寶寶理財——

　　收益降但市場仍未飽和

　　.作為2013年當之無愧的話題王，餘額寶引發的震動和革新至今沒有消散。但收益率整體出現下降的趨勢沒變，從年初平均的6%，到年底破4，下降了30%有餘。近期，受益於銀行存款競爭，各寶類産品七日年化收益有一定反彈，但是難掩整體下滑的趨勢。

　　憑藉充分的流動性，寶類産品未來依然會成為一些客戶資金閒置時配置的主要品種，未來機構對寶類的客戶的爭奪依然不會放棄，作為客戶資訊端口，以寶類為切入點，綜合行銷其他産品，將是未來機構的重點發展方向。

　　網貸平臺——

　　數量暴增，風控跟不上

　　網貸之家發佈的數據顯示，截至2014年12月18日，12月新增P2P問題平臺數已達47家。僅半個多月，這一數字已經超過11月單月問題平臺總數，再創歷史新高。而2013年全年的問題平臺數也不過是76家。多位業內人士分析指出，受資金涌入股市等因素影響，P2P平臺正面臨年底回款難、業務增速慢、投資者頻繁提現等問題，再加上行業洗牌正在加速展開，一些平臺開始陸續倒閉。未來數目眾多的網貸平臺將面臨更加激烈的競爭環境，會出現由為數不多的幾家平臺組成的第一梯隊。

　　數據顯示，截至三季度末，全國P2P網貸運營平臺已達1438家，環比增速達6%。

　　電商賣理財——

　　蘇寧京東發力，産品類似

　　餘額寶、P2P之後，網際網路金融今年又出現新的形式——網際網路票據理財。8月，蘇寧雲商和京東2家公司相繼推出網際網路票據理財，傳統銀行承兌匯票成為網上投資者的投資標的。蘇寧雲商和京東的票據理財産品年化收益率都在6%-7%，更有專門做網際網路票據理財的“票據寶”推出多款超7%的産品，收益完勝“餘額寶”們和銀行理財産品。

　　在享有高收益的同時，網際網路票據産品由於有銀行無條件承兌，受到了投資者的熱捧。京東和蘇寧雲商的網際網路票據理財産品甫一發售，就被一搶而光。不過，業內人士也提醒，網際網路票據産品也並非全無風險，投資者仍需謹慎。

　　此類産品實際上是將傳統線下的銀行承兌匯票轉移到線上，實現投融資的目的。一般而言，企業以其所持有的銀行承兌匯票為質押擔保，在網際網路上向投資人融資。然後承諾借款到期後一次性還本付息給投資人，但是值得注意的是兩家産品銷售的産品來自同一家投資公司。

　　私募備案——

　　理財品種會更加豐富

　　證監會今年力推了私募基金的註冊備案工作。四輪登記結束後(截止到7月)已完成登記備案的私募基金管理人3563家，管理私募基金5232隻，管理規模1.98萬億元。其中私募證券基金管理人1036家，管理基金1903隻，管理規模0.27萬億元；股權基金管理人2080家，管理基金2688隻，管理規模1.51萬億元；創投基金管理人421家，管理基金604隻，管理規模0.18萬億元。其他類型基金管理人26家，管理基金37隻，管理規模150億元。

　　私募備案是私募陽光化的重要過程，在公募市場萎靡不振的這幾年，大量業績靠前的基金經理選擇私奔。而目前市場上也不斷出現一些以此類私募産品為投資標的的産品，或許未來公私將不再會有界限，而投資範圍也會更廣。

　　藍籌猛漲——

　　專家看不懂

　　回顧這一年，A股從“熊”到“牛”，從“瘋牛”再到“慢牛”，短短半年大逆襲。2014年的證券市場，改革成為主旋律，新國九條、混合所有制改革、IPO重啟、滬港通、退市制度實施等頂層設計，動作不斷，吹響了牛市號角。

　　“終於有人按下了中國股市‘紅利按鈕’”，5月9日，國務院發佈了《關於進一步促進資本市場健康發展的若干意見》(簡稱新國九條)，有人如此評論。這是自2004年1月以來，國務院第二次以紅頭文件形式出臺的資本市場綱領性文件，這份被稱作為“新國九條”的文件發佈對我國資本市場的發展産生深遠影響。

　　而市場也沒有辜負國九條，股指隨後慢慢上揚，到了年末，更是大風吹得“豬”和“大象”漫天飛舞。有專家表示，此時炒作的企業基本面沒有實質變化，藍籌暴漲更讓人難懂。

　　擔保公司跑路——

　　本可避免的誘惑

　　本報今年4月份系列報道了投資擔保公司違規吸收社會資金的事情，到11、12月份每天三四家投資公司跑路的情況發生，中間隔了6個月的時間。投資者完全有時間避免損失。

　　作為普通投資者而言，考察投資機構，無非就那麼幾點:一是看公司合法性，營業執照並不代表公司安全，但是工商局會對營業範圍做嚴格界定，是否可以吸收社會資金，一目了然。比如我們看到的投資擔保公司，其經營範圍是以自有資金投資，並不包括其他，所謂只是擔保平臺，給客戶提供的是仲介服務的説法都是違法的。目前省內還設立了一批民間資本管理公司，這類公司是可以從事私募資金的經營，但此類私募基金的額度有限，一般是企業註冊資本的4倍以內，且利率不會那麼離譜。二是看投資項目，一定要有投資項目的具體説明，投資者稍微下一點功夫也不會被騙，濟南跑路的投資公司幾乎所有的融資企業都來自河南的一些項目，上網查一下工商註冊內容並不難。三是側面資訊佐證，幾乎所有的公司都會有些瑕疵，用基本常識就可判斷公司是否可靠。

　　債券市場——

　　遭遇黑天鵝

　　12月8日，中國證券登記結算有限責任公司在其官網上發佈了《關於加強企業債券回購風險管理相關措施的通知》，對企業債回購進行調整。根據《通知》，中證登即日起“暫不受理新增企業債券回購資格申請”，對於已取得回購資格的企業債券，則要求“暫不得新增入庫”，只有“按主體評級‘孰低原則’認定的債項評級為AAA級、主體評級為AA級(含)以上(主體評級為AA級的，其評級展望應當為正面或穩定)的企業債券”不受影響。

　　為了滿足中證登的規則，債券市場出現大量的拋盤，對債基等産品的收益造成較大的衝擊。但有專家表示，從長期來看，由於目前仍處於降息通道之中，在市場吸收了這部分衝擊後，債市將逐漸重回上升通道，屆時債基將重回升勢，但鋻於杠桿方面會受到限制，債基的走勢很難如前期迅猛。

　　銀行理財——

　　將逐步打破保本

　　今年七月，銀監會發文明確要求銀行“不得提供含有剛性兌付內容的理財産品介紹”。這意味著，銀行的理財産品不再“穩賺不賠”，這也使銀行失去了“鐵飯碗”的地位。

　　業內人士建議，投資者必須開始樹立正確合理的風險防範觀念，更加謹慎投資。事實上，今年4月央行發佈的《中國金融穩定報告(2014)》中就明確表示:“應在風險可控的前提下，有序打破剛性兌付，順應基礎資産風險的釋放，讓一些違約事件在市場的自發作用下‘自然發生’，增強投資者對於理財産品的風險意識，樹立‘賣者盡責、買者自負’的理念”。對此，投資者必須認識到，“賣者盡責”的“責”並不是對保本的承諾，“買者自負”要求投資者必須承擔相應的風險，即要求投資者具有一定的産品及項目甄別能力。

　　(胡景波)

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