隨著上週五晚證監會的一紙公告，“院線第一股”的謎底終於揭曉。頭頂“第一股”光環的萬達院線將快速拓展市場，而“意外出局”的金逸影視則前途未卜。業內預測，國內院線市場或將再掀上市潮。

　　萬達風光背後存隱憂

　　據招股書顯示，萬達院線預計募集資金20億元，全部用於影院建設項目及補充流動資金。

　　數據顯示，截至今年上半年，萬達院線在全國的影院數量為150家，在全面覆蓋一線城市的同時，也在同步進軍二三四線城市。據招股書顯示，上市成功後，萬達院線計劃到2016年底建成影院260家，銀幕2300塊。在業內人士看來，院線市場很快將呈現出萬達院線一家獨大的景象。萬達院線市場份額、年度業績國內第一的地位也將進一步得到穩固。

　　儘管“院線第一股”現在風光無限，但其此前備受詬病的問題依然待解。一方面，萬達院線部分三四線城市的萬達影院處於虧損狀態。招股書顯示，截至2014年6月30日，萬達院線一共有98家全資子公司和1家控股子公司，其中有15家子公司今年上半年呈現虧損。另一方面，截至今年6月30日，萬達院線已開業的150家影院中有89家租賃的是萬達商業地産的物業，佔到影院經營面積的67.48%。有院線負責人透露：“萬達院線募資惠及關聯交易方的質疑一直不絕於耳，捆綁萬達商業既是優勢，也暗藏風險。”

　　金逸遭遇打擊業務受影響

　　已衝擊IPO兩年的金逸影視再次與上市失之交臂。就在金逸影視準備上會的前一天，武漢國資委在其官網發佈嚴正聲明，稱金逸影視招股書中反映的武漢國資委是金逸影視團體票前五大主要客戶的消費情況嚴重失實。儘管金逸影視已于當日針對此事件做出致歉聲明，表明是其對相關資訊做了簡化處理，但證監會依舊取消了對金逸影視的審核。

　　不過業內對其所謂的“簡化處理”也有爭議。有審計人士稱，金逸影視將國資體系內的所有消費進行合併計算、並將上述消費金額合併披露至武漢國資委名下確實不妥。中稅稅務分析師王偉卻認為，招股説明書中披露的金額是“武漢國資委以及相關國資體系內單位”合計的消費金額，屬於合併列示，因而也是有一定道理的。

　　由此也引發業內對於金逸影視招股説明書真實性的質疑。中國科學院科學藝術研究中心副主任張之益表示，“武漢國資委”事件只是一個導火索，根本原因還是在於其條件還不足以達到上市的標準。據金逸影視招股書顯示，儘管2011-2013年歸屬母公司股東凈利潤分別為3437萬元、4485萬元、4650萬元，呈現逐年遞增趨勢，但凈利潤率卻逐年下滑。對比2013年萬達院線票房收入14.52%的市場佔比，金逸影視僅為7.08%。

　　凈利潤率逐年下滑已讓金逸影視的上市路不被外界所期，而上市前一天被判下場，則為金逸影視未來的發展又蒙上了一層陰影。對此，保利影業公共事業部總監劉建峰向北京商報記者表示，受此影響，金逸影視原本計劃通過融資來進行的項目不得不減緩或暫停進程，需要立即做出調整。後續金逸影視與其他公司談合作也多少會受到影響。

　　院線市場或現上市潮

　　萬達院線之後，還有多家院線在排隊上市或是準備衝擊IPO。今年4月18日，行業排名第二的上海電影股份有限公司預先披露招股書，擬募集資金約9.69億元，其中有8.05億元將投資于影院新建及升級改造項目。中國電影股份有限公司（以下簡稱“中影”）也在6月16日公佈招股書，擬募集46.18億元，並有11.76億元用於數字影院投資項目。

　　劉建峰分析，由於直接融資是最好的融資方式，且現在IPO申報剛剛恢復，各大院線公司都將向上市進發，“據了解，位列市場第四的廣東大地就有上市的計劃”。

　　張之益分析，資本的進入將促使其他各大院線公司加快擴張，提速自己的上市計劃。從目前態勢看，下一個上市的很有可能是中影。然而，值得注意的是，隨著各大院線相繼衝刺IPO成功以及院線的投資放大，院線盲目擴張的現象也將愈演愈烈，這或將引發行業泡沫不斷，投資風險也將相應增大。

　　北京商報記者 盧揚 董亮 實習記者 鄭蕊