2004年，中國第一隻人民幣銀行理財産品誕生。十年過去，銀行理財獲得了飛速發展，數據顯示，2014年上半年，全國銀行業理財市場共發行理財産品87718隻，累計募集理財資金49.41萬億元，同比分別增長31.25%和47.57%。

　　變則通，銀行理財十年之際，網際網路寶寶係理財、P2P高收益理財方式，在給銀行理財帶來巨大衝擊的同時，也讓銀行理財走上了轉型之路。而P2P行業的野蠻生長，隨著監管細則即將出臺，將會在不久的將來進行洗牌。

　　預判 1

　　銀行理財平均收益率跌破5%

　　央行降息的影響還在發酵，存款保險條例徵求意見稿又接踵而至。多重政策影響下，銀行理財市場已悄然“降溫”，不僅發行産品的數量明顯減少，理財産品收益率的下降趨勢也開始顯現。

　　據《中國銀行業理財市場半年度報告（2014上半年）》，2014年上半年理財産品（不含開放式凈值型産品）平均的年化收益率為5.20%。而多家機構在降息的預期下，認為5%的加權收益率恐難守住。

　　銀率網分析認為，銀行降息的目的旨在降低社會融資成本，對於固定收益類投資産品的影響是一致的，收益水準均將下行；對於銀行理財産品而言，投資端收益的下行將傳導至銀行理財産品，銀行理財産品的平均收益水準也將進一步下行，預計將跌破5%。

　　同時，優先股、國企改革、股市“走牛”等新的投資機會正紛至遝來，未來市場對資金的爭奪必將更趨激烈。據銀率網數據，非結構性人民幣理財産品的周平均收益率，已從年初的5.76%下滑至11月中旬的5.07%。

　　預判 2

　　結構性理財産品將增長

　　剛性兌付再迎大考。日前，銀監會加急下發《商業銀行理財業務監督管理辦法（徵求意見稿）》，力求打破“隱形擔保”與“剛性兌付”，引導商業銀行發行開放式凈值型理財産品與無期限錯配的項目融資類理財産品。

　　同時，新一輪政策以“去通道”為目標，引導理財資金直接對接實體經濟，從而緩解企業融資成本高的問題。

　　華夏銀行戰略室負責人楊馳曾表示，鼓勵直接投資的含義是理財資金可以對接實體經濟的具體項目而不需像以前那樣繞道信託、資管計劃。這樣的好處在於減少了融資環節，降低了通道費等融資費用，有利於降低實體經濟的融資成本。且有利於厘清責任，明確風險的實際承擔者，避免銀行的剛性兌付，和以往出現的風險承擔者不清的問題。

　　分析人士指出，新政對理財風險的強化，將倒逼投資者去審視其安全性，一旦銀行理財産品失去收益保障，短期內會對投資者心理形成較大影響，或會加劇銀行理財搬家現象。

　　為挽留客戶，結構性理財成為2014年的理財亮點。普益財富統計顯示，多家股份行及城商行開始推出此類産品，且産品發行數量佔比提升速度較快。普益財富研究員方瑞認為，2015年結構性理財産品的發行數量及參與銀行仍將保持增長態勢。

　　預判 3

　　P2P監管細則有望明年出臺

　　中國銀監會業務創新監管協作部副主任楊曉軍今年8月初透露，今年年底或者2015年初將有P2P網貸監管細則規劃出臺。P2P行業的野蠻生長，將會在不久的將來進行洗牌。

　　網貸之家研究院最新統計數據顯示，今年11月，我國新上線的網貸平臺有105家。預計到今年底，網貸平臺數量將達到1600家。數據同時顯示，11月問題平臺達39家，再創單月曆史新高。

　　今年初，國務院決定由銀監會來監管P2P行業，對於P2P行業的監管細則，銀監會也在多方調研和起草中。

　　9月，中國銀監會創新監管部主任王岩岫提出了對於P2P網貸行業監管的十大原則，提前勾勒出監管規則的底線和要求。包括：P2P監管要遵循P2P業務本質，項目要一一對應，不能建資金池；要落實實名制原則，投資人與融資人都要實名登記，資金流向要清楚，各國都對開戶有非常高的原則要求，避免違反反洗錢法規等。

　　11月底，王岩岫對網際網路金融監管的思路進行吹風，針對風險防控首次明確“要防範違規的混業經營”。

　　銀監會對P2P監管思路日益明晰，具體監管細則呼之欲出，屆時將引發目前P2P格局洗牌。

　　業內人士預測，隨著政策的變化，優質P2P將繼續高歌猛進，而違規操作以及經營不善的P2P網貸會被淘汰。未來一到兩年，P2P的市場格局會基本形成，中國的P2P網貸也會出現3-5家重量級平臺。

　　■ 投資者講述

　　李佳琪（化名），今年大學畢業，在銀行上班，了解理財業務，在看準時就投進去。

　　自述：今年，我買了5萬元的理財，62天，年收益率4.7%。趕上好時段的話，會遇見一些時間段、收益高的，9月份有款理財産品，34天，年收益率5.4%。我一般關注34天或62天的短線産品，買完不用操心，到期自動贖回。

　　我還有一部分資金投到了白銀。大三那年，金價下跌，覺得反正能漲回來，可以試試。但黃金太貴，就買了白銀。當時4.6元一克，沒想到後來接著跌，被套牢，再後來3.7元的時候又追加一萬，隨著銀價回升，至今在盈利中。

　　總結下理財策略就是要講究資産配置，炒白銀和銀行理財比起來，銀行理財佔大頭，因為相對來説，銀行理財收益更穩定，炒金、炒銀有被套牢的風險。

　　因為剛剛參加工作，小門小戶，也就賺個零花錢。理財要動腦筋，選擇適合自己的理財産品，在各種理財産品和理財配置中做個選擇。

　　■ 投資建議

　　“混搭”理財分散風險

　　普益財富研究員葉林峰此前表示，未來的銀行理財産品將從當前的固定收益類型朝向資産證券化等多方面演進，銀行理財産品將回歸代客理財本源，銀行在做到“賣者有責”的同時，投資者也要做到“買者自負”。

　　蘭州大學管理學院金融投資學教授賈明琪曾表示，普通投資者要根據自己的資産狀況、知識能力和對各資産市場的認識水準來確定投資理財的領域，不能盲目入市，投資者還是要選擇自己熟悉的投資領域進行投資。

　　面對當前理財市場的變局，為了更好地分散風險，提高收益，有業內專家建議，目前市場上理財産品種類較多，市民可嘗試多元化“混搭”投資。

　　對於穩健型投資者來説，投資組合中無風險或低風險的産品比重較大，建議60%固定收益類産品+20%貨幣基金+20%股票等，多配置一些固定收益類理財産品，本金有保障的同時，收益更穩定。而對於激進型投資者，投資組合中高風險的産品所佔比重較大，建議50%股票等+30%固定收益類産品+20%貨幣基金，這種方式能讓激進型投資者在最短的時間內使其投資組合的價值達到最大。

　　■ 關鍵詞

　　●股票掛鉤型理財

　　股市熱浪讓掛鉤股票指數的銀行理財産品再次進入投資者視野。相關統計顯示，進入4季度，20多家商業銀行發行數百款結構性理財産品，其中，掛鉤股票指數的結構性理財産品最多，佔比近三成。投資者希望借銀行理財間接搭上牛市的便車。

　　●銀行版T+0

　　為迎戰網際網路金融，各銀行紛紛推出“T+0”的理財産品。交行推出“貨幣基金實時提現”業務，浦發銀行聯合微信推出“天添盈”，平安銀行推出“平安盈”。“閃電理財”撬動了銀行理財的流動性，也是網際網路倒逼銀行改革的産物。

　　本版采寫/新京報記者 劉素宏