繪圖：楊佳

　　12月1日，A股迎來調整。滬指震蕩下挫，失守2700點，終結日線七連陽，不過滬市成交量仍破了4000億。從歷史經驗來看，滬指每次底部反彈達到30%左右或者到達整數關口附近，就會有一次較大幅度的波動；而A股上周成交突破7000億的新高，也説明瞭市場分歧達到了新高，如果後期成交量不能持續放大，那麼獲利回吐的壓力將令市場迎來一定幅度的調整。

　　盤面

　　白酒板塊成盤中熱點

　　1日滬深兩市雙雙高開，盤中出現劇烈震蕩，早盤一度衝高突破2700點，震蕩走勢在午盤迎來一波跳水行情，滬指幾度翻綠，而深成指走勢強于滬指。創業板則在上週五創出新高之後，也在週一迎來大幅調整。

　　截至收盤，滬指報2680.16點，跌幅0.1%，成交4011億元；創業板指數報1552.31點，下跌1.18%，成交497.1億元。而深成指則逆勢上漲1.04%，報9095.76點，成交2897億元。

　　從當日盤面上來看，表現最為優異的當屬白酒板塊，古井貢酒、山西汾酒等個股均強勢封漲停，整個板塊呈現普漲行情。由於油價的連續暴跌，近期機場航運板塊強勢逆勢，繼11月28日大漲後，中國航空、南方航空等四大航空股再度漲停。

　　11月來暴漲的券商、銀行股表現則有些疲軟。早盤在券商和銀行板塊的帶動下，股指表現強勢，但之後券商、銀行板塊紛紛回落，大盤亦隨之下跌。不過截至收盤，券商板塊仍上漲1.49%，銀行板則下跌0.29%。

　　隨著券商、銀行等權重板塊的回調，週一煤炭、鋼鐵的表現有望接過上漲大旗。中煤能源、陜西黑貓均在盤中有漲停表現，受雙重利好刺激的四川聖達更是連續上演兩連板。除此之外，公路鐵路運輸、網際網路金融等板塊均有不錯表現。個股方面，有海南航空、中糧地産、東方航空、恒天海龍等近50隻個股漲停。

　　對於股指7連陽後回調，萬聯證券分析師古振華在接受記者採訪時分析指出，央行下半年以來，通過定向寬鬆向市場注入大量流動性，啟動降息及數次下調回購利率，但實體未有顯著改善。由於無風險利率下行，市場憧憬政策寬鬆，個人投資者入市熱情被點燃，大盤不斷創新高，成交也放天量，投資者通過融資融券也大幅提升了杠桿。

　　“7月下旬以來，滬指漲幅已超過30%，歷史上看，滬指每次底部反彈達到30%左右或者到達整數關口附近，就會有一次較大幅度的波動。”古振華指出，由於交易所是單邊計算成交量，既有人買7000億元，也有人賣7000億元，賣者往往比買者精明，A股成交突破7000億的新高，也説明瞭市場分歧達到了新高，如果後期成交量不能持續放大，那麼獲利回吐的壓力將令市場迎來一定幅度的調整。

　　建議

　　關注小盤股補漲機會

　　對於後市預測，市場人士認為，滬指短線面臨技術性調整壓力，但中線上漲空間已經打開，短線調整後大盤仍將繼續反彈，但在2700點關口附近將可能反覆震蕩；預計股指上方的阻力位會在2730點，支撐位則在2670點。

　　事實上，隨著前期大盤藍籌股經過了一波大幅拉升，如券商、保險、銀行等短期都存在獲利盤拋壓。在此背景下，權重藍籌股回調將對股指的持續走高構成拖累。不過，如果後期一旦繼續衝高回落，還將對股指持續形成上漲壓力。因此建議投資者暫時多看少動，也不宜滿倉操作。

　　不過，總體而言，目前市場消息面整體上繼續保持多頭趨勢，沒有系統性風險。並且在年底穩增長的需求之下，定向寬鬆的貨幣政策繼續釋放出充足的流動性，將繼續發威。所以，短期的震蕩依舊是屬於純技術性的修正性行情，也就意味著調整空間較為有限，不會改變整體的牛市格局。

　　也有觀點認為，目前到農曆春節或仍是最好的投資時機。“預計滬深300指數可能在農曆春節前就突破3000點，較目前仍有8%上行空間。”業內人士指出，除了增量資金不斷入市之外，明年1月前資金面將會維持寬裕，有利於指數繼續上漲。

　　此外，還有諸多利好因素有望助推市場熱情。業內人士分析，新進入的億萬級賬戶，是決定未來行情的主力。“目前從地産、商品、信託市場轉移出來的資金入市跡象十分明顯。它們尤其青睞中等市值的地方國有企業標的；同時，流動性最大的上行風險來自銀行對二級市場投資者的配資；此外，券商新一輪融資結束後，個人投資者更加積極借助杠桿進入市場。”據業內人士預測，保守估計未來3個月將有1.34萬億新增資金入市。

　　因此，在後市操作上，該人士也建議投資者，對於前期漲幅過高的權重藍籌股，如銀行、券商、保險等可以適當進行分批獲利平倉，開始關注受益政策主導的小盤股的補漲機會。(記者 郭家軒)