滬指失3000點

　　融資餘額跌落萬億

　　股市在本週創新高後劇烈震蕩。前日，兩市融資餘額逾兩個月來首現凈流出，再次回到萬億之下。昨日，金融券商領跌。股市一舉跌破3000點。對股市資金的連續流出，業內各界目前多判斷，年底資金緊張，股市進入震蕩調整期，但牛市並未結束。

　　“短線漲幅大，臨近年底且管理層加強監管，市場會有短線波動。大盤由輪動上漲進入到個股分化階段。”金元證券投資顧問徐傳豹對記者分析。

　　股市資金繼續外流

　　昨日，股市並未因申購新股的2萬億資金大規模解凍而出現回暖跡象。權重集體砸盤，滬指接連下挫，失守3000點整數關口。創業板超跌反彈。截至收盤，上證指數報收2972點，跌1.98%，成交額3787億。創業板則漲1.55%，收于1519.80點。但在股指下跌的同時，兩市板塊紅盤率達到七成，共45隻非ST股漲停，1隻個股跌停。

　　相關數據顯示，股市資金在繼續外流。前日滬市融資餘額報6690億元，深市融資餘額報3308億元，分別較前個交易日凈流出15億元及23億元，兩市融資餘額再回萬億下方。自10月中旬之後時隔兩個多月，兩市再次出現融資凈流出現象。

　　昨日大智慧超贏資金流也顯示，滬深兩市總計流出332.98億。板塊資金方面，供水供氣、教育傳媒、電腦板塊資金凈流入靠前。而券商、農林牧漁、運輸物流則資金流出靠前。

　　對股市資金呈現恐慌逃走現象，專業機構人士多表現淡定。“中線仍然看好股票，主要有兩個原因，一是深化改革和經濟復蘇預期提升市場效率及投資者信心；二是目前市場流動性寬裕，不缺錢。”金元證券投資顧問徐傳豹對記者分析稱，“只是短線漲幅大，臨近年底且管理層加強監管，市場會有短線波動。”

　　對融資融券的杠桿資金開始撤離股市，維穩股市的新入場資金來源問題，徐傳豹分析稱：“民間資金會在賺錢效應下進入資本市場，部分産業資金也加大對上市公司的投資。但大盤由輪動上漲進入到個股分化。”

　　“本輪行情不同以往在於場內資金加杠桿的情況，上週五融資餘額接近1萬億，融資餘額佔流通市值比重達到3.20%。銀行理財産品對接私募産品的杠桿高於融資融券，但規模尚無法統計。”長江證券分析師張旭欣稱，“我們慣常跟蹤的融資剩餘購買力指標顯示，儘管上周融資餘額大漲，融資現金購買力指標從12日的14.62%降至18日的13.09%，但仍處歷史高水準，後續購買力依舊強勁。”

　　下半場業績驅動牛市？

　　對金融券商等藍籌股票連續領跌大盤的情況，記者發現，儘管市場有股市已經出現階段性頂部的聲音，但諸多業內機構和大佬等依然堅定認為牛市格局未變。

　　銀河證券首席策略分析師孫建波在2015年年度A股策略中分析認為，中國經濟正在經歷從“起飛階段”到“走向成熟階段”的飛躍。“我們將沿著製造升級及重視消費這兩條線索，尋找A股市場的結構性機會。”“改革為資本市場提供支撐，但是大牛市仍需等待。”但其對A股判斷：相對中性，認為上證綜指核心波動區間2500～3300點。

　　同時，在市場充滿恐慌逃離的情緒下，星石投資昨日專門發出了言詞頗為激昂的《2015年致投資者的一封信》。其中再次明確指出：前方，是一個波瀾壯闊的大牛市！“我們不認為本輪牛市只是一個短暫的瘋牛快牛。我們滿倉背後的邏輯是為了迎接一個長達5年的長牛行情。這個長牛共分為上下兩個半場。上半場主要是資金驅動型牛市，主要原因是全社會的大類資産配置發生了趨勢性的轉移，上漲了多年的樓市，和規模龐大的固定收益産品等資産，在無風險利率下降的背景下，向跌了多年、估值在低位的股票資産轉移。這樣的資金涌入，是一個較為長期的持續的過程，絕不像有些人想像得那麼短暫。”

　　在資金驅動型牛市之後，星石投資認為：“下半場主要是業績驅動的牛市。隨著時間的推移，大家就能夠看到全面深化改革的成果逐漸顯現，企業業績也將從底部逐步回升，牛市將逐步由上半場過渡到下半程。” 南都供稿