價格連續回落 資金面警報基本解除
- 發佈時間：2014-12-26 08:17:47 來源：新華網 責任編輯：羅伯特
經歷了上周資金價格的大幅上躥後，本週來，銀行間市場主要品種資金價格已連續四日回落，宣告始於上周的資金面警報已基本解除。
儘管昨日公開市場連續第9期“零操作”，但這絲毫未影響資金面回暖。由於此前IPO凍結資金本週陸續解凍，加之年末超萬億的財政存款陸續投放，銀行間市場上隔夜和7天期回購利率已連續4個交易日回落，受益於此，銀行間債市也連續上漲。
業內人士稱，儘管資金面已安全度過年末IPO洪峰，但從央行近期態度來看，貨幣當局對金融加杠桿的行為仍較為謹慎，未來資金面或仍將保持緊平衡狀態。
銀行間市場昨日數據顯示，25日，7天回購利率已回落至4.87%附近，短短4個交易日，已較上周高點回落了超20%。而隔夜回購利率也連續4個交易日回落，至3.48%附近。
“此外，媒體昨日報道非銀同業存款與同業借款雖納入存貸比，但無需繳存準的消息，可大幅減緩資金面波動。”某券商固定收益部研究員指出，這令短期降準可能性大幅下降，但可提振市場對跨年資金面的信心。
本週資金面好轉的另一個不可忽略的原因是，上周市場傳聞央行通過續作MLF和SLO進行“暗箱”操作後，令市場對後續央行出臺各類定向寬鬆政策的預期仍存。
如此情景，也令央行在公開市場上的“無為”更有理由。12月25日，央行繼續在公開市場暫停任何操作，令本週延續了上周“無凈投放亦無凈回籠”的格局。
事實上，自11月25日以來，央行在公開市場一直“零操作”，央行有意暫停此前常使用的公開市場這一窗口，來釋放量價信號，反映出貨幣當局認為目前無需通過公開市場來調節銀行間市場流動性。
回顧資金價格波動最大的上周，央行的態度也值得玩味。市場預期的降準並未出現，而是通過有限的多種定向投放工具，來向市場注入有期限的流動性支援。這在業內人士看來，此舉也顯示出央行有意在銀行間市場維持相對緊平衡的格局。
光大證券首席經濟學家徐高對記者表示，即使有信貸投放加速，以及資本外流給金融市場帶來的緊縮效應，央行仍然可以通過對衝政策來保持利率的穩定。但事實是，在近期利率水準明顯上升的過程中，央行只是採用SLO、MLF等短期工具向市場釋放了資金，卻並未全面降準，相信很大程度上是緣于央行對金融加杠桿的擔憂。
無論如何，受益於資金面回暖，銀行間債市整體繼續上漲。25日利率債品種的收益率整體繼續下行，尤其是能反映流動性狀況的短期利率債品種。中債收益率曲線顯示，1年期國債140028交投活躍，帶動收益率曲線下行6個基點至3.34%。
