在同力水泥的股價不到半年時間已實現翻倍後，河南首富李留法卻在近六個交易日兩次舉牌，一舉拿下公司10%股權，耗資約4.32億元。而另一方面，通過大宗交易平臺向李留法旗下天瑞集團出讓上述股權的，則是在三季度剛剛完成建倉的兩個信託産品，且其中還利用資金杠桿放大收益。

　　一買一賣間，一方成功套現獲益豐厚，另一方雖高位接盤卻也實現閃電建倉，表面默契的背後，是否還隱藏著利益關聯。

　　神秘信託“浮出水面”

　　12月15日至22日，短短六個交易日，天瑞集團已拿下同力水泥4747.98萬股股份，持股佔比達10%，已躍居公司第三大股東，距離持股僅10.11%的二股東中聯水泥近在咫尺。

　　在如此短的時間內高效建倉令人驚嘆，不過這也引出另一個問題，是誰把手中股權賣給了天瑞集團？

　　記者查閱同力水泥股東榜發現，今年三季度有兩個信託計劃剛剛完成建倉：中信信託-浙雅專戶理財信託金融投資項目1401期（下稱“浙雅專戶1401期”）、雲南國際信託-雲信成長2013-2號集合資金信託計劃（下稱“雲信成長2013-2號”），截至三季度末的持股比例分別為4.99%和4.95%。兩信託計劃距離5%的首次舉牌線僅一步之遙，如此精確的倉位拿捏，無疑給如今的股權騰挪留下了充分餘地。

　　大宗交易數據也印證了這一點。12月15日，天瑞集團以8.95元每股的價格，通過大宗交易平臺買入2351.31萬股同力水泥。這一成交股數與雲信成長2013-2號所持股數完全一致，而大宗交易的賣出席位申銀萬國昆明東風東路營業部，亦與雲南國際信託所在地高度重合。12月22日的兩筆大宗交易數據也露出了蛛絲馬跡，合計2373.99萬股的交易股數與浙雅專戶1401期截至三季度末2368.99萬股的持股數相差無幾。

　　玩轉杠桿獲高額收益

　　李留法旗下天瑞集團從上述信託計劃手中接過股權並無不妥，可是，買入的價格實在不便宜。

　　今年7月以來，同力水泥已經實現了翻番，股價從5元區間漲至10元上下，接近歷史高位。由此看來，天瑞集團似乎逃不了“高位接盤”的名號了。

　　不過，有人接盤，也就有人大賺。上述兩個信託産品無疑獲益頗豐，且據記者調查，其中還運用資金杠桿，所賺收益遠超同力水泥股票漲幅。

　　記者從雲南國際信託知情人士處獲悉，與普通的結構化證券類産品不同，雲信成長系列産品可以根據客戶的需求，提供優先或劣後的選擇。“如果客戶希望獲得穩定的收益，可以購買固定收益類産品，獲得較為安全的年化8%收益率。”

　　“但同時，也可以由客戶出本金，按照1比3的比例進行配資，投資方向為證券市場，標的選擇和倉位都由客戶掌控。當然，收益和風險也是自擔，最終只需按10%的年化收益率回報配資方就可以。”上述知情人士透露。

　　如此一來，上述信託産品的投資路徑漸明。先以少量自有資金作為本金，利用信託杠桿撬動數億元資金，在一個較長時間內，用大批小量交易完成籌碼蒐集，待建倉完成後，再將股票整體轉出。

　　從同力水泥過去幾個月的走勢中也可以得到印證。7月初，同力水泥行情漸起，整個第三季度，其股價從5.41元/股漲至7.63元/股，漲幅約為41%，同期的上證指數漲幅為15.1%。同時，同力水泥的籌碼也在快速集中。三個月的時間，同力水泥的股東人數大降34.41%，從22778戶降至14940戶；每人平均持股數則從18737.35股升至28567.56股。這種現象，也是同力水泥多年來從未有過的。

　　首富高位接盤或留後手

　　既然同力水泥股價高企，天瑞集團為何還要連續兩次舉牌高調進駐？

　　對此問題，上證報記者致電天瑞集團，其工作人員僅表示這是集團領導的決策，是何原因及未來動作都不清楚。不過，該工作人員也表示，天瑞集團一向收購較為頻繁，每年都會有收購行動。

　　如此“有錢、任性”的態度，與天瑞集團厚實的家底密不可分。

　　資料顯示，天瑞集團董事長李留法及其家族曾于2011年、2012年兩度蟬聯《新財富》雜誌評選的“新財富500富人榜”河南首富，旗下有天瑞水泥和天元鋁業兩家港股上市公司。

　　據記者了解，在河南省內，天瑞水泥、同力水泥和中聯水泥三大企業集團佔據全省産能半壁江山，而中聯水泥也在不久前通過參與定增，成為同力水泥的二股東。

　　研報顯示，河南地區水泥行業景氣度好于全國平均水準，在中部六省中，河南的城鎮化率最低，只有43%，未來水泥需求增長空間仍然很大。

　　在水泥行業中，抄底同行並不是天瑞集團的首創。此前，海螺水泥曾多次舉牌同行，至今仍持有青松建化23.81%的股權，為第二大股東。

　　不過，天瑞集團想要介入同力水泥的管理恐怕不是那麼容易，同力水泥的控股股東河南投資集團為國有獨資，其持股比例高達58.74%，一時難以逾越。(邵好)