■本報記者 楊劍峰

　　當不少股民還在憧憬大盤持續上漲時，股市卻突然變臉，昨日滬指暴跌163點跌幅超過5%。猝不及防的大跌行情讓人心驚肉跳，不少股民資産高位大幅縮水。暴跌是否預示著短期洗盤？在榕一位從事股指期貨交易的私募基金經理告訴記者，早前自己預測股市將呈慢牛走勢，如今暴漲行情打亂了自己原先的判斷，大幅波動的行情讓其看不懂，他已提前清倉股指期貨準備觀望一段時間。

　　私募經理清倉股指期貨

　　林先生在股指期貨剛上市時就從股票市場轉戰股指期貨市場，第一年取得了不菲的業績，在福州期貨業界聲名鵲起。此後他成立了投資公司，成為一名陽光私募基金經理，如今手頭上仍管理著基金。其中一隻基金投資範圍為，30%資産可投資于期貨；另外70%資産可投資于股票市場。另外一隻基金則是純股票型。

　　早在去年，記者採訪林先生時他就堅定看好後市並滿倉做多。去年市場震蕩起伏，林先生提前做多，基金凈值表現不理想，管理的一隻基金凈值一度從1元跌至0.8元左右。今年下半年股市回暖並且出現了大幅上漲行情，得益於此前滿倉做多，基金凈值上漲很快，一隻基金凈值從0.8元左右不但快速回本，而且截至上周凈值已漲到近1.7元。這只私募基金在今年私募基金凈值漲幅排名中迅速竄至前十名以內。

　　不過短期大幅上漲的行情令林先生也有點擔心。上週五他已把股指期貨倉位全部平倉，股票賬戶則仍然持有股票不動。林先生説，早前自己判斷股市會逐漸向好，但應是慢牛走勢，到明年滬指才會攀升到3000點以上，沒想到11月以來股市加速上漲，而且交易量也大幅增加，這樣的行情令他看不懂。此時他也不敢反手做空，因為在這樣的行情下做空也會有風險，因而他選擇了提前清倉股指期貨的策略。林先生告訴記者，昨日股市暴跌使得市場風險顯現，短期內走勢不好判斷。目前他的操作策略是，精選個股並且持有，股指期貨則會休息一段時間，大概觀望3個月左右。

　　部分券商融資預警線上浮20%

　　暴跌行情讓不少追高的投資者資産高位縮水。福州五四路上一家券商人士表示，股市大幅上漲部分投資者已覺得高處不勝寒，營業部有位老股民前天就把股票全部賣出落袋為安，按理節奏把握得很好。不過昨日股指繼續上漲，到了午盤滬指一度上漲70點。客戶看得難受覺得踏空了行情，當日午盤開市後不久在漲停價上追高買入了廈門國貿股票，買入後不久股指開始跳水，股價也跟著大幅下挫，至收盤時該股下跌2.6%，客戶當天就損失了10多萬元，虧損幅度近13%，還好客戶此前在股市上漲中已有斬獲，因而整體仍略有盈利。

　　大幅下跌行情也讓此前加杠桿融資的客戶賬戶出現了預警風險。申銀萬國證券福州營業部投資顧問王翔宇表示，融資客戶主要群體還是原先有做過融資交易的老客戶。因為融資最多也只放大一倍，因而昨日暴跌暫不致于融資客戶倉位出現爆倉情況。不過部分客戶倉位已達到了風險預警線，當日營業部約有20位客戶擔保比例達到了原先150%的預警線。國元證券福州營業部相關人士也表示，當日營業部融資客戶未出現被強行平倉的情形。

　　據了解，目前券商針對融資客戶均設有預警線和平倉線兩道防範措施。通常維持擔保比例（即客戶自有資金加上借款資金總額除以借款資金）達到150%時，券商會預警提醒客戶，如果低於130%時客戶不補倉就會被強行平倉。面對行情快速變臉，在榕部分證券營業部把維持擔保比例預警線從原先的150%提高到170%，130%的平倉線則維持不變。

　　與融資做多相比，可以做空的融券是市場下跌時的一個賺錢工具。記者昨從在榕部分券商了解到，當日營業部未有融券交易，這主要是股指下午才突然變臉，有的客戶還沒反應，同時貿然做空也存在風險。更重要的是目前證券公司券源有限，客戶想借股票做空，但券商卻已沒有股票了。在榕一家證券營業部人士告訴記者，總公司可供出借的股票主要集中于銀行等少數品種，因數量有限當日股票一下子就被借光了。