經過了一個週末的沉澱與發酵，市場仍沉浸在對中央經濟工作會議的理解與詮釋中，與未來經濟發展主線相關的，創業板指數昨天大漲逾2%，而前期紅火的強週期板塊則陷入調整。

　　■ 深圳特區報記者 王欣

　　主題投資重新活躍

　　創業板指數創歷史新高

　　前期一味追漲大盤藍籌股的投資者可能很難想到，最快從上週二市場的劇烈調整中恢復過來的是創業板市場。

　　昨日盤面呈現顯著的大弱小強風格，以網際網路金融、電商、國産軟體等概念板塊為代表的中小盤成長股重新逞強，創業板高開高走，最高上探1664.26點，創歷史新高，全天收漲2.09%。

　　另一方面，銀行、煤炭、石油、鋼鐵、房地産等前期風光的強週期性板塊，昨天則跌幅居前，使得上證綜指在昨天的前半段交易時間裏一直呈低位震蕩之勢，只是在尾盤受券商、銀行、煤炭等權重板塊的復蘇拉動才收漲0.52個百分點。

　　值得注意的是，因為成飛整合資産注入落空而遭遇“黑天鵝”壓力的軍工板塊，昨天反而出現了投資者趁利空搶入的情況，航太機電、中國衛星、航太長峰漲停，太極股份、國睿科技、航太科技、四創電子等漲幅居前。申銀萬國證券的軍工機械研究團隊分析説，認為軍工指數大幅下挫的投資者仍把資産注入作為軍工投資的唯一邏輯，但從十八屆三中全會之後，軍工投資邏輯延伸為定價採購體系改革、民參軍、事業單位改制/資産整合和特殊行業扶持四條主線。成飛被否是個案，不具備代表性。研究員甚至強調：“下挫帶來投資機會，一定要珍惜。”

　　主題投資循政策線索推進

　　從昨天盤面觀察，主題投資概念板塊表現活躍，其基本思路與剛剛結束的中央經濟工作會議關係密切，昨天漲幅居前的建築裝飾、水利、醫療器械、智慧城市、石墨烯等板塊，在近期的政策資訊面均有跡可尋。

　　例如決策層首次詳細闡釋了“新常態”的內涵——經濟運作內外部環境和生産要素的變化意味著增長將會放緩，經濟增長模式和宏觀政策框架需要隨之轉變。必要時通過基建投資和宏觀政策穩定經濟增長。昨天市場上，代表著基礎設施建設與“一帶一路”受益板塊的建築、公共交通等板塊領漲大盤。

　　又如，中央經濟工作會議連續第二年沒有明確提及房地産，加之11月房地産活動再現頹勢，房地産銷售同比跌幅擴大至11%。業內預計，房地産下滑仍將是2015年經濟增長的主要拖累。昨天盤面上，房地産板塊的表現異常疲弱。

　　好買基金研究中心的觀點認為，中央經濟工作會議有望帶來新一輪的主題投資浪潮，市場或將由個別板塊帶動向多板塊輪動的格局演變。

　　益民服務領先的基金經理黃祥斌則提出，需要堅定牛市思維，資産配置上遵循兩條主線：一方面，非銀板塊短期內或有震蕩，但仍需要給予高度重視；另一方面，一些代表社會發展方向及産業升級趨勢的新興行業也需要重點關注。另外，諸如一路一帶、自貿區、國企改革等主題投資性機會可以階段把握。

　　警惕IPO的“吸金”作用

　　需要注意的是，本週新一輪IPO啟動，將凍結大量資金。同時，證監會對證券公司兩融、股票融資業務的現場檢查，可能抑制這些業務的非規範增長。

　　對此，博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春建議説，短期內提倡以防風險為主，穩紮穩打，積極準備調整後的機會佈局。他認為，降息之後資金流入了虛擬經濟，催生了股市的繁榮，而實體經濟卻未必能獲得資金。監管層對當前股市過快上漲已有所警惕。有兩種可能的發展方向，一是“降杠桿”是一個不得不防的短期風險點，二是隨著股市上漲，權益融資成本下降，IPO的數量和節奏可能會多於並快於以往。