債市周評：資金面偏緊 收益率變化不大
- 發佈時間：2014-12-20 10:33:53 來源：新華網 責任編輯：羅伯特
新華網北京12月20日電（記者張煉）本週資金面偏緊，央行繼續暫停公開市場例行操作，債市收益率變化不大，現券平穩。
中國外匯交易中心公佈的數據顯示，12月19日銀行間市場回購定盤利率隔夜品種收報3．6500％，較12日漲93ＢＰ，7天回購定盤利率收報5．9400％，較12日漲213ＢＰ，14天回購定盤利率收報6．3000％，較12日漲185ＢＰ；上海銀行間同業拆放利率（Ｓｈｉｂｏｒ）周內上漲，1周品種最新報5．3670％，較12日漲178ＢＰ，2周品種報5．3200％，較12日漲111．8ＢＰ。
週二、週四央行繼續暫停公開市場操作，至此，央行在公開市場已連續第七次暫停例行操作。由於本週無正逆回購和央票到期，貨幣凈投放為零。
對此，中誠信國際研究部總經理張英傑表示，週四央行實施了一期600億元3個月期的國庫定存招標，一定程度上補充了市場流動性。儘管如此，資金面仍較緊張，全周貨幣市場利率全面上漲。
“下周公開市場仍無正逆回購和央票到期，財政存款投放將釋放部分流動性。與此同時，市場傳聞央行已通過ＳＬＯ向數家銀行提供短期資金，並對到期的中期借貸便利（ＭＬＦ）進行了不完全續借，進一步釋放了基礎貨幣。考慮到上面兩個因素，下周流動性緊張格局可能有所緩解。央行全面放水的概率進一步降低。”張英傑説。
市場人士也表示，本週央行繼續暫停公開市場例行操作，但市場傳聞其通過續做部分ＭＬＦ和定向ＳＬＯ，馳援年末財政存款投放前的資金面，綜合考慮週邊市場不穩及國內股市大幅上行等因素，預計年內降準或逆回購出現的可能均明顯回落。
對於後市債市走勢，張英傑表示，年底資金面呈現季節性緊張，疊加債市黑天鵝頻發，新股ＩＰＯ凍結資金和節日效應造成近期流動性緊張升級，均對債市造成負面衝擊。市場的調整反而可能帶來介入機會，“流動性驅動債市”這一邏輯基礎並未被顛覆。
首創證券固定收益部投資經理倪學曦表示，受跨年和新股ＩＰＯ等因素打壓，本週銀行間市場流動性再次被考驗，7天內資金難求，跨年資金價格普遍在7％以上，2個月、3個月資金價格也上漲，但週四、週五市場傳言有銀行放錢，市場情緒逐步平穩。現券市場，利率債成交活躍，股市本週上漲較多，轉債也活躍。預計下周機構跨年資金需求仍強烈，央行或持續釋放流動性，債市波動或加大。
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