央行降息與貨幣戰無關
- 發佈時間：2014-11-25 01:02:53 來源：北京晨報 責任編輯：羅伯特
●孫春祥
在一片爭議聲中，央行最終在21日晚決定執行差別化降息措施。週末過後，資本市場發出了自己的聲音，滬深兩市股指昨天強勢上揚。
從央行的表態以及此前國務院常務會議多次提及降低企業融資成本，可以發現，本次降息是針對中國內部經濟問題，非常有指向性地針對企業融資成本過高的問題。然而，就是這樣一個顯然明確的措施，卻被一些陰謀論者認為，這是中國準備加入全球貨幣貶值戰的前奏。
貨幣戰爭，聽起來總是令人腎上腺素激增，不管是升值也好貶值戰也罷，凡是這種論調，總是能夠引起足夠多的關注。不可否認，面對經濟下滑，世界各主要經濟體，往往會選擇貨幣擴張手段去拉動經濟，而貨幣擴張往往會造成本國貨幣匯率的貶值，因為貶值能夠拉動出口，出口能夠拉動內需。貨幣貶值戰一旦打響，各國都會陷入囚徒困境，誰不參與就會利益受損。但如果僅以此就判定中國即將參與貨幣戰，恐怕過於牽強。
沒錯，美國曾經是貨幣擴張的受益者之一，但如今，美國已經結束了貨幣的量化寬鬆，並且準備回歸利率正常化。這在很大程度上引起了全球資本回流，國際大宗商品價格暴跌。如果其他經濟體此時也正處於經濟的恢復期，那所謂的貨幣戰可能是搶奪國際資本的一場利率上升戰，但恰恰相反，其他經濟體大多處於下行區間，因此貶值才有了契機。
儘管有了契機，但貨幣貶值是一把雙刃劍。在全球資本回流美國之際，如果一個經濟體非常依賴美國並且出口對幣值的彈性特別大，那麼推動貶值是有效果的，但對於中國這樣主要依靠內需來拉動經濟的經濟體而言，貨幣貶值不僅收效甚微，反而可能會加速資本的外流，減少國內的資本形成，還很有可能影響到人民幣的國際化進程，可謂得不償失。
此外，從實際行動上看，央行在本次非對稱降息的同時，還推進了存款利率市場化的進程。明為降息，但實際上存款利率依然保持原水準，這與要推動本幣貶值的措施截然相反。上述措施已經表明，中國根本無意進行貨幣戰，更無意進行貨幣放水。那些喜歡戰爭論、陰謀論的人太任性，早該洗洗睡了。
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