中國證券登記結算有限公司(下稱“中國結算”)12月8日發佈《關於加強企業債券回購風險管理相關措施的通知》(下稱《通知》)，就此事項，中國結算有關負責人今日接受記者採訪，對《通知》發佈的背景、對股市債市的影響、確定採取風險管理措施企業債券範圍的考慮因素等問題進行了介紹。

　　記者：出臺《關於加強企業債券回購風險管理相關措施的通知》的背景和考慮是什麼？

　　負責人：近年來，實體經濟轉型發展和經濟結構調整力度逐步加大，地方性融資平臺債務存在一些潛在風險因素。為加強地方政府性債務管理，9月底國務院辦公廳發佈了《關於加強地方政府性債務管理的意見》。

　　在此背景下，本著加強債券市場風險管理，防止出現系統性風險，中國結算採取措施逐步加強了對債券市場的風險管理工作，分別於今年5、6、8、9、11月向市場發佈五批次高風險回購質押券清理通知。為繼續做好相關工作，再次於12月8日發佈實施企業債券風險管理相關措施的通知。

　　本次通知出臺前中國結算反覆測試論證、充分考慮了市場的承受程度。中國結算作為證券市場共同對手方，為包括債券回購業務在內相關證券交易提供擔保交收。為保證交易連續性，一旦出現交收違約，中國結算將及時墊付資金保證交易結算正常進行，同時做違約處置。為做好風險管理工作，確保市場整體穩定，中國結算應依法依規採取相關風險管理措施，進一步加強對高風險回購質押券管理。

　　記者：本次加強風險管理工作對股市債市是否有重大影響？

　　負責人：從最近兩周新增入庫的回購質押券的數據來看，投資者提交新增入庫質押券數量不大，總體呈減少趨勢，上周整個交易所市場新凈增入庫量面值僅50億左右，其中從證券公司渠道提交入庫的量更小。

　　本次通知針對新增入庫的控制不會對市場造成重大實質性影響；此外，由於債券市場和股票市場相對隔離，市場屬性、投資者結構、資金偏好等相關方面有較大差異，股票市場應不會因此受到重大影響。

　　記者：本次通知在確定採取風險管理措施的企業債券範圍時，考慮了什麼因素？

　　負責人：《關於加強地方政府性債務管理的意見》等規定，要求明確政府和企業的責任，政府債務不得通過企業舉借，企業債務也不得推給政府償還，切實做好誰借誰還，風險自擔，並要求相關方面在明年1月5日前將甄別結果上報財政部。但在甄別結果出來之前，中國結算無法判斷地方性債務融資平臺債券類別和風險狀況，且無法判斷其對債券市場的影響和衝擊。

　　為審慎管理，中國結算根據相關業務規則發佈本次通知，對相關企業債券採取了暫停受理新增企業債券回購資格申請，已取得資格的企業債券暫不得新增入庫。本次通知規定採取相關風險管理措施的企業債券範圍包括上海證券交易所掛牌的代碼段為120XXX、124XXX、127XXX以及122500-122999的企業債券，深圳證券交易所掛牌的代碼段為111XXX的企業債券。

　　但符合評級要求的企業債券，即按主體評級“孰低原則”認定的債項評級AAA、主體評級AA級(含)以上(主體評級為AA級的，其評級展望應當為正面或穩定)的企業債券可繼續提交入庫。

　　記者：能否通過系統自動限制投資者將採取風險管理措施的企業債券提交入庫？

　　負責人：本次通知自發佈之日起，上交所繫統即可實現交易前端限制相關企業債券新增入庫，深交所繫統目前則暫不支援此項功能。因此，如果結算參與人未對其客戶進行限制，其客戶有可能繼續將通知中規定的深圳市場企業債券提交入庫。

　　對此，中國結算將對相關債券進行事後強制出庫，並可能會造成欠庫情況。各結算參與人要根據通知要求及時做好自身風險管理工作，並向相關投資者明確通知要求，防止不符合要求的企業債券新增入庫。如出現強制出庫並導致欠庫，結算參與人要採取措施及時補庫。