本報訊 中國社科院15日發佈《經濟藍皮書：2015年中國經濟形勢分析與預測》指出，目前結構性牛市已露崢嶸，2015年中國股市可能將迎來慢牛行情。房地産行業價格拐點到來，其投資價值逐步喪失，大量的資金可能進入證券市場。

　　“2014年儘管世界經濟復蘇出現反覆，國內經濟面臨諸多困難，但在改革及其預期帶動下，2014年國內股市行情不斷，大盤大幅上漲。2014年證券市場可以用結構性牛市已露崢嶸來概括。”報告稱。“2015年國內證券市場出現緩慢牛市的概率較大。目前我們正站在牛市的邊緣。”報告在展望2015年時稱。

　　報告進一步指出，看好中國證券市場的理由有三：第一，無風險利率下行會帶來風險資産價格上升。利率下行，會使得人們重新考慮自己的資産配置，風險資産會獲得更多青睞，從而導致風險資産價格上升。這將成為2015年股票市場牛市格局的核心驅動力，是股票價格提成的內生影響因素，會成為2015年股票市場牛市格局觸發器。第二，房地産行業價格拐點的到來，使得其投資價值逐步喪失，近十年來的資金堆積將逐步從這一領域退出，投入其他實體行業。隨著資本市場賺錢效應凸顯，相當一部分資金會在資本市場上尋找新的增長點，從而推動證券市場在2015年迎來一個一定級別的緩慢牛市。第三，在經歷了2008年金融危機之後，國際經濟增長雖有反覆，但恢復增長的勢頭正逐步明朗。

　　報告指出，多年來，房價不斷上漲，從而帶動房地産投資需求的大幅增加，房地産投資的不斷增加提高了地方政府收入，也提高地方財政收入的預期，直接刺激了地方融資平臺規模的擴張。另外，房地産行業的不斷擴張也直接導致了許多無效産業的擴張。還有，房價高企加重了購房者的負擔，嚴重影響了一大部分社會人群的消費能力。

　　“總之，房地産業就像一個巨大的磁石，將大部分的社會資金都吸引入其中。”報告稱，但隨著房價調整，對房價進一步上漲的預期現在已被打破，這使得房地産作為投資品的作用大大降低。相反的邏輯鏈條正在形成，這將是社會資金的一次巨大釋放，規模會類似于超新星爆發，最終會超出人們的想像。

　　“大量的社會資金會重新進入有效産業，帶動證券市場分子部分加速成長，同時，就如前所述會使得利率下行，從而帶動整個風險資産價格上揚，産生資本市場向上預期，從而吸引更多資金直接進入證券市場。”報告説。

　　報告還指出，隨著證券市場改革的深入，證券市場引導資金進入有效産業的能力也正在增強。由此，新的良性的邏輯迴圈鏈條正在形成，中國經濟結構調整的良好環境也趨於形成，調整本身將在2015年進入佳境。由此，2015年證券市場必將迎來一輪一定規模的緩慢牛市行情。（小升）