每經評論員 葉檀

　　12月1日，蘋果股價大跌。難道很多人描述已久的網際網路泡沫崩潰從蘋果開始了？似乎不是。

　　美東時間12月1日9點49分54秒到9點50分43秒之間，蘋果的股價跌了近6%，從117.69美元直接跌到了111.27美元。與此同時，芝加哥交易所恐慌指數將近15，接近一天的最高點，此前恐慌指數經歷了上升、波動、再上升的過程。10點以後，恐慌指數緩慢下行，最後收于14.29。如果把時間拉長到5天，這一天算是市場恐慌的一天，但拉長到3個月的時間段，這一天算是平常的一天。市場在波動，投資者有恐慌，但不像10月中旬恐慌得那麼離譜，當時恐慌指數到達30。

　　情況似乎：市場進入繁忙的星期一，看上去沒什麼不正常，只是由於日本等因素，市場略有恐慌。突然，蘋果股票出現大量拋單，引發市場大幅震蕩恐慌，啟動其他公司程式交易一起拋出，釀出“蘋果”驚魂一幕。

　　市場傳言多多，證明市場分析人士完全摸不著頭腦。路透社報道，有交易員認為，摩根士丹利將蘋果股票在其戰略股票投資組合中的比重從4%下調為3%，這引發了部分拋售。而CNBC的編輯BobPisani撰文猜測是烏龍指。他自言自語地説，聰明的交易員更有可能選擇在兩個小時而不是兩分鐘內賣掉600萬股股票，也許是有人將2小時錯誤地輸成了兩分鐘？

　　烏龍指可能性不大。因為指數與其他科技公司股價同樣下跌，週一美國標普500指數下跌0.68%，報收于2053.44點；納斯達克綜合指數下跌1.34%，報收于4727.35點；道瓊斯工業指數下跌0.29%，報收于17776.80點。高科技股中的戰鬥機們掉頭向下，特斯拉下跌5.27%，Twitter下跌6.47%，Facebook下跌3.35%；阿里巴巴下跌5.06%。

　　除了烏龍指、換倉等可能性之外，還有一種可能性，即拋售股價高、流動性好的股票，為其他市場的虧損買單。

　　蘋果股價大跌當天，現貨黃金和現貨白銀日內探底後大幅走高，金價和銀價突破一個月高位，銀價甚至創有史以來最大的單日波動幅度。其他金屬銅、鋅、鋁等紛紛大幅走高，美國原油也一度接近70美元/桶。

　　市場普遍認為這是超跌反彈。11月30日，瑞士公投拒絕增加黃金儲備；11月27日，石油輸出國組織拒絕石油減産，消息公佈後，原油暴跌，金銀價格創近期新低，但超跌後市場尋求反彈機會。以下消息均被視作反彈的誘因，如歐元區11月製造業PMI終值跌至50.1，僅略高於50枯榮線，創2013年7月以來新低。歐元區三大經濟體德國、法國、義大利近一年半以來首次同時出現製造業萎縮。而中國公佈的最新製造業PMI不盡如人意，評級機構穆迪宣佈下調日本主權信用評級，由AA3降至A1，展望穩定。這使得除美國外的主要央行不得不繼續寬鬆貨幣政策，所有這些消息綜合在一起，推動了黃金、白銀價格上升。

　　一些手中持有多頭頭寸的機構必須找機會出貨。12月1日，美國商品期貨交易委員會（CFTC）公佈的周度報告顯示，截至11月25日一週，COMEX黃金投機凈多頭頭寸增加了5922手，至66228手，為連續第二周增加。SPDR基金（世界上最大的黃金ETF）的持有量上週五再度流出1.19噸至717.63噸，逼近2008年9月以來低位。11月該基金共流出23.58噸。投資者空現貨多期貨，找到歐洲股市下降的機會大幅振動獲利。

　　從12月1日美國1年期與10年期的國債收益看，略有下降，説明購買國債避險的投資者增加，但從國債市場看，並沒有到達恐慌的程度。

　　因此，很有可能在原油、黃金、股票市場大幅振動引發連環反應，從恐慌指數、國債收益率看，市場沒有發生本質變化，在大幅振動讓一些人出局、一些人收穫羊毛後，市場其他時候該怎麼著還是怎麼著。