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降息的兩種解讀

  • 發佈時間:2014-11-24 11:31:28  來源:濱海時報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  上周,滬港通正式啟動,A股市場卻高開低走一路回調。而到週五,正當大家都以為還有可能繼續下探之時,行情卻又突然有了轉機,當天滬指大漲34.13點,以2486.79點報收。而就在當天晚些時候,央行意外宣佈降息,這也為週五市場的反彈作出了解釋。那麼,本週行情是否會再度出現利好兌現的高開回落走勢?昨日,記者就此採訪了張道達先生。

  記者:上周的行情,我們就不用再回顧了,直奔主題吧,您怎麼看央行的意外降息?這是否意味著新一輪上攻行情就此展開?

  道達:好的,這一次,是央行時隔兩年之後的再次降息,其中,一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%,同時結合推進利率市場化改革,將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍;其他各檔次貸款和存款基準利率相應調整,並對基準利率期限檔次作適當簡並。降息的確是大事,而預期之外的大事出現,必然值得好好研究。同時,接下來市場對於此次降息做出的“最終”反應,將決定未來的走勢。而所謂“最終”的反應,指的是多空雙方經過再次博弈之後得出的結果。

  記者:降息應該絕對是利好啊,難道市場還會對此有分歧?

  道達:分歧肯定是有的,多空主力對此次降息都有各自的解讀。先來説説多方的看法:很明顯,既然已經是時隔兩年之後再次降息,這是一次完全超出預期的降息,那麼很可能意味著貨幣寬鬆空間被打開,未來不久之後有望迎來再次降息,而降息週期也再次開啟。同時,降息降低了融資成本,尤其對於房地産行業帶來利好,未來房地産市場有望重新被激活。因此,總體來説,降息肯定是利好大市。

  其次,也有對降息不同的解讀。此前,管理層的態度一直都是不會降息,但現在卻突然宣佈降息,這是否是暗示,當前宏觀經濟已經到了不降息不行的地步?這是讓人比較擔心的。同時,此次是非對稱性降息,貸款利率降幅更大,這對銀行股而言也是利空。而銀行股對指數權重很大,因此究竟指數會漲會跌,還得銀行股説了算。

  第三,上週五央行宣佈加息之前,市場已經被提前獲得消息的“內幕交易者”炒高,這説明市場已經消化了利好,因此週一即便有走高,也是提前佈局者兌現的機會。至於為何總是有人提前知道央行的利好,我就不做評論了。

  記者:上周,你曾經以及此前的2500點一線可能成為年內的高點,那麼現在意外降息,是否會改變這一判斷?

  道達:對於階段性頭部的判斷,不以某一特定的點位來衡量,而是一個區域。即便由於降息的因素,市場短線再創新高,但我依然認為,2500點一線可能是年內的頭部區域。當然,這一區域,未必是未來一兩年的高位。對於本週的行情,我認為在超預期的降息影響下,週一可能繼續上漲,並且有可能再創新高。但還是那個問題,創新高之後,市場能否有效站穩,這將決定未來再上臺階還是從新回到震蕩格局。正如上周初的滬港通一樣,原本市場期望很高,但結果卻高開低走。所以,這一次週二的走勢將非常關鍵,也可能是多空博弈後決定方向的一戰,這值得大家重點關注。

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