我國經濟結構正發生一些深層次改革，改革為資本市場發展提供了強勁驅動力，為新牛市的開啟打下了堅實的基礎。預計明年的資本市場，以改革和轉型為主線，股票市場還將延續一個結構性慢牛行情

　　2014年中國資本市場收穫頗豐，改革主題性投資機會貫穿全年、新股發行制度取得重大突破、大盤指數節節攀升。11月21日，由經濟日報報業集團證券日報社舉辦的第十屆中國證券市場年會在北京召開，圍繞“新常態·新機遇·新牛市”的主題，與會嘉賓就中國經濟戰略轉型、資本市場改革創新等問題展開了討論。

　　振興條件已具備

　　“經濟新常態下需要新的宏觀調控思路和方式，有必要採取一切可能的措施，推動資本市場健康快速發展。”中國證監會前主席周正慶表示，搞活股市是振興實體經濟、深化改革、結構調整、推進創新型經濟發展的需要。

　　“在新常態和新機遇下，我國經濟結構正發生一些深層次改革，而改革釋放的紅利無疑為新牛市的開啟打下了堅實的基礎。”證監會前主席周道炯指出，滬港通的啟動就是資本市場對外開放的一項有益嘗試，作為滬港股票市場交易互聯互通的重要機制，無論對兩地市場資金的雙向流動，還是對加快推進人民幣國際化的進程，都將産生舉足輕重的影響，並直接推動內地資本市場的規則、制度、理念、機制、監管等趨於完善，逐步與國際成熟市場、成熟標準接軌。

　　“滬港通正式開通，意味著我國資本市場開通了一條對外開放的高速鐵路，當前傳統藍籌股築底基本成功，新興藍籌股應運而生，改革為資本市場發展提供了強勁驅動力，行業並購重組日益活躍。今年以來市場資金無風險收益率下降，有利於降低融資成本，對股市是一個重大利好。”周正慶認為，新形勢下，提振資本市場的條件已經具備。

　　改革轉型成主線

　　民生證券研究院執行院長管清友認為，今年市場是從債牛股熊的局面逐漸轉向股債雙贏，“預計明年的資本市場，以改革和轉型為主線，股票市場還將延續一個結構性慢牛行情。”他説。

　　“今年8月以來震蕩上行的‘小牛’行情，可謂熱點紛呈。目前，藍籌股嚴重低估，在全球化背景下會有一個價值回歸過程，而創業板現在的估值從其絕對水準來説確實偏高，對其未來的發展我們也拭目以待。”中國國際經濟交流中心資訊部部長徐洪才指出，結構性牛市的形成與改革、結構調整密切相關，市場演繹有其內在邏輯，但不代表未來短期內就能實現太高的投資回報，大浪淘沙中的風險不容忽視，“我們希望能夠出現一個慢牛行情，更多地通過理性投資實現財富增長。”

　　“證券業未來面臨兩個發展機遇，一個是資産證券化，這一業務可以從場內場外兩個角度進行，現在場內業務正在推進，但是速度不夠快，大量的場外業務不是標準的資産證券化，這方面還有很大的發展空間。”國務院發展研究中心金融研究所所長張承惠認為，證券業面臨的另一個機遇是，目前股票期貨期權等金融衍生品還處於短板，這種狀態對於穩定金融市場運作、擴展金融市場的廣度、深度和彈性都是不利的。今後要大力發展金融衍生品。

　　徐洪才提出，金融改革的過程中，一些基礎性的金融創新産品，比如資産證券化産品可能是未來一個重要方向。“在經濟結構調整、逐步解決産能過剩問題的過程中也蘊含著並購重組機會，派生出很多金融創新的形式，比如PE基金、並購基金等，這類私募股權投融資形式也會得到更多發展。”他認為，銀行證券保險業在對外開放的過程中也會面臨一場深刻變革。