的制裁方歐盟佔俄羅斯對外貿易的40%。制裁之下，外國在俄資本加速撤離。今年俄羅斯已有1000億美元以上的資本外逃。據俄羅斯央行數據顯示，今年上半年有近750億美元資本外逃。二是國際原油價格暴跌的影響。俄羅斯經濟結構單一，原油和天然氣出口占俄羅斯出口的2/3以上，日用消費品和食品主要依賴進口。俄羅斯過半的財政收入依賴油氣出口，今年以來國際油價暴跌近50%，急劇減少了俄羅斯的貿易收入。建立在高油價基礎上的俄財政面臨困境，令其外債償還能力受到質疑。據俄羅斯央行數據顯示，俄9月貿易順差進一步收窄至130億美元，為七個月新低。三是強勢美元的衝擊。今年美聯儲退出量化寬鬆，市場預期美國經濟持續復蘇，推動美元不斷升值，國際資本開始從新興市場回流至美國，全球各主要貨幣都出現了對美元貶值的走勢，英鎊、歐元、日元等半年來對美元匯率跌幅均超過10%。新興市場國家貨幣則面臨更大壓力，俄羅斯是其中最易受衝擊的代表，盧布從今年初已開始貶值，至今跌幅已超50%。

　　自12月15日起的這一週裏，俄羅斯央行、財政部相繼干預，總理梅德韋傑夫、總統普京輪番出場，緊急加息、拋售美元外匯儲備，召開金融形勢會議，召開千人記者會，祭出多項強力干預措施，但收效較小。市場預估，俄方下步將不排除採取資本管制、某些重要商品貿易禁止等更強力措施。下步，若俄方需要，我國將提供力所能及的幫助。因此，寧波市相關企業須注意盧布危機加深的後續影響與連鎖反應。

　　對俄擴大貿易合作受影響

　　俄羅斯是寧波重要的貿易夥伴，也是寧波市近年來大力開拓的新興市場之一。2013年，寧波市對俄羅斯進出口24.10億美元，其中出口21.51億美元，同比增長8.3%和16.5%，進口2.59億美元，同比下降31.7%，呈現出口增幅較快，進口降幅較大的狀況。然而，今年前11個月，寧波市對俄羅斯進出口23.04億美元，其中出口20.98億美元，分別增長7.3%和8.9%，進口2.06億美元，下降6.3%。出口增幅減緩，進口降幅收窄。雙方年度貿易總額在寧波全市佔比為2.4%（中俄貿易在我國對外貿易額中佔比為2.3%）。寧波有3000余家企業從事對俄貿易，大多以美元結算，每家企業年均貿易額為80萬美元。主要進出口企業有寧波優勝國際貿易、浙江萬邦漿紙、中基寧波集團以及申洲針織、奧克斯等15家企業，年貿易額均超過2000萬美元。寧波市對俄羅斯出口以紡織服裝、燈具、汽車零件、塑膠製品等商品為主，主要進口資源類商品，如鎳、紙漿、銅和塑膠等。（詳見附表）

　　目前寧波市與俄羅斯的經貿往來以貿易為主，相互間投資極少，且雙方貿易規模不大，盧布貶值對寧波市經貿總體影響較小，但對寧波市擴大對俄經貿合作已構成負面影響。

　　一是不利於寧波市對俄出口增長。今年上半年，除2月份春節因素對俄出口同比下降14.2%，其餘月份大多實現了10%以上的增長。進入下半年，7月份達到同比增長28.9%的峰值，但8月份出口即同比下降5.6%，9月份反彈，同比增長19.7%，10月下滑至同比增長5.3%，11月回落到2%。

　　二是影響寧波市對俄進口的穩定。盧布貶值本是擴大從俄進口機遇，但暴跌則不利於進口增長，易加重雙方企業觀望情緒。受此影響，今年7月寧波市從俄進口突然同比下降57.6%，11月份從俄進口額更是縮至743萬美元，同比下降28%。

　　三是影響對俄貿易甬企的經營。調查顯示今年下半年起，小部分甬企即遇到俄羅斯客戶不付款、棄單、不提貨乃至破産的情況，以俄羅斯為主要市場的企業則面臨較大經營風險，相關工廠將裁員甚至關停。

　　四是不利於擴大雙方經貿合作。據了解，已有中方銀行嚴控對俄經貿項目融資，預計相關金融機構也將跟進嚴控。今年以來，寧波市在俄羅斯僅新增1家境外投資企業，投資額10萬美元，均為去年的1/3。

　　四點建議抗風險

　　據各方預估，盧布危機將至少持續兩年。儘管目前寧波市與俄羅斯經貿規模不大，但俄羅斯作為我國重要鄰國和全面戰略合作夥伴，不僅是上合組織主要成員國，更是“一帶一路”建設中不可或缺的核心力量，與寧波市經濟互補性高，是寧波市第六大出口市場，也是具有很大潛力的進口市場。

　　盧布危機及其背後的深層次原因，既對寧波市擴大與俄羅斯經貿合作構成重大挑戰，也帶來相應的機遇，值得高度重視、主動應對。建議寧波市有關方面重點加強以下工作。

　　一是提升甬企風控能力，穩定對俄出口。今年6月26日以來，人民幣對盧布匯率升值幅度為74.5%，勢必影響我對俄出口的規模增長，並構成收益損失風險。寧波市銀行、保險等相關金融機構應出臺針對性幫扶舉措，引導企業利用好掉期交易、信保等避險工具，同時加強與央行及俄方金融機構的聯繫，提升俄方客戶信用的甄別能力，避免出現涉俄經貿項目一刀切的嚴控措施。

　　二是抓緊研究國際原油價格暴跌對寧波市經貿的影響。寧波市作為國家重要的原油等大宗商品進口口岸，應抓住原油價格暴跌的有利時機，積極爭取有關經營權的放開，鼓勵民營資本加入大宗商品進口行列，豐富寧波大宗商品交易品種，拓展寧波市進口商品分銷渠道，提升寧波港口經濟圈輻射能力。

　　三是利用俄羅斯缺乏資金的機遇，加快參與“一帶一路”建設。西方封鎖與盧布暴跌，加深了俄羅斯對中國經濟的依賴，其部分優質資産、技術和資源價格低廉，可借機擴大並購和投資開發力度。俄羅斯周邊的中亞、歐亞地區，受俄羅斯經濟控制減弱，基建需求增強，存在較多市場空白，可積極引導甬企及早介入，加快建立境外創業基地。

　　四是重視美元走強帶來的資金外流風險。新興市場將會承受更大本幣貶值壓力，一方面出口市場的爭奪將更趨激烈，另一方面引資市場的爭奪也將白熱化，預計周邊國家將出臺更多優惠政策來減緩國際資金外流速度。寧波市要及早研究應對之策，通過主動對接自貿區、積極爭取綜合保稅區、擴大開放、提升服務等舉措優化投資環境，同時創新引進外資舉措、加強國際招商來提升寧波市利用外資規模和水準。