【導讀】中國股市市值首超日本，僅次於美國，QFII和RQFII追投A股。經濟之聲評論：中國股市應乘勝追擊，做大做強。

　　央廣網財經11月28日消息 據經濟之聲《央廣財經評論》報道，本週的中國股市跨越了一個里程碑，市值首次超越日本股市，成為僅次於美國的全球第二大股市。

　　經濟之聲：今年以來，滬指已經漲了24%，尤其是10月末以來，指數漲幅高達14.5%。日本股市近幾個月也在上漲，東證今年漲了約7%，但考慮到日元快速貶值(今年已經跌了11.4%)，以美元來算，日本股市跌了4.1%。2010年，中國經濟超越日本成為全球第二大經濟體，本週中國股市的市值也首次超越日本股市，成為僅次於美國的全球第二大股市。非常難得，但這只是第一步，做大，接下來怎麼才能做強呢？

　　桂浩明：這個消息確實比較鼓舞人心。以前講到中國股市有一種恨鐵不成鋼的感覺，特別是前一段時間，周邊的市場都大漲，境內市場還是走的很疲弱。所以，大家對中國股市抱著一個感覺，是比較弱的一個品種。現在看，市值超過日本當然是一個好事情，對這一超越還是要客觀看待。如果不考慮日元本幣貶值的因素以外，實際上中國股市還沒有超越。如果進一步分析，把中國股市結構構成，和其他各種因素綜合起來分析，無論從增量反應資本成熟程度，對於融資能力等等，中國可能各方面都是比較弱的。

　　所以，趕上日本僅僅是在市值上去的，更要注重怎麼提高市場本身的能力，包括融資能力，規範程度，真正使它成為一個能夠既適合有很強融資能力，同時也又是一個規範運作的，能力為投資者帶來良好投資環境的，讓投資者在這裡放心投入，進行風險和財富性收入的市場。

　　經濟之聲：我們也注意到海外資本對於A股市場的關注。滬港通通車已逾一週，境外資本投資A股再添新軍，而傳統境外投資渠道QFII和RQFII在滬港通的影響下的表現，也是業內矚目的焦點之一。最新數據，QFII在今年三季度增倉2.25億股，新增持倉市值為76.99億元；截至三季度末，QFII在A股的重倉股為309隻，比上期的253隻增加了56隻，增幅達22.13%。深交所總經理宋麗萍表示，海外投資者對中國資本市場加快國際化進程的抉擇和方向，形成了更加穩定的預期，參與熱情進一步高漲，更多的大型機構已在積極、長遠佈局中國資本市場。您的觀點？

　　桂浩明：今年以來特別是下半年以來海外資金涌入是比較明顯的，這當中包含這樣幾層意思。第一，與周邊市場相比，我國股市上半年漲幅還很有限，形成了明顯的價格洼地。很多國家股市已經回到2007年的水準，甚至創了歷史新高。水往低處流，總是都是往那些這個估值比較低，價格比較便宜，具有比較大的發展空間這樣一個市場。這就導致一種資金的流動。

　　第二，這段時間，周邊市場，特別是歐美市場都出現了高位盤整的格局，它們漲多了。在隨著美國退出QFII以後，海外資金在資本市場的佈局有新的觀點，是否再像過去那樣，高度集中在一些發達市場，可能有一定分歧。所以，出現了一些資金流動，這種流動在某種程度上對中國這一新興市場，而且是後發市場，並且這兩年走勢偏弱的市場還是有正面的影響。

　　第三，這段時間境內市場當中改革開放力度比較大，滬港通的推出，使人們感覺到中國資本市場與國際接軌可能不像過去那樣想像，資本項目完全自由兌換。滬港通的因素，再加上自貿區等等各種因素的各種模式的出現，使人們感覺中國資本市場正在加快對外開放。

　　這些因素聚焦到一點，就是有利於海外資金向中國資本市場的流入。

　　經濟之聲：這麼多的空間到了A股當中會産生什麼樣的作用呢？現在市場越來越樂觀了，比如説認為本輪牛市不會輕易結束。即使短期出現回調，也不必太緊張。因為A股將迎來增量資金入市與風險偏好提高的雙輪驅動，二者之間正反饋效應將放大牛市思維。您的判斷？

　　桂浩明：我覺得當然是這樣，股市越好資金越容易進來，資金越進來股市越好，這就形成的正相關。我們也覺得今年的市場包括明年的都是樂觀的，不過，這幾年市場越來越活躍，越來越激動的時候，恐怕要有點清醒，融資操作是一個杠桿，可以推動股市上升，但它也可能導致較大震蕩，這一點投資者也是需要加以提防的。