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通縮風險漸行漸近?

  • 發佈時間:2014-12-10 20:29:21  來源:國際商報  作者:吳力  責任編輯:羅伯特

  12月10日,國家統計局發佈的數據顯示,1.4%的CPI(居民消費價格指數)低於市場普遍預期,創下5年來新低;PPI(生産者物價指數)連續33個月負增長,同比下降2.7%。這一組數據再次引發市場對通縮和經濟下行的擔憂。

  接受國際商報記者採訪的分析人士表示,當前中國經濟仍處在弱勢復蘇週期,連續多月的CPI和PPI數據下滑可能引發通縮和衰退。在這一格局下消費比較疲弱,企業盈利將受到擠壓,須對宏觀經濟政策作出適當調整。

  仍處於弱勢週期

  “CPI和PPI處於明顯下滑過程,通縮和衰退的傾向須引起足夠重視。”12月10日,看到國家統計局發佈的11月宏觀經濟數據,東方證券首席經濟學家、博士邵宇如此擔憂地表示。

  從消費端來看,國家統計局發佈的CPI數據顯示,2014年11月份,全國居民消費價格總水準同比上漲1.4%,環比下降0.2%。這已經是今年以來連續6個月下探,並且創下了自2008年11月以來的新低。

  從11月單月數據來看,一向在CPI中佔重頭的食品價格上漲2.3%,直接拉動CPI上漲約0.77個百分點。其中,同比漲幅最大的蛋價和鮮果價格分別拉動CPI上漲約0.14個和0.28個百分點,增幅分別為16.5%和14.0%。不過,這很快被豬肉價格和鮮菜價格追平,同比降幅分別為3.8%和5.2%,CPI被直接拉低0.12和0.16個百分點。

  對此,國家統計局城市司高級統計師余秋梅表示,主要受11月份全國平均氣溫比往年同期偏高1.0℃影響,鮮菜和鮮果價格上漲有限,最終拉低了CPI。

  除此之外,邵宇表示,當前中國經濟仍處於弱勢復蘇的週期之中,生産和消費處境都相對疲弱,而且加上豬週期等因素的影響,使得CPI缺乏上升的動力。

  實際上,從生産端來看,CPI的上漲也缺乏動力。國家統計局數據顯示,2014年11月份,全國工業生産者出廠價格同比下降2.7%,環比下降0.5%。相比之下,工業生産者購進價格同比和環比下降更快而且更大,降幅分別為3.2%和0.7%。“這反映出我國産能過剩問題依然比較突出。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示,上游工業品價格持續低迷也使得CPI回升難。

  加快化解企業壓力

  “如果繼續下降,企業盈利將受到擠壓。”渣打銀行宏觀經濟師李煒分析認為,現在已經有通縮的苗頭。在當前人力、環境、融資等成本上漲的情況下,如果消費需求端不能拉動的話,企業的壓力將越來越大。

  據中國企業聯合會、中國企業家協會在論壇上發佈的“2014中國企業500強”榜單顯示,上榜企業2014年收入利潤率和資産利潤率分別為4.24%和1.36%,連續兩年下降。

  分析人士預計,根據目前態勢來看,12月CPI數據不會大幅上漲,離年初設定的3.5%的通脹目標可能會有些距離,當前弱勢復蘇的態勢可能還將延續一段時間。2014年中央經濟工作會議已經召開,是否需要對宏觀經濟政策進行調整?“從CPI和PPI未來走勢看,我國已現通縮隱憂,需要採取靈活的貨幣政策加以應對。”溫彬表示,這些政策包括進一步降息、啟動降準和增加人民幣匯率彈性適度貶值等。

  邵宇表示,貨幣政策需要更寬鬆一些,降息或降準的可能性加大,而且需要出臺更為積極的財政政策,穩住經濟增長。“應該加快激發市場活力的步伐。”李煒分析認為。當前的國企改革、簡政放權等既定舉措應加快落實到位,這樣可以給民營企業更多的投資空間,激發中小企業的創新活力。

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