滬港通倒逼監管轉型 亮出定增停復牌標準
- 發佈時間：2014-11-26 04:29:31 來源：解放日報 責任編輯：羅伯特
本報訊（記者 劉錕）針對此前上市公司定增停復牌標準不清晰、原因模糊不清等問題，上交所昨天發佈 《關於上市公司籌劃非公開發行股份停復牌及相關事項的通知》，明確上市公司籌劃非公開發行的停牌、延長停牌以及復牌的標準、程式及資訊披露要求。這意味著滬港通之後，上交所在主動對接國際標準方面，邁出新的一步。
資訊披露必須有“真料”
針對上市公司以往披露的籌劃進展過於簡單、延期復牌情形千篇一律、終止籌劃原因含糊其辭等問題，《通知》 要求上市公司對停復牌原因及進展充分履行資訊披露義務。
此前，上市公司公告進展最常見的一句話是，“由於該事項尚存在較大不確定性，本公司股票將繼續停牌”，對於具體進展到什麼程度，投資者一頭霧水。今後，這種情況將不再允許出現。
《通知》要求，公司停牌期間每5個交易日披露一次籌劃非公開發行進展，包括審計評估、報請有權部門批准等各項工作的推進情況，並應當在延期復牌公告中詳細説明無法披露方案的具體原因，對籌劃結果的不確定性進行風險提示。
此外，公司應當在公告終止籌劃非公開發行後的2個交易日內召開投資者説明會，説明並披露籌劃過程及終止籌劃原因。市場人士指出，這是上交所積極監管轉型意識的重要體現，加強了並購重組的事中事後監管，有利於保護投資者、債權人的權益，將促進並購重組的規範發展。
“開放倒逼轉型”剛開始
隨著滬港通順利推出，上交所邁出了國際化的重要一步，這意味著上交所的監管標準和水準也必須向國際先進市場看齊。所謂“開放倒逼轉型”剛剛開始。
市場普遍反映，和港交所停復牌注重效率、信披詳盡相比，滬市部分上市公司存在濫用停牌制度嫌疑。
上交所人士表示，為適應新的監管形勢變化，縮小滬港兩地在停牌監管規則上的差異，《通知》根據市場效率原則，嚴格規定上市公司籌劃非公開發行停復牌的標準、時限和程式。上交所對2012年以來滬市公司停牌籌劃非公開發行案例統計發現，停牌時間平均為13.5天，其中70%左右的公司在10個交易日以內。《通知》 規定籌劃非公開發行停牌一般不超過10個交易日。《通知》還規定上市公司在停牌15個交易日內確實無法披露發行方案，需要繼續延期復牌的，應當履行內部治理機關決策程式，提交董事會和股東大會對申請延期復牌議案進行審議。
具體而言，董事會審議通過申請延期復牌議案的，公司延期復牌時間應當控制在20天之內； 董事會評估後認為延期復牌時間需要超過20天的，應將該動議提交股東大會審議。
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