從週一至週三，市場出現“歇斯底里”式的分化行情，週一滬指上漲的情況下近300家股票跌停，週二週三則風格完全逆轉，滬指大跌的情況下個股卻漲多跌少。昨天滬指在券商股的拖累下大跌1.98%，失守3000點大關，但兩市下跌股票僅有349家，上漲的卻近2000家。不計算ST個股和未股改股，兩市有46隻個股漲停。

　　深圳特區報訊（記者 林彥龍）截至昨日收盤，滬指跌1.98%，報2972點，成交額3787億元；深成指跌2.63%，報10292點，成交額2052億元，成交量明顯萎縮。

　　昨天，打新資金開始回流，明顯以調整比較充分的小盤股作為抄底目標，燃氣水務、草甘膦、高送轉、白酒、網路安全等板塊漲幅居前。不僅業績有保證並有送轉預期的小盤股受到青睞，連前期連續跌停的中科雲網也封于漲停。

　　券商保險、銀行兩大金融板塊雙雙出現在跌幅榜前列，且整體跌幅分別超過5％和4％。建築工程、石油燃氣、煤炭三大權重板塊緊隨其後，跌幅也都在2％以上。化肥農藥、供水供氣、零售連鎖等板塊逆勢漲逾1％。

　　前期漲幅過大且融資盤過多的券商股受到拋售，海通證券和中信證券以逾9%的跌幅居首。前期持續瘋漲的券商股是否已經估值到頂？

　　11月以來券商快速大漲，目前行業市凈率估值對應2014年凈資産約為3.7倍，對應2015年凈資産近3倍。興業證券曾素芬認為，從歷史上來看，大牛市（2007年）中券商市凈率達到8倍，小牛市（2009年）券商市凈率超過4倍，就券商而言市凈率估值向下有支撐，向上卻沒有可參照的估值上限。若結合歷史市盈率來看，券商的合理估值很可能在30倍左右。當前股價基本上已經反映了2014年業績的增長，保守測算2015年券商板塊業績增幅超過50%，據此計算當前股價對應2015年市盈率約為23倍，離30倍出頭的市盈率估值仍有30%-40%的空間。

　　目前，距離2014年收官僅有5個交易日，年底也往往正是市場資金最為緊張的階段。申銀萬國認為，權重板塊銀行、券商、保險股集體下挫，帶動主機板指數下行，年前調整可能會有一段幅度，需要投資者降倉應對風險。

　　華訊投資認為，藍籌股高位出現大幅波動，A股在高位如此劇烈震蕩，發出了主力資金巨大分歧的信號，跨年度中級調整或展開，投資者不可追高。

　　“大多頭”國泰君安分析師喬永遠則表示，當前階段，市場預期和實際變化之間出現了三種背離，即：“增長改善跡象和通縮預期的背離，政策微調和放鬆預期的背離，潛在流動性衝擊和單向樂觀情緒的背離”。站在當前時點，邊際上應持續關注監管政策的微調方向、貨幣政策放鬆預期、新興市場潛在流動性衝擊三方面因素的演進。本輪上漲較明顯的一個特徵是增量資金入市，以及杠桿的較明顯運用。這也使得投資者對於資金成本更為敏感，將會反映在市場波動率的明顯上升中。

　　喬永遠認為，“羅馬不是一天建成的”，要向低估值要回報，如地産産業鏈和消費醫藥板塊，歲末年初政策變化也將成為重要跟蹤方向，重點推薦“一帶一路”戰略、上海迪斯尼兩大區域性主題。

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　　證券保證金日均餘額首超萬億

　　深圳特區報訊 投資者保護基金最新數據顯示，上周（12月15日至19日），證券市場交易結算資金銀證轉賬增加額為8039億元，減少額為4441億元，證券市場保證金凈流入3598億元，連續第七周凈流入，且流入金額大幅增長，遠超前兩周不足千億的流入水準。

　　此外，12月證券市場交易結算資金餘額日平均數持續超過萬億，最新數據為12085億元。為有統計以來，首個月份保證金日均餘額超萬億。

　　對此，有市場分析人士認為，在年末資金面較為緊張的情況下，證券市場保證金流入出現井噴，交易結算資金日均餘額持續高位。一方面是由於本輪最大規模新股開始密集申購，另一方面與股市活躍度提升有關。

　　不過，週二滬市融資餘額報6690億元，深市融資餘額報3308億元，分別較前一個交易日凈流出15億元及23億元，兩市融資餘額再回萬億下方。這是自10月中旬之後時隔兩個多月兩市再次出現融資凈流出現象。兩市單日融資買入也較前日大幅收縮。滬市融資買入680億元，減少280億元，深市融資買入242億元，減少122億元。