目前原油及大宗商品的市場情緒依然偏空，難免會遭遇進一步下跌，且未顯示出任何見底的跡象。全球原油需求已經由於中國經濟增長減速以及許多發達經濟體陷入停滯狀態而減弱，石油缺乏趨勢型投資機會

　　東方不亮西方亮，上半年股市再度演繹了這一故事。今年上半年，上證指數還在2000點附近苦苦徘徊，而以美國為代表的海外市場表現穩健，其中房地産QDII、油氣QDII和黃金QDII等主題産品業績突出。不過，近日滬深股市走勢向好，國際大宗商品卻遭遇重挫。特別是原油價格的弱市尋底格局，更是波及國內投資于該標的的主題基金，令油氣類QDII月跌幅高達20%。

　　國際油價跌跌不休

　　今年上半年，受國際地緣政治事件頻發的影響，比如持續緊張的烏克蘭局勢和伊拉克衝突，以原油為首的戰略資源價格節節走高。不過，時至下半年，局面急轉直下，截至現階段，WTI和布倫特較6月高點的下跌幅度達40%。

　　目前，原油價格不斷刷新數年低位。市場分析人士指出，其主要歸因于全球範圍內石油需求放緩，在美國頁巖能源熱潮的部分帶動下，市場上的原油供過於求。其次，隨著原油價格大跌， OPEC成員們相互施壓，以競相降低售價來爭奪市場份額。

　　最新數據顯示，11月份OPEC組織成員國的原油總産量與10月份相比減少了39.01萬桶/日，至3005萬桶/日。同時，OPEC本週三還下調了2015年全球對該組織原油需求的預期。OPEC表示，2015年全球原油市場供應過剩的形勢還將加強，並預測明年其原油的全球需求將會下降至2892萬桶/日，較前次預估低28萬桶，比當前産出少逾100萬桶。此外，若當前原油價格的疲勢繼續持續更長時間，那麼將影響到2015年非OPEC國家的供給預估，尤其是對頁巖油增長的預期。

　　油氣類QDII前景慘澹

　　目前有3隻專業投資石油和天然氣的油氣QDII，分別為華寶興業標普油氣上游股票、諾安油氣能源和華安標普石油。今年上半年，因受到國際地緣政治事件頻發的影響，比如持續緊張的烏克蘭局勢和伊拉克衝突，以原油為首的戰略資源價格節節走高。受益於此，三隻QDII的收益分別達到17%、14%、11%。

　　其中，華寶興業標普油氣上游股票和華安標普石油為被動跟蹤主動産品，分別跟蹤標普石油天然氣上游股票指數和標普全球石油指數。諾安油氣能源為主動型FOF，60%以上的資産投資于基金，投資方面主動和被動相結合。

　　然而，進入9月份之後，伴隨著油價的瘋狂下跌，它們的凈值出現回調，年內收益快速由正轉負。銀河證券數據顯示，截至12月9日， 今年以來，華寶興業標普油氣上游股票下跌32.14%，諾安油氣能源下跌16.35%，華安標普全球石油下跌15.19%。

　　由此可見，華寶興業標普油氣上游股票在此輪油價的激戰中，跌得最慘烈。更值得一提的是，截至12月5日的過去一個月內，該只QDII的凈值也跌得“可怕”，跌幅達到21.61%。此外，諾安油氣能源和華安標普石油分別下跌10.98%和7.76%。

　　上證報記者查閱三隻QDII基金的財報發現，三季度末，上述QDII的贖回量遠大於申購。以諾安油氣能源為例，三季度末，該QDII的申購量僅有760萬份，而贖回量高達3200萬份。華安標普石油的申購量也僅為贖回量的一半。

　　然而，在油價大跌的同時，也有投資者在琢磨：是不是到時候抄底油氣能源類基金了？但是，多位券商研究員表示，目前原油及大宗商品的市場情緒依然偏空，難免會遭遇進一步下跌，且未顯示出任何見底的跡象。全球原油需求已經由於中國經濟增長減速以及許多發達經濟體的經濟陷入停滯狀態而減弱，石油缺乏趨勢型投資機會。(張苧月)