昨日，A股挾9800億的巨量成交繼續向上挺進，其中滬指一舉突破3000點，創下3041點的42個月新高，收于3020點，漲幅2.8%，深成指也創下37個月新高。自5月21日站上2000點後，滬指僅用了6個多月就實現了千點級別的行情大跨越，尤其是近期更是動輒以2%以上的日漲幅闊步上行。市場轉勢之快讓人措手不及，許多投資者困惑之餘不禁發問：A股真的眨眼之間就從綿延7年的大熊市跨入了大牛市？即使是大牛市，行情該不該這麼走？日成交屢屢近萬億，“快牛”會不會體力透支？

　　大象“飛天”屬補漲效應

　　昨日行情仍是大盤藍籌股的天下，其中風頭最勁的還是金融股，19隻券商股中有11隻漲停，建設銀行大漲8%，整個金融行業指數上漲6.8%，遠超大盤。

　　“通常而言，真正的大牛市到來時，行情第一波肯定是大盤股。”南京財經大學金融學教授華仁海説，今年11月份後，市場熱點開始由中小市值股票切換到大盤股，由於大盤股既帶指數又耗資金，於是人們看到兩市成交不斷放出天量，指數上行步伐相應加快，本輪行情演化為大牛市的可能性也因此而增加。

　　券商股是藍籌股行情的縮影。統計顯示，11月以來，已有華泰證券等6隻券商股股價翻番。華仁海認為，經過不斷的業務創新，現在券商可做的事太多了，比如，目前規模已上萬億的融資融券業務，既增加了券商的交易量，也讓券商賺取了息差。在券商收入結構中，來自融資融券的收入平均已佔到30%左右。券商苦惱的是，資本金規模不足妨礙了業務拓展，前不久華泰證券停牌，籌劃的就是在香港市場發行H股。南京證券副總裁秦雁看好櫃檯市場對券商業務提升的潛力。“今年公司在櫃檯市場發了幾隻私募産品，效果不錯。如，給購買産品的客戶6%的收益，我們再以8%的利率水準融給投資者買股票，從中賺取2個百分點的收益。”

　　大盤股股價“飛”起來後，許多持有中小市值股票的投資者“賺了指數不賺錢”。南京證券研究所所長周旭表示，目前大盤股的上漲，其實帶有補漲性質。拿16隻銀行股來説，即使經過了補漲，股價才全部擺脫了跌破凈資産的尷尬。而小盤股在過去兩年已表現過了，像創業板去年就創了歷史新高。

　　兇悍炒股猶如當年炒樓

　　“補漲的其實還有整個A股。”周旭分析説，滬指剛越過3000點，短期升勢的確急了些，但從歷史最高的6124點衡量，3000點還不及其一半。如果中國股市熊去牛來了，那麼，創新高將是必然的，3000點只是牛市征途中的一道重要的坎而已。

　　華泰證券分析師張晨華認為，股市走牛越來越明顯，場外資金趕早不趕遲，行情加速發展在所難免。從盤面可以感受到，一股股新生力量踴躍入市，買股票的動作非常兇悍，讓人想起以前炒房團的“掃樓”。如果有炒房資金轉戰股市，那一點都不奇怪。你想想：房價10年漲了10倍，這股市才漲了多少？對在樓市賺錢的人來説，現在股票仍是便宜貨。而放眼全球股市，歐美股市紛紛創出歷史新高，美股道瓊斯指數在2008年金融危機爆發後和A股同步創出低點，後來分道揚鑣走出大牛市，至今指數上漲接近200%，現在A股相當於恢復性上漲。

　　國際投行高盛也看好A股前景，判斷明年A股上市公司盈利增長約為13%，新增股市資金保守估計將超過1萬億元。張晨華表示，如果高盛的預言成真，這意味A股等待入市的後續資金規模將和目前A股投資者的保證金規模相當，股指上行的空間可想而知。

　　“有錢就任性”終將吃苦頭

　　股市人氣重新高漲固然可喜，然而近來市場也出現一些令人擔心的現象，最突出的就是個股和大盤的“躍進”色彩。“A股有錢就任性”和市場期望中的慢牛正背道而馳。

　　“理性投資，尊重市場，敬畏市場，這是中國證監會發言人上週五回應股市大漲時提出的忠告，值得關注。”周旭説，如果説短期市場有風險，這風險就是管理層對股市“任性”的干預。管理層的出發點既是呵護來之不易的向好局面，也是為了保護中小投資者的利益。證監會統計顯示，11月24日至12月4日，各類專業機構投資者合計凈買入309億元，自然人投資者凈買入659億元，特別是持有A股市值在10萬元以下的個人投資者凈買入更多。“行情的發動者肯定不是中小投資者，佔投資者80%的他們只是跟風參與者，一旦市場發生劇烈波動，最終被傷害最深的也是他們。”周旭説。張晨華特別提到，在今年新入市的股民中，相當一部分是80後甚至90後，他們沒經歷過熊市煎熬，天不怕地不怕的，敢於追漲，可能也很快賺到了一些錢，但由於操作帶有很大的盲目性，未來能否全身而退存在很大疑問。

　　南京職業投資者唐傑表示，“賺了指數不賺錢”的股民也被戲稱為“滿倉踏空”，這些人多為謹慎的老股民，相比于那些無所畏懼的新手，老股民賺錢速度或許慢些，但最後生存下來的首先是他們。對投資者來説，看好自己的錢袋子，才是最重要的。本報記者吉 強